انتعاش السوق مدعوم بتفاؤل الاحتياطي الفيدرالي ومفاجآت الأرباح

11 ديسمبر 2025 كان يومًا قويًا للأسهم، حيث أغلق مؤشر داو، وS&P 500، وراسل 2000 جميعها عند مستويات قياسية جديدة. استمد الزخم الإيجابي من مؤشرات اقتصادية مشجعة ونبرة متفائلة من الاحتياطي الفيدرالي بشأن توقعات أسعار الفائدة لعام 2026.

تحليل أداء المؤشرات

قفز مؤشر داو جونز الصناعي 646 نقطة، ممثلاً ارتفاعًا بنسبة 1.34%. في حين، ارتفع مؤشر S&P 500 بمقدار 14 نقطة (+0.21%)، وحقق راسل 2000 تقدمًا ملحوظًا بنسبة +1.21% بزيادة 31 نقطة. ومع ذلك، سجل ناسداك تراجعًا متواضعًا بمقدار -60 نقطة (-0.25%)، منهياً سيطرته التي استمرت ثلاث سنوات كمؤشر الأداء الأفضل.

تروي هذه الاختلافات قصة مثيرة. فقد تعثر ناسداك، الذي يركز على التكنولوجيا، قليلاً بعد أن أعاد المستثمرون تقييم التقييمات عقب نتائج أرباح أوراكل الضعيفة للربع. أثارت التقارير تساؤلات حول ما إذا كانت طفرة الذكاء الاصطناعي — التي كانت المحرك الرئيسي لارتفاع السوق خلال العام الماضي — قد تصل إلى سقف تقييمات لبعض الشركات.

الأرباح تبرز تباين السوق

متحمسون لذكاء الاصطناعي في شركة Broadcom

أصدرت شركة Broadcom (AVGO) نتائجها المالية للربع الرابع بعد إغلاق السوق، مؤكدة صحة فرضية الذكاء الاصطناعي. سجلت الشركة أرباحًا قدرها 1.95 دولار للسهم، متجاوزة التوقعات التي كانت عند 1.87 دولار، ونتائج العام السابق التي كانت عند 1.42 دولار. وبلغت الإيرادات 18.02 مليار دولار، متفوقة على التوقع البالغ 17.50 مليار دولار.

المؤشر الأبرز: بلغت إيرادات أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي نموًا بنسبة 74% على أساس سنوي. وبالنظر إلى المستقبل، رفعت الإدارة توقعات إيرادات الربع الأول إلى 19.1 مليار دولار — أي تقريبًا $1 مليار أعلى من التوقعات السابقة. ومن المتوقع أن تساهم وحدة أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي وحدها بمبلغ 8.2 مليار دولار في عام 2026، مما يضاعف تقريبًا مساهمة الفترة المماثلة من العام السابق. ارتفعت الأسهم بنسبة 3% أخرى بعد ساعات التداول، معززًا ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 75% منذ بداية العام.

كوستكو تقدم إشارات مختلطة

قدمت شركة كوستكو (COST) سردًا أكثر تعقيدًا مع تقرير الربع الأول المالي. وصلت الأرباح إلى 4.50 دولارات للسهم، متجاوزة التوقعات التي كانت عند 4.26 دولارات (مدعومة بفائدة ضريبية قدرها 16 سنتًا مقابل زيادة قدرها 22 سنتًا في العام الماضي). ومع ذلك، جاءت الإيرادات عند 65.98 مليار دولار أقل من التوقع البالغ 67.33 مليار دولار. لم تتغير أسهم الشركة كثيرًا على الخبر وتظل منخفضة بنسبة 3.5% لهذا العام.

لولوليمون تخرج بقوة رغم انتقال القيادة

تفوقت شركة لولوليمون (LULU) على التوقعات بنتائج الربع الثالث التي أُعلنت بعد الإغلاق. قفز سهم شركة الملابس الرياضية بأكثر من 10% بعد إصدار الأرباح، مع خبر مهم أن المدير التنفيذي كالفن مكدونالد سيتنحى عن منصبه اعتبارًا من 31 يناير. وعلى الرغم من عدم تحديد خليفة دائم بعد، إلا أن الربع الأخير لمكدونالد في المنصب كان ناجحًا — حيث بلغت الأرباح 2.39 دولار للسهم، متجاوزة التوقعات بنسبة 16.7%، وبلغت الإيرادات 2.6 مليار دولار، متجاوزة التوقع البالغ 2.48 مليار دولار.

الخلاصة الأوسع

وسع السوق اتساعه يوم الخميس مع إظهار المستثمرين شهية متجددة لكل من الأسهم ذات القيمة الكبيرة (مدعومًا بقوة داو وراسل 2000) وفرص النمو المختارة. لا تزال صفقة الذكاء الاصطناعي مؤثرة، لكنها تتطلب الآن تحققًا من التنفيذ على مستوى الشركة. نتائج الخميس المختلطة من شركات التكنولوجيا والسلع الاستهلاكية الكبرى تؤكد أن ليس كل التقييمات كانت مبررة، مما يخلق تمييزًا بين الفائزين والخاسرين في موجة السوق الصاعدة الممتدة.