السندات البلدية المعفاة من الضرائب: تقييم ثلاثة صناديق دخل محافظة للمتداولين الحذرين

للمستثمرين المحافظين الذين يسعون للحصول على دخل ثابت مع مزايا ضريبية، توفر الأوراق المالية البلدية فرصة جذابة. على عكس الأسهم والسندات ذات العائد العالي، توفر السندات البلدية المعفاة من الضرائب دخل فائدة يكون عادة معفى من الضرائب الفيدرالية، مما يجعلها ذات قيمة خاصة لأولئك في شرائح الضرائب الأعلى. عند هيكلتها من خلال صناديق استثمار مشتركة متنوعة، يمكن لهذه الاستثمارات أن تقدم توزيعات منتظمة مع الحفاظ على استقرار رأس المال—توازن أصبح من الصعب العثور عليه بشكل متزايد في سوق اليوم.

فهم السندات البلدية وفوائدها الضريبية

الأوراق المالية البلدية هي التزامات دين تصدرها الولايات والمدن والمقاطعات والهيئات الحكومية لتمويل مشاريع البنية التحتية العامة مثل الطرق، والمرافق التعليمية، والمرافق العامة. عادةً ما توزع هذه الأدوات دفعات فائدة نصف سنوية وتعيد رأس المال عند الاستحقاق. الميزة البارزة هي الإعفاء الضريبي الفيدرالي على دخل الفائدة، مما يعزز بشكل كبير العوائد بعد الضرائب للمكلفين ذوي الدخل العالي.

المستثمرون المهتمون بتقلبات المحفظة يميلون غالبًا إلى صناديق السندات البلدية المشتركة بدلاً من الأوراق المالية الفردية. تقدم هذه الصناديق توزيعات أرباح أكثر اتساقًا مقارنة بمحافظ الأسهم الثقيلة، مع توفير استقرار أعلى مقارنة بالاستثمارات البديلة. يجمع هذا بين التدفق النقدي المنتظم والحفاظ على رأس المال، مما يجعله استثمارًا مثاليًا للحفاظ على المركز الأساسي لأولئك الذين ي prioritise حماية الجانب السلبي.

ثلاثة صناديق سندات بلدية عالية الأداء تستحق النظر

صندوق استثمار التخصيص الأصولي SEI استراتيجي المحافظ المحافظ (SMGAX)

يتبع هذا الصندوق نهجًا متنوعًا من خلال تخصيص رأس المال عبر عدة محافظ تدار من قبل SEI. تشمل هذه الحيازات صناديق الأسهم، والأدوات ذات الدخل الثابت، وأدوات السوق النقدية، والأوراق المالية العقارية—كل منها بأهداف استثمارية مميزة. يقلل هذا الهيكل متعدد الأصول من مخاطر التركيز مع الحفاظ على التعرض لفرص النمو.

حتى منتصف 2025، أبلغ صندوق SMGAX عن عائد سنوي معدل لمدة ثلاث سنوات بنسبة 10.5%، مما يدل على أداء قوي خلال فترة متقلبة. يحتفظ الصندوق حاليًا بنسبة 19.9% من محفظته في أدوات السوق النقدي، مما يعكس وضعية دفاعية. هذا الميل المحافظ يجذب المستثمرين الذين ي prioritise الحفاظ على رأس المال على النمو الطموح.

صندوق الدخل المعفى من الضرائب عالي العائد فرانكلين (FRHIX)

يركز بشكل خاص على الأوراق المالية البلدية ذات المزايا الضريبية، ويستثمر بشكل رئيسي في أدوات دين يكون دخل الفائدة عليها معفى من الضرائب الفيدرالية، بما في ذلك الالتزامات الضريبية الدنيا البديلة. يتمتع فريق إدارة الصندوق بمرونة في جودة الائتمان، ويكون على استعداد لتقييم الأوراق المالية البلدية عبر جميع فئات التصنيف، بما في ذلك الأدوات المتعثرة.

على مدى السنوات الثلاث الماضية، حقق FRHIX عوائد سنوية معدلها 6.1%، مما يعكس نهجًا متوازنًا بين توليد الدخل وإدارة المخاطر. يعمل بمعدل مصاريف قدره 0.64%، مما يحافظ على كفاءة تكلفة معقولة. هذا الموقع يجعل FRHIX مناسبًا للمستثمرين الذين يبحثون عن تعرض صافٍ للسندات البلدية بدون تعقيدات إضافية في فئة الأصول.

صندوق فانجارد المعفى من الضرائب عالي العائد (VWAHX)

يؤكد هذا الصندوق على سندات البلدية ذات الجودة الاستثمارية—تلك التي تفي بمعايير الجودة التي وضعتها وكالات التصنيف الكبرى. يقود فريق الإدارة، بقيادة مدير الصناديق المخضرم ماثيو كيسلاك منذ منتصف 2010، ويختار بشكل انتقائي السندات غير المصنفة عندما تثبت مقاييس الجودة أنها معادلة للأوراق المالية المصنفة.

حقق VWAHX عوائد سنوية معدلها 5.9% على مدى ثلاث سنوات، مما يعكس تركيزه على المصدرين البلديين ذوي الجودة الأعلى. على الرغم من أن هذا العائد أقل من FRHIX، إلا أن التركيز الأقوى على الائتمان يقلل من مخاطر التخلف عن السداد ويوفر تدفقات دخل أكثر قابلية للتوقع للمحافظ المحافظة.

مقارنة ملفات المخاطر واختيار الصندوق المناسب

تمثل الصناديق الثلاثة توازنات مختلفة بين المخاطر والعائد ضمن عالم السندات البلدية. يوفر SMGAX أعلى إمكانات العائد من خلال التنويع متعدد الأصول، لكنه يضيف تعقيدًا وتعرضًا للأسهم. يوازن FRHIX بين العائد ومرونة جودة الائتمان، مما يجعله مناسبًا للمستثمرين الباحثين عن الدخل مع تحمل مخاطر معتدل. يركز VWAHX على جودة الائتمان والاستقرار، مما يجعله جذابًا لأولئك غير المستعدين للتنازل عن موثوقية المصدر.

بالنسبة للمستثمرين الذين يبنون مكون دخل أساسي حول السندات البلدية المعفاة من الضرائب، فإن البدء بـ VWAHX أو FRHIX يوفر تعرضًا أنظف للسندات البلدية، بينما يعمل SMGAX بشكل أفضل كمكمل متنوع لمخصصات السندات الحالية.

يمكن للمستثمرين المهتمين باستكشاف كامل عالم صناديق السندات البلدية البحث عن بيانات الأداء والتصنيفات المقارنة من خلال قواعد بيانات الصناديق الشاملة لتحديد الخيارات التي تتوافق مع أهدافهم الخاصة.