الذهب يحافظ على دعم قوي مع استمرار عدم اليقين في الفيدرالي والتوترات الجيوسياسية التي تبقي المستثمرين حذرين

تحرك السعر والمشاعر السوقية

لا تزال الذهب تُقتبس فوق عتبة 4,300 دولار على الرغم من أنشطة جني الأرباح مع اقتراب نهاية الأسبوع. لقد تراجع XAU/USD من ذروته التي بلغت 4,353 دولار على مدى سبعة أسابيع، ويتداول الآن حول 4,302 دولار، ومع ذلك يحتفظ المعدن بمكاسب أسبوعية تزيد عن 0.51%. يبدو أن المتداولين ي locking in الأرباح قبل توقف عطلة نهاية الأسبوع، على الرغم من أن الدعم الأساسي لا يزال قائماً من الرياح المعاكسة الاقتصادية الكلية المستمرة وعدم اليقين في السياسات.

مسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي يشيرون إلى تباين في مسار التضخم

يواصل البنك المركزي إرسال إشارات مختلطة بشأن توقعات التضخم. شارك أربعة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا وجهات نظرهم، كاشفين عن تصدعات في الإجماع:

عبّر جيفري شمد من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي عن قلقه من أن التضخم لا يزال “مرتفعًا جدًا”، داعيًا إلى موقف أكثر تقييدًا في السياسة النقدية. وأكد على مراقبة اقتصاد ذو زخم مع ارتفاع ضغط الأسعار، مما يوحي بأن السياسة الحالية قد لا تكون صارمة بما فيه الكفاية.

اتخذ رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي موقفًا أكثر تيسيرًا، مقترحًا أن النهج الحكيم هو انتظار مزيد من البيانات الاقتصادية قبل الالتزام باتجاه السياسة. لا يزال “ليس متشددًا” بشأن المعدلات في المستقبل، ويتوقع تخفيضات بمقدار حوالي 50 نقطة أساس إذا تطورت الظروف الاقتصادية كما هو متوقع.

ركزت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا آنا بولسون على ضعف سوق العمل، على الرغم من أنها تبقى متفائلة بشأن انخفاض التضخم حتى عام 2025، خاصة مع تلاشي تأثيرات الأسعار المرتبطة بالتعريفات الجمركية — وهو المحرك الرئيسي للتجاوزات هذا العام.

ضاعفت بيث هاماك من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند من مخاوف التضخم، مفضلة أن تكون السياسة النقدية أكثر تشددًا. تصف سعر الفائدة الحالي بأنه قريب من الحياد، لكنها ترحب بموقف أكثر تقييدًا لمكافحة ضغط الأسعار بشكل أكبر.

يبرز هذا التباين التحدي الذي يواجه صانعي السياسات: ندرة البيانات الاقتصادية، خاصة إصدارات مؤشر أسعار المستهلك، تعقد الإشارة إلى المعدلات على المدى القصير، خاصة مع التشويش الناتج عن إغلاق الحكومة الأمريكية الأخير.

البيانات الاقتصادية تشير إلى إشارات مختلطة

قفزت مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة للأسبوع المنتهي في 6 ديسمبر إلى 236,000 من 192,000 المعدلة للأسبوع السابق — وهو ارتفاع ملحوظ يشير إلى تراجع سوق العمل. ومع ذلك، انخفضت مطالبات الاستمرار إلى 1.838 مليون من 1.937 مليون، مما يدل على استقرار بعض الاتجاهات في البطالة على المدى الطويل.

لا يزال عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات مرتفعًا عند 4.19%، مرتفعًا بأربع نقاط أساس، في حين أن العوائد الحقيقية انخفضت بشكل طفيف إلى 1.872% — وهو عامل يدعم أسعار الذهب نظرًا للعلاقة العكسية بين العوائد الحقيقية وتقييمات الذهب.

السياق الجيوسياسي يدعم جاذبية الملاذ الآمن

توقفت مفاوضات السلام بين روسيا وأوكرانيا، مع إعراب المسؤولين الأمريكيين عن إحباطهم بشأن وتيرة المفاوضات وعدم التوصل إلى اتفاق بشأن التسويات المقترحة. يعزز هذا الغموض الجيوسياسي جاذبية الذهب كتحوط للمحفظة وسط التوترات غير المحلولة.

يتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي ثابتًا عند 98.35، مما يوفر مقاومة محدودة للذهب المقوم بالدولار، في حين أن ضعف العملة بشكل أوسع يوفر دعمًا إضافيًا.

التهيئة الفنية تفضل المزيد من الارتفاع

من منظور الرسوم البيانية، لا يزال الذهب في اتجاه صعودي واضح. يدخل مؤشر القوة النسبية منطقة الشراء المفرط، مما يشير إلى زخم شراء قوي على الرغم من جني الأرباح الأخير. يظل الثيران مسيطرين على السرد.

تظهر مستويات مقاومة فوق أعلى جلسة حالية عند 4,353 دولار عند الذروة التاريخية البالغة 4,381 دولار، تليها حواجز نفسية عند 4,400 دولار، 4,450 دولار، و4,500 دولار. إذا تطور الزخم الهبوطي، فإن الدعم الأولي يقع عند أعلى 11 ديسمبر عند 4,285 دولار، مع احتمال أن يمتد الضعف الإضافي نحو 4,250 دولار و4,200 دولار بعد ذلك.

تظل توافقيات عدم اليقين في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وضعف إحصاءات سوق العمل، والمخاطر الجيوسياسية المستمرة، من العوامل الرئيسية التي يعلق عليها المشاركون في السوق بأنها المحفز الرئيسي الذي يثبت قوة الذهب لعدة أسابيع.