الدولار الأسترالي يتراجع مقابل الدولار الأمريكي على الرغم من إشارات بنك الاحتياطي الأسترالي المتشددة وتوقعات التضخم المتزايدة

نظرة عامة على السوق: استمرار تراجع AUD/USD وسط إشارات مختلطة

يواصل الدولار الأسترالي مساره التنازلي مقابل الدولار الأمريكي، مسجلاً سادس يوم تداول على التوالي من الخسائر. في حين ارتفعت توقعات التضخم إلى 4.7% في ديسمبر — مرتفعة من 4.5% في نوفمبر — هذا الإشارة التقليدية الصاعدة فشلت في وقف تراجع العملة. في الوقت نفسه، يتداول سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي دون مستوى الدعم الحرج 0.6600، مما يشير إلى استمرار ضغط البيع.

الفجوة بين توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي المتشددة والضعف الفعلي للدولار الأسترالي تكشف عن ديناميكيات سوق معقدة. اثنان من أكبر بنوك أستراليا — بنك الكومنولث والبنك الوطني الأسترالي — يتوقعان الآن أن يبدأ بنك الاحتياطي الأسترالي في رفع أسعار الفائدة قبل ما كان متوقعًا سابقًا، ومع ذلك يظل المشاركون في السوق يركزون على مسارات السياسة النقدية في الولايات المتحدة.

دورة التشديد لبنك الاحتياطي الأسترالي تلوح في الأفق مع ارتفاع توقعات التضخم

قفزت توقعات التضخم الاستهلاكي في أستراليا إلى 4.7% في ديسمبر من أدنى مستوى لها خلال ثلاثة أشهر عند 4.5% في الشهر السابق، مما يوفر دعمًا أساسيًا لتوقعات تشديد بنك الاحتياطي الأسترالي. يعزز هذا الارتفاع موقف البنك المركزي المتشدد مؤخرًا، كما يتضح من تمسكه بأسعار الفائدة خلال اجتماعه الأخير لعام 2024.

يزداد اعتقاد المشاركين في السوق بإمكانية حدوث رفع لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي في فبراير. تشير أسعار المبادلة الحالية إلى احتمال بنسبة 28% لحدوث ذلك في فبراير، وترتفع إلى حوالي 41% في مارس، مع تسعير تقريبا كامل لقرارات أغسطس. تشير تقييمات بنك الكومنولث والبنك الوطني الأسترالي إلى أن بنك الاحتياطي الأسترالي سيحتاج إلى التعامل مع ضغوط التضخم العنيدة وسط بيئة اقتصادية محدودة القدرة.

ومع ذلك، يبدو أن هذا القلق بشأن التضخم ثانوي مقارنةً بالديناميكيات الأوسع في سوق العملات. يعكس زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي القوة النسبية بين البنوك المركزية بدلاً من تقييم بسيط لآفاق تشديد السياسة النقدية الأسترالية فقط.

مسار الاحتياطي الفيدرالي يدعم قوة الدولار الأمريكي

يظل مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يتابع أداء الدولار مقابل ست عملات رئيسية، ثابتًا حول 98.40، مستفيدًا من تراجع توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. يتناقض هذا الصمود بشكل حاد مع توقعات السوق السابقة باستمرار التيسير.

تقدم البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة صورة مختلطة بشكل واضح. بلغ نمو الرواتب في نوفمبر 64,000، متجاوزًا التوقعات بشكل طفيف، لكن هذا الرقم خفى وراءه تعديلات هبوطية كبيرة على أرقام التوظيف في أكتوبر. ارتفع معدل البطالة إلى 4.6% — وهو أعلى مستوى منذ 2021 — مما يشير إلى تبريد تدريجي في سوق العمل. ظلت مبيعات التجزئة ثابتة على أساس شهري، مما يدل على أن الطلب الاستهلاكي يفقد زخمه.

وصف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، تقرير التوظيف بأنه يقدم إشارات متضاربة لا تغير بشكل جوهري توقعات البنك المستقبلية. وأعاد التأكيد على تفضيله للحفاظ على معدلات الفائدة عند مستوياتها الحالية، مشيرًا إلى أن “عدة استطلاعات” تلتقط ارتفاع تكاليف المدخلات حيث تركز الشركات على الحفاظ على الهوامش من خلال زيادة الأسعار. وتحذيره من أن “ضغوط الأسعار تتجاوز تأثيرات التعريفات” يوحي بأن على الاحتياطي الفيدرالي مقاومة التصريحات المبكرة حول انتصار التضخم. يعكس توقعه لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 بنسبة حوالي 2.5% توقعات نمو معتدلة.

تشير بيانات CME FedWatch إلى أن الأسواق تسعر احتمال بنسبة 74.4% أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة ثابتة في اجتماعه في يناير، مرتفعة من 70% قبل أسبوع. لا تزال لجنة السياسات بالبنك منقسمة حول ضرورة المزيد من التيسير في عام 2026، مع توقعات متوسطة تشير إلى خفض واحد فقط للفائدة. وعلى العكس، يرى بعض المسؤولين إمكانية عدم خفض أي شيء على الإطلاق، بينما يتوقع المتداولون خفضين، مما يخلق حالة من عدم اليقين الكبيرة حول مسار السياسة.

البيانات الاقتصادية الآسيوية تضيف إلى الضغوط

تراجع الزخم الاقتصادي في الصين في نوفمبر وفقًا لبيانات المكتب الوطني للإحصاء. تباطأ نمو مبيعات التجزئة إلى 1.3% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات البالغة 2.9% وقراءة أكتوبر البالغة 2.9%. وصل نمو الإنتاج الصناعي إلى 4.8% على أساس سنوي، دون مستوى التوقع البالغ 5.0% والنتيجة السابقة البالغة 4.9%.

رسم الاستثمار في الأصول الثابتة صورة أكثر قتامة، حيث سجل -2.6% منذ بداية العام على أساس سنوي، متخلفًا عن المتوقع -2.3% وأسوأ من قراءة أكتوبر البالغة -1.7%. هذا التدهور في المؤشرات الاقتصادية الصينية يخلق ضغوطًا على العملات المرتبطة بالسلع، بما في ذلك الدولار الأسترالي.

التوظيف والصناعة يظهران صورة أسترالية أكثر ليونة

أظهر سوق العمل في أستراليا إشارات مختلطة في نوفمبر. ظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.3%، أقل من توقعات السوق البالغة 4.4%. ومع ذلك، سجل التغير في التوظيف رقمًا سلبيًا قدره 21.3 ألف في نوفمبر، وهو انعكاس حاد من مكاسب أكتوبر البالغة 41.1 ألف (تم تعديلها تصاعديًا من 42.2 ألف سابقًا). هذا التغير انخفض بشكل كبير عن التوقعات التي كانت تتوقع نموًا قدره 20 ألف.

أظهرت أنشطة التصنيع في أستراليا مرونة معتدلة. ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي من S&P Global بشكل مبدئي إلى 52.2 في ديسمبر من 51.6 سابقًا، وظل في منطقة التوسع. ومع ذلك، تراجع مؤشر مديري المشتريات للخدمات إلى 51.0 من 52.8 سابقًا، وانخفض مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 51.1 من 52.6، مما يشير إلى تباطؤ تدريجي عبر الاقتصاد الأسترالي الأوسع.

الإعداد الفني: اختبار AUD/USD لمستويات الدعم الحاسمة

تكشف الخلفية الفنية عن ضغط بيع كبير على زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي. كسر السعر دون 0.6600 عبر منطقة دعم تلاقي رئيسية، ويتداول الزوج تحت القناة الصاعدة التي كانت تحدد الزخم الصعودي سابقًا. المتوسط المتحرك الأسي لمدة تسعة أيام عند حوالي 0.6619 يعمل الآن كمقاومة علوية، مما يشير إلى مقاومة قصيرة الأجل.

إذا تسارع البيع، قد يختبر الدولار الأسترالي المستوى النفسي 0.6500، مع أدنى مستوى له خلال ستة أشهر عند 0.6414 (تم تسجيله في 21 أغسطس)، وهو يمثل مستوى فني هام التالي. يتطلب تصحيح مهم فوق 0.6619 استعادة الزخم الصعودي، مع استهداف أعلى مستوى خلال ثلاثة أشهر عند 0.6685 وأخيرًا المقاومة عند 0.6707 التي تم تحديدها منذ أكتوبر 2024. الاختراق فوق ذلك المستوى سيتحدى الحد العلوي للقناة الصاعدة بالقرب من 0.6760.

يعكس خريطة حرارة العملات ضعف الدولار الأسترالي النسبي عبر المحفظة، مع تداول AUD بشكل أكبر مقابل الين الياباني، مما يوضح شعور الحذر من المخاطر السائد في ظروف السوق الحالية.

الخلاصة: الضغوط الهيكلية تتغلب على تشدد بنك الاحتياطي الأسترالي

يؤكد ضعف الدولار الأسترالي المستمر على الرغم من تمركز بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد بشكل متزايد على سياسات التيسير النقدي الأمريكية وتوجهات المخاطر العالمية في ديناميكيات سوق العملات. في حين ارتفعت توقعات التضخم ويبدو أن بنك الاحتياطي الأسترالي مستعد لرفع أسعار الفائدة، تظل هذه التطورات ثانوية أمام ثبات سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتدهور البيانات الاقتصادية من شركاء تجاريين رئيسيين مثل الصين. من المحتمل أن يظل سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي تحت ضغط حتى يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى نوايا تيسير ملموسة أو حتى يستقر الزخم الاقتصادي الأسترالي بشكل جوهري.