تراجع الدولار مع تراجع التصنيع وتوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر

البيانات الاقتصادية الضعيفة تعيد تشكيل توقعات السوق

واجه الدولار الأمريكي ضغط بيع متزايد يوم الثلاثاء مع ظهور مؤشرات اقتصادية جديدة تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي من المحتمل أن يتجه نحو خفض أسعار الفائدة في اجتماعه في ديسمبر. أصبح ضعف القطاع التصنيعي أمراً لا يمكن تجاهله، مما دفع المتداولين إلى إعادة تقييم توقعاتهم بشكل كبير بشأن تعديلات السياسة النقدية في الأسابيع القادمة.

تعمق انكماش التصنيع يثير المخاوف

تروي الاتجاهات في نشاط المصانع في الولايات المتحدة قصة محزنة. انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لمعهد إدارة التوريد في نوفمبر إلى 48.2، مما يدل على استمرار سلسلة الانكماش لمدة تسعة أشهر وتراجعاً من قراءة أكتوبر البالغة 48.7. إلى جانب الضعف العام، أظهر التقرير تدهوراً في الطلبات الجديدة ومستويات التوظيف، بينما ظلت تكاليف المدخلات مرتفعة بسبب الضغوط الجمركية المستمرة التي تقيد ديناميكيات الاستيراد.

يفسر براين مارتن، رئيس اقتصاديات G3 في ANZ بلندن، هذه الإشارات على أنها تشير إلى تراجع الزخم الاقتصادي. لا يتوقع المحلل فقط خفض سعر الفائدة في ديسمبر، بل يتوقع أيضاً تخفيفاً نقدياً إضافياً بمقدار 50 نقطة أساس خلال عام 2026، مما يبرز عمق المخاوف بشأن تباطؤ الطلب.

عكس تسعير السوق احتمالية خفض الفائدة

لقد عدلت الأسواق المالية مواقفها بسرعة. الآن، تسعر عقود مستقبل الفيدرالي احتمالية بنسبة 88% أن يوافق البنك المركزي على خفض بمقدار 25 نقطة أساس عند اجتماعه في 10 ديسمبر، وهو ارتفاع كبير من الاحتمالية البالغة 63% التي تم اقتباسها قبل أربعة أسابيع فقط، وفقاً لأداة FedWatch من CME Group. يظهر هذا التحول مدى تغير المزاج بشكل كبير استناداً إلى تدفق البيانات الاقتصادية.

مؤشر الدولار تحت الضغط

تراجع مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قوة العملة مقابل سلة من ست عملات رئيسية، إلى 99.408 خلال التداول الآسيوي. وهذا يمثل انخفاضاً يومياً سابع على التوالي ويُعد أدنى مستوى تم تسجيله منذ حوالي أسبوعين، بعد أن اجتاح شعور بالمخاطر أقل الأسواق المالية وقطاع الأسهم والسندات خلال الجلسة الأمريكية السابقة.

عوائد سندات الخزانة ترتفع وسط بيع عالمي للسندات

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.086% بعد أن شهدت أسواق السندات الدولية بيعاً كبيراً يوم الاثنين، مما أضاف طبقة أخرى إلى ديناميكيات السوق المتغيرة مع إعادة المستثمرين تقييم مراكزهم عبر فئات الأصول المختلفة.

عملات زوجية تظهر إشارات مختلطة

تداول الدولار عند 155.51 ين، دون تغيير عن التداول الأمريكي المتأخر، رغم أن تصريحات محافظ بنك اليابان كازوئو أوييدا الأخيرة حول وزن “الإيجابيات والسلبيات” لرفع سعر الفائدة في المستقبل أثبتت دعمها للعملة اليابانية. ساهمت تصريحاته في كسر عوائد السندات اليابانية لمدة عامين فوق 1% للمرة الأولى منذ 2008.

حافظ اليورو على استقراره عند 1.1610 دولار خلال الجلسة الآسيوية، مع توفير الأنشطة الدبلوماسية بشأن مفاوضات السلام في أوكرانيا دعماً أساسياً للمشاعر المرتبطة بالمخاطر. في حين بقي الجنيه الإسترليني عند 1.3216 دولار، مع بقائه بالقرب من أعلى مستوى له خلال شهر بعد الاضطرابات في هيئة الرقابة المالية البريطانية. ظل الدولار الأسترالي ثابتاً حول 0.6544 دولار، بينما ظل الدولار النيوزيلندي قريباً من 0.5727 مع نشاط محدود عند افتتاح التداول الآسيوي.

تداعيات لمشاركي السوق

تُشير تقاطعات البيانات التصنيعية الضعيفة وتوقعات خفض الفائدة المرتفعة إلى نقطة تحول محتملة في تقييمات العملات. يجب على المستثمرين الذين يراقبون مراكز الدولار قبل إعلان 10 ديسمبر متابعة أي بيانات اقتصادية إضافية قد تعزز أو تتحدى الإجماع الحالي بشأن التسهيل النقدي.