سعر الفضة يتجاوز الرقم القياسي كيف يخطط المستثمرون الأفراد في تايوان لأصول الفضة؟ الفرص الاستثمارية وراء ارتفاع سعر الفضة النقي إلى أعلى مستوى جديد

الفضة الفورية في لندن تشهد موجة ارتفاع غير مسبوقة. في أوائل ديسمبر 2025، تجاوز سعر الفضة حاجز 60 دولارًا للأونصة، ثم قفز بشكل مفاجئ ليصل إلى 64.6 دولارًا/الأونصة وهو أعلى مستوى تاريخي، محققًا أداءً لافتًا لهذا العام. هذه الزيادة ناتجة عن توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وشح إمدادات الفضة عالميًا، بالإضافة إلى إدراج الفضة رسميًا ضمن قائمة المعادن الحيوية وغيرها من العوامل المواتية.

بالنسبة للأداء السنوي، ارتفعت الفضة بأكثر من 100%، متفوقة على الذهب بأكثر من 60%، ومتجاوزة مؤشر ناسداك المركب بنحو 20%. تتوقع UBS، البنك الدولي للاستثمار، أن يرتفع سعر الفضة في 2026 ليصل إلى 58-60 دولارًا للأونصة، مع احتمال تحدي 65 دولارًا للأونصة. في ظل هذه الظروف، كيف يمكن للمستثمرين الأفراد في تايوان المشاركة؟

ثلاثة مسارات للاستثمار في الفضة وفهم مزاياها وعيوبها

للمستثمرين الراغبين في المشاركة في سوق الفضة، هناك عادة ثلاثة طرق. البيع والشراء التقليدي للألواح الفضية المادية هو الأكثر مباشرة، لكنه يواجه تحديات مثل تكاليف التخزين (1-5% سنويًا)، مخاطر السرقة، وقلة السيولة، مع فروقات سعر تصل إلى 5-6%، مما يجعله خيارًا غير مثالي. العقود الآجلة ذات الرافعة المالية العالية تقدم عوائد مذهلة، لكنها تأتي مع مخاطر كبيرة وتكاليف مراقبة معقدة. بالمقابل، صناديق ETF للفضة أصبحت خيارًا وسطًا يجمع بين الراحة والأمان.

صناديق ETF للفضة هي نوع من الصناديق الاستثمارية التي تتبع سعر الفضة، دون الحاجة إلى تخزين الفضة المادي بنفسك. من خلال امتلاك احتياطيات من الفضة المادية أو العقود الآجلة وغيرها من الأدوات المشتقة، تعكس أداء سوق الفضة، ويمكن للمستثمرين تداولها بسهولة في البورصات، مع سيولة تفوق بكثير التداول المادي. من حيث العائد السنوي، على الرغم من أن ETF للفضة أقل قليلاً من العقود الآجلة (التي يمكن أن تصل إلى أكثر من 200%)، إلا أن مستوى المخاطر أقل بكثير، مما يجعله مناسبًا للمبتدئين والأفراد ذوي رأس المال المحدود.

نظرة على أكبر سبعة صناديق ETF للفضة عالميًا، مع مميزات كل منها

أبرز صناديق ETF للفضة في السوق العالمية تشمل:

SLV (iShares Silver Trust) هو أكبر وأشهر صندوق ETF للفضة عالميًا، تديره BlackRock، ويبلغ حجم أصوله أكثر من 30 مليار دولار. أُطلق في 2006، ويتبع استراتيجية الاحتفاظ بالفضة المادية بشكل مباشر، مع ضمان الأمان عبر الحفظ المصرفي، ويُدار بشكل سلبي لضمان تتبع دقيق، مع معدل رسوم 0.50%. مناسب للمستثمرين المحافظين الذين يسعون للاستفادة من ارتفاع سعر الفضة على المدى الطويل.

DBS (Invesco DB Silver Fund) يستخدم العقود الآجلة لمطابقة حركة سعر الفضة، مع معدل رسوم 0.75%، ويُناسب المستثمرين الذين لديهم معرفة أساسية بسوق العقود الآجلة.

AGQ (ProShares Ultra Silver) يوفر رافعة مالية مضاعفة 2X، بهدف مضاعفة عائدات الفضة اليومية، لكنه يتأثر بالتآكل المركب وتكاليف التمديد، ويُناسب المضاربين على المدى القصير فقط، مع معدل رسوم 0.95%.

ZSL (ProShares UltraShort Silver) يوفر رافعة عكسية 2X، لاستخدامه للتحوط أو للمراهنة على انخفاض سعر الفضة، ويُناسب التداول القصير، مع معدل رسوم 0.95%.

PSLV (Sprott Physical Silver Trust) أُطلق في 2010، ويبلغ حجم أصوله حوالي 12 مليار دولار، ويتميز بإمكانية استرداد الفضة المادية، ويُدار بشكل مغلق، ويُحدد سعره بناءً على العرض والطلب، مع وجود غالبًا علاوات أو خصومات، مع معدل رسوم 0.62%. مناسب للمؤسسات والأفراد الذين يتوقعون ارتفاع طويل الأمد في سعر الفضة.

SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners) يستثمر في شركات التعدين الفضية العالمية، ويتبع مؤشر التعدين، مع معدل رسوم 0.39%. حقق أداء 142% في 2025، متجاوزًا ارتفاع سعر الفضة، لكنه يحمل مخاطر أعلى بسبب تأثيرات إدارة الشركات وتقلبات السوق.

صندوق داو جونز للفضة (00738U) مدرج في تايوان، يتبع مؤشر داو جونز للفضة، مع معدل رسوم 1%، ويُستخدم العقود الآجلة لمطابقة أداءه، ويُصنف كمنتج عالي التقلب.

طرق الاستثمار للمستثمرين في تايوان: الوكيل المشترك مقابل الوسيط الأجنبي

بالنسبة للمستثمرين الأفراد في تايوان، هناك طريقتان رئيسيتان لشراء صناديق ETF للفضة الأجنبية:

الوكيل المشترك هو الخيار الأكثر شيوعًا للمبتدئين. عبر فتح حساب مع وسيط محلي (مثل Fubon، Cathay، Yuanta، E.SUN)، يمكن توكيله للقيام بالصفقات الخارجية، مع عملية سهلة وتحت إشراف هيئة الأوراق المالية، مع دعم ضريبي جيد. يمكن التسوية بالعملة التايوانية أو الأجنبية، وتدعم العديد من تطبيقات الوسيط الدفع الدوري، مما يناسب الاستثمار الصغير والمتراكم. العيب هو أن الرسوم أعلى، والخيارات المتاحة محدودة.

فتح حساب مباشر مع وسيط أجنبي يوفر تكاليف أقل، ومجموعة أوسع من الأدوات. يمكن فتح الحساب عبر الإنترنت باستخدام جواز السفر، بطاقة الهوية، إثبات العنوان، ومعلومات البنك، بدون الحاجة للحضور شخصيًا. بعد إيداع الأموال عبر التحويل البنكي، يمكن البدء في التداول مباشرة، مع رسوم غالبًا بدون عمولة أو ثابتة، وسرعة تنفيذ أعلى. العيوب تشمل واجهة باللغة الإنجليزية، وتكاليف تحويل العملات، وخصم الضرائب على أرباح الأسهم الأمريكية بنسبة 30%، بالإضافة إلى قضايا الأمان الوراثي وإدارة الثروات.

التكاليف الضريبية لا يمكن تجاهلها: الفرق بين تايوان والخارج كبير

يعتمد عبء الضرائب على شراء صناديق ETF للفضة على مكان إدراجها.

صناديق ETF للفضة المدرجة في تايوان (مثل داو جونز للفضة) تُعامل كأسهم تايوانية، مع إجراءات ضريبية مبسطة. عند الشراء، لا تُفرض ضرائب، وعند البيع، تُفرض ضريبة تداول بنسبة 0.1%، وهو عبء ضريبي منخفض جدًا.

صناديق ETF للفضة المدرجة في الخارج (مثل SLV، AGQ) تُعتبر أصولًا أجنبية، وتُدرج ضمن الدخل الأجنبي. هناك حد أساسي وهو 1 مليون دولار: إذا كانت الأرباح السنوية من الدخل الأجنبي أقل أو تساوي 1 مليون دولار، يُعفى من إدراجها ضمن الحد الأدنى للضرائب؛ وإذا تجاوزت، تُدرج بالكامل ضمن الدخل الأساسي. تُحتسب الضرائب بنسبة 20% على الدخل بعد استثناء الإعفاء الشخصي البالغ 7.5 مليون دولار. بالإضافة، عند توزيع أرباح من صناديق ETF، يتم خصم 30% كضرائب مسبقة من قبل الولايات المتحدة، ويجب على المستثمرين تقديم إقرار ضريبي لاستردادها. ومع ذلك، فإن معظم صناديق ETF للفضة لا توزع أرباحًا، مما يقلل من تكاليف الضرائب.

مقارنة العوائد الحقيقية بين صناديق ETF للفضة، الألواح المادية، العقود الآجلة، أسهم التعدين، وCFD للفضة

مقارنة بين خمسة أنواع من الاستثمارات:

الألواح الفضية المادية: تملك الفضة الحقيقي، بدون مخاطر طرف مقابل، لكن تكاليف التخزين 1-5%، وفروق السعر 5-6%، وسيولة ضعيفة. العائد في 2025 يقدر بـ95-100% (سعر الفضة 103% ناقص التكاليف).

عقود الفضة الآجلة: ذات رافعة قوية، يمكن أن تحقق عوائد تتجاوز 200% عند الاستخدام الصحيح، لكن مع مخاطر عالية جدًا، وخسائر محتملة بالكامل. تحتاج لمتابعة انتهاء العقود، وتكاليف التمديد، ومتطلبات الهامش.

صناديق ETF للفضة: سهلة التداول، عالية السيولة، بدون مخاطر التخزين، لكن التكاليف تآكل العائد على المدى الطويل، مع وجود أخطاء في التتبع. العائد يساوي تقريبًا سعر الفضة ناقص رسوم السنة (0.4-0.95%)، مع صافي عائد 2025 يقدر بـ99%. مناسبة للمبتدئين والأفراد ذوي رأس المال المحدود.

أسهم التعدين الفضية: تتأثر بشكل كبير بإدارة الشركات وتكاليف الإنتاج، وتكون أكثر تقلبًا من سعر الفضة. في 2025، حققت صناديق التعدين مثل SIL أداء 142%، متجاوزة ارتفاع سعر الفضة، مع مخاطر أعلى.

CFD للفضة: سهلة التداول، تدعم الرافعة والتداول على الهامش، بدون حاجة لرأس مال كبير، وتكاليف منخفضة. العائد يعتمد على الرافعة والاتجاه، ومناسبة للمستثمرين ذوي الخبرة على المدى القصير.

وراء ارتفاع سعر الفضة: ثلاثة مخاطر يجب على المستثمرين الحذر منها

رغم جاذبية صناديق ETF للفضة، هناك مخاطر مهمة يجب الانتباه لها:

تقلبات سعر الفضة تفوق بكثير الذهب والأسهم. على الرغم من أن الارتفاع في 2025 مذهل، إلا أن التاريخ يُظهر أن هناك تصحيحات حادة، مما قد يؤدي إلى خسائر كبيرة على المدى القصير. غير مناسب لمن يتحملون مخاطر منخفضة ويحتفظون على المدى الطويل.

أخطاء التتبع في الصناديق. صناديق العقود الآجلة تتأثر بتكاليف التمديد، وغالبًا ما يكون العائد أقل من السوق الفوري على المدى الطويل؛ أما الصناديق المادية فهي أكثر دقة، لكن رسومها السنوية 0.4-0.5% تآكل العائد مع الوقت. بالإضافة، صناديق الرافعة المالية تتآكل عبر التراكم المركب، مما قد يؤدي إلى خسائر على المدى الطويل.

الاستثمار الأجنبي يتضمن مخاطر سعر الصرف والضرائب. يتأثر سعر الفضة بعوامل جيوسياسية، الطلب الصناعي (مثل الطاقة الشمسية، الإلكترونيات، الرعاية الصحية)، والسيولة العالمية، مع تقلبات سعر الصرف التي قد تعكس جزءًا من الارتفاع. الضرائب على الأرباح من صناديق ETF الأجنبية تتطلب حسابات دقيقة، خاصة إذا تجاوزت الأرباح 1 مليون دولار، مما يضيف تكلفة غير مباشرة.

الخلاصة: لمن يناسب ETF للفضة؟

من منظور تخصيص الأصول، يوفر ETF للفضة أداة فعالة للاستثمار في المعادن الثمينة. للمستثمرين الأفراد في تايوان، يزيل عبء تخزين الفضة المادي، ويتميز بسيولة وسهولة تداول. المستثمرون المحافظون يفضلون صناديق مثل SLV ذات الرسوم المنخفضة، ويحتفظون بها على المدى الطويل؛ أما المستثمرون المتقدمون، فيمكنهم النظر في PSLV الذي يتيح استرداد الفضة المادية، أو SLVP الذي يركز على أسهم التعدين ذات الرافعة. للمضاربين على المدى القصير، يمكن استخدام AGQ أو ZSL لاقتناص الفرص.

مهما كان، فإن سعر الفضة متقلب جدًا، والسوق يعج بالمضاربة، لذا يُنصح بتنويع الاستثمارات، وتجنب التركيز المفرط على منتج واحد، ومراجعة المراكز بشكل دوري، وضبط الاستراتيجية وفقًا لموجات السوق. الجمع بين الوكيل المشترك والوسيط الأجنبي لتحقيق توازن بين التكاليف والراحة هو النهج الذكي للاستثمار في الفضة.