تم اختيار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وتتصاعد ضغوط تكاليف سندات الولايات المتحدة، وتراجع الضغوط على الأصول المتعددة

قيادات الاحتياطي الفيدرالي على وشك التغير، منحنى العائد يخبرك بكل شيء

أكد ترامب أخيرًا أن المستشار السابق للاحتياطي الفيدرالي ووش سيكون الخيار المفضل لخلافة باول. أثار هذا القرار موجة من التوتر في وول ستريت — حيث ارتاح السوق لكون ووش أكثر استقلالية مقارنة بمرشح آخر هو هاسيت، لكنه في الوقت ذاته حذر من تمسك ترامب بمطالبة الرئيس القادم بمشاورة بشأن خفض الفائدة. صرح ترامب علنًا بأنه يأمل في خفض معدل الفائدة إلى 1% أو أقل خلال عام، وهو مطلب يوجه مباشرة لضغوط تمويل ديون الحكومة الأمريكية الضخمة التي تبلغ 30 تريليون دولار.

سيكمل باول ولايته في مايو من العام المقبل، وكان دائمًا يعارض مطالب ترامب المتكررة بخفض الفائدة بشكل حاد، مما أصبح محورًا لمواجهات علنية بينهما عدة مرات. تحديد المرشح الجديد للرئاسة، يشير إلى احتمال حدوث تغييرات مهمة في إطار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

تقلبات حادة في سوق السندات الأمريكية، العائد طويل الأمد يصل لمستويات عالية

تعكس المخاوف من استقلالية الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات التضخم مباشرة على مسار عوائد السندات الحكومية. بعد إعلان قرار خفض الفائدة هذا الأسبوع، شهد سوق السندات تعديلًا واضحًا:

• عائد سندات 2 سنة انخفض إلى 3.52%، مما يشير إلى استمرار توقعات السوق لخفض الفائدة على المدى القصير
• عائد سندات 10 سنوات ارتفع إلى 4.18%، بزيادة 3 نقاط أساس
• عائد سندات 30 سنة ارتفع إلى 4.84%، مسجلًا أعلى مستوى منذ بداية سبتمبر، بزيادة إجمالية حوالي 5 نقاط أساس خلال الأسبوع

ارتفاع العائد المستمر للسندات لمدة 30 سنة هو أمر جدير بالملاحظة، حيث يعكس قلق السوق من التضخم على المدى الطويل أكثر من توقعات خفض الفائدة. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو غولسبي ورئيس بنك الاحتياطي في كانساس سيتي شميت يوم الجمعة إن مخاوف التضخم هي السبب الرئيسي وراء معارضتهم لمزيد من خفض الفائدة.

أصول المخاطر تتعرض لضغوط، الذهب والفضة تتراجع بعد ارتفاع مؤقت

ارتفاع عوائد السندات وتزايد الإنفاق على شركات الذكاء الاصطناعي، مع وجود شكوك حول آفاق الأرباح، يدفعان الأصول عالية المخاطر للانخفاض. تراجعت الأسهم العالمية بشكل عام:

أداء السوق الأمريكية

• داو جونز انخفض بنسبة 0.51%
• مؤشر S&P 500 انخفض بنسبة 1.07%
• ناسداك انخفض بنسبة 1.69%، مع تراجع سهم Broadcom بأكثر من 11%

أداء السوق الأوروبية

• مؤشر DAX الألماني انخفض بنسبة 0.45%
• مؤشر CAC 40 الفرنسي انخفض بنسبة 0.21%
• مؤشر FTSE 100 البريطاني انخفض بنسبة 0.56%

أما المعادن الثمينة، فارتفعت الذهب بنسبة 0.47% إلى 4299.2 دولار للأونصة، لكن هناك إشارات على تراجع في المستويات المرتفعة. انخفض سعر خام WTI بنسبة 0.67% ليصل إلى 57.5 دولار للبرميل.

سوق العملات المشفرة يتراجع بشكل طفيف، البيتكوين والإيثيريوم تحت ضغط

في ظل تراجع معنويات المخاطرة، شهد سوق العملات الرقمية تصحيحًا:

• البيتكوين: السعر الأخير 87.84 ألف دولار، بارتفاع 0.62% خلال 24 ساعة
• الإيثيريوم: السعر الأخير 2.95 ألف دولار، بانخفاض 0.11% خلال 24 ساعة

مقارنةً، فإن ارتفاع عوائد السندات وتقلبات الأسهم في البيئة الكلية لهما تأثير معتدل على سوق العملات الرقمية.

اتجاهات العملات الأجنبية وسوق هونغ كونغ

• مؤشر الدولار الأمريكي ارتفع بنسبة 0.06% ليصل إلى 98.39
• الدولار مقابل الين الياباني ارتفع بنسبة 0.17%
• مؤشر هانغ سنغ في السوق الليلي أغلق عند 25735 نقطة، منخفضًا بمقدار 242 نقطة عن إغلاق الأمس

جولدمان ساكس يبقي على توقعاته المتفائلة، لكن إنفاق الذكاء الاصطناعي يشكل تهديدًا

على الرغم من تراجع المشاعر السوقية على المدى القصير، إلا أن المؤسسات الاستثمارية لا تزال متمسكة بتوقعاتها المتوسطة الأجل للسوق الأمريكية. أكد جولدمان ساكس مجددًا أن هدف مؤشر S&P 500 لعام القادم هو 7600 نقطة، مما يشير إلى إمكانية ارتفاعه بنسبة حوالي 10% عن السعر الحالي.

تتوقع الشركة أن ينمو أرباح الشركات المكونة للمؤشر بنسبة 12% في العام المقبل، مع زيادة أخرى بنسبة 10% في 2027. من بين العوامل المساهمة، يُتوقع أن يضيف ارتفاع إنتاجية الذكاء الاصطناعي 0.4 نقطة مئوية و1.5 نقطة مئوية على التوالي. ومع ذلك، فإن الإنفاق الرأسمالي الضخم لشركات الذكاء الاصطناعي وعدم اليقين بشأن دورة عوائدها يمثلان أكبر مخاطر السوق الحالية.

توجهات عمالقة التكنولوجيا: أرباح Broadcom تفوق التوقعات، وسندات Oracle تتعرض لضغوط

أداء أرباح Broadcom الفصلية قوي

أعلنت Broadcom عن نتائج فصلية فاقت التوقعات، حيث زادت الأرباح الصافية بنسبة 97% على أساس سنوي لتصل إلى 8.5 مليار دولار، وأرباح السهم المعدلة 1.95 دولار، متفوقة على التوقعات البالغة 1.86 دولار؛ وارتفعت الإيرادات بنسبة 28% إلى 18 مليار دولار. من بين ذلك، بلغت مبيعات شرائح الذكاء الاصطناعي 11.07 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 22%. تتوقع الشركة أن تتضاعف مبيعات شرائح الذكاء الاصطناعي في الربع الأول لتصل إلى 8.2 مليار دولار.

على الرغم من ذلك، ارتفعت أسهم الشركة بأكثر من 3% خلال التداول، لكنها تراجعت بعد هبوط ناسداك بشكل عام، وأغلقت يوم الجمعة منخفضة بأكثر من 11%.

إشارات مخاطر على سندات أوراكل

شهدت سندات أوراكل انخفاضًا مستمرًا هذا الأسبوع، حيث بلغت خسائر المستثمرين على سندات عالية الجودة بقيمة 18 مليار دولار تم شراؤها في سبتمبر حوالي 1.35 مليار دولار. السندات المستحقة في 2035، بمعدل فائدة 5.2%، شهدت زيادة في علاوة مخاطر مقايضة التخلف عن السداد لمدة 5 سنوات بمقدار 0.17 نقطة أساس لتصل إلى 1.71 نقطة أساس، ويصل العائد على هذه السندات إلى 5.9%، متجاوزًا متوسط مستوى السندات ذات التصنيف غير الاستثماري.

خطوة ماسك القادمة: الإدراج المحتمل لـ SpaceX

كشف ماسك خلال تفاعله مع وسائل الإعلام التكنولوجية أن شركة SpaceX تستعد للإدراج في النصف الثاني من العام المقبل، وتقدر قيمتها بنحو 1.5 تريليون دولار، مما يعادل تقريبًا قيمة أرامكو السعودية عند طرحها في 2019 والتي كانت 1.7 تريليون دولار. مع امتلاك ماسك حوالي 42% من أسهم SpaceX، فإن هذا الإدراج قد يجعله أول ملياردير بقيمة تريليون دولار على مستوى العالم.

تغيرات في المشهد الجيوسياسي: تحسن في العلاقات بين أمريكا وروسيا البيضاء

تشير مؤشرات على تهدئة في العلاقات بين الولايات المتحدة وروسيا البيضاء. أعلنت واشنطن عن رفع العقوبات عن سماد البوتاسيوم من روسيا البيضاء، ووقع الرئيس لوكاشينكو عفوًا عن 123 سجينًا، من بينهم الحائز على جائزة نوبل للسلام عام 2022 بيلارياتزكي.

وفي الوقت ذاته، أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية عن فرض عقوبات على 6 سفن نفط فنزويلية، من بينها ناقلة نفط ترفع علم هونغ كونغ، متهمة إياها بتقديم تمويل لنظام مادورو. يعكس ذلك استمرار جهود الولايات المتحدة للحفاظ على استقرار سوق النفط العالمي.

التوقعات: تكلفة ديون أمريكا وتوازن السوق

ارتفاع تكلفة تمويل ديون أمريكا سيصبح متغيرًا رئيسيًا في الاقتصاد الكلي لعام 2025. تحديد مرشح الاحتياطي الفيدرالي، وتعديل منحنى العائد، وتوقعات الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، ستحدد معًا اتجاه السوق في المستقبل. على المدى القصير، قد تظل الأصول عالية المخاطر بحاجة لامتصاص هذه العوامل السلبية، لكن استمرار المؤسسات مثل جولدمان ساكس في التمسك بتوقعاتها المتوسطة الأجل يشير إلى أن السوق لم يتخلَّ بعد عن الثقة في مرونة الاقتصاد ونمو أرباح الشركات.