أسواق العملات العالمية تخضع لإعادة توازن كبيرة: هل يتلاشى هيمنة الدولار؟

تُظهر ديناميكيات سوق العملات الأخيرة صورة لافتة لتغير معنويات المستثمرين، حيث يحقق الدولار الأسترالي واليورو مكاسب بينما يواجه الدولار الأمريكي تحديات متزايدة. مع إعادة ترتيب توقعات السياسة النقدية على مستوى العالم، يعيد المتداولون النظر في مراكز محافظهم عبر أزواج العملات الرئيسية.

تراجع الدولار على خلفية توقعات خفض الفائدة

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.60% خلال الأسبوع، ليصل إلى 99.58 مسجلاً أسوأ أداء له خلال أربعة أشهر. يعود هذا الضعف إلى تزايد توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يتجه نحو مزيد من التسهيل النقدي، خاصة بعد الضغط السياسي من الرئيس دونالد ترامب لخفض أسعار الفائدة بشكل حاسم. مع تراجع حجم التداول بسبب عطلة عيد الشكر، زادت وتيرة تراجع الدولار في الأسواق ذات السيولة المنخفضة.

وفقًا لMark Haefele، المدير التنفيذي للاستثمار في UBS لإدارة الثروات العالمية، ينبغي للمستثمرين إعادة تقييم تخصيصاتهم للعملات، وتحويل رأس المال بعيدًا عن الدولار الأمريكي المتراجع نحو بدائل مثل اليورو والدولار الأسترالي. يعكس هذا التحول التكتيكي إعادة تقييم أوسع للعوائد النسبية عبر أسواق العملات.

ارتفاع الين استجابة لإشارات بنك مركزي متشددة

ارتفع الين الياباني بنسبة 0.10% ليصل إلى 156.33 مقابل الدولار، مع تبني مسؤولي بنك اليابان موقفًا نقديًا أكثر حزمًا. لاحظ Francesco Pesole، استراتيجي العملات في ING، أن هذا الوضع يوفر فرصة للسلطات اليابانية للتدخل في تداول الدولار/الين، رغم أن مثل هذا الإجراء قد يُؤجل في انتظار بيانات اقتصادية سلبية من الولايات المتحدة.

ارتفاع الدولار الأسترالي بدعم من مرونة التضخم

أظهر الدولار الأسترالي قوة ملحوظة، حيث يتداول حاليًا حول 0.6536 دولار، مع تعزيز الزخم بفضل قراءات التضخم الأقوى من المتوقع. تشير هذه البيانات إلى أن دورة التسهيل التي ينفذها بنك الاحتياطي قد تقترب من نهايتها، مما يدعم العملة أمام تراجع الدولار الأمريكي. للمرجعية، فإن 80 دولارًا أمريكيًا تساوي حاليًا حوالي 122.70 دولار أسترالي، مما يعكس ارتفاع العملة الأسترالية مؤخرًا.

وصول الدولار النيوزيلندي إلى أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع

قفز الدولار النيوزيلندي إلى ذروة ثلاثة أسابيع عند 0.5728 دولار، متحديًا خفض أسعار الفائدة السابق، مع إشارة المتشددين في البنك المركزي إلى احتمالية رفعها. تتوقع الأسواق رفع أسعار الفائدة بحلول ديسمبر 2026، على عكس التوقعات بخفض يزيد عن 90 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي حتى نهاية عام 2025.

اليورو تحت ضغط رغم إمكانيات النمو

انخفض اليورو بنسبة 0.05% ليصل إلى 1.1596 دولار، مع مواجهة المتداولين إشارات مختلطة. رغم أن الفروقات في أسعار الفائدة الأخيرة كانت نظريًا تفضل الأصول الأوروبية، إلا أن تقييم اليورو المرتفع واستمرار قوة الاقتصاد الأمريكي يعقد الصورة. وفقًا لـ Themos Fiotakis من Barclays، فإن بعض الافتراضات المواتية لأوروبا الآن تُختبر، مما يحد من الارتفاع المحتمل للعملة الموحدة.

الفرنك السويسري يبقى مستقرًا

انخفض الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له خلال أسبوع مقابل الفرنك السويسري عند 0.8028، لكنه تعافى قليلًا ليتم تداوله بارتفاع 0.16% عند 0.8056، مما يعكس ديناميكيات الطلب على الملاذ الآمن النموذجية.

ما القادم للعملات العالمية؟

الاختلاف في توقعات السياسة النقدية — مع خفض الاحتياطي الفيدرالي بينما تبقي البنوك المركزية الأخرى على سياستها أو تشددها — سيظل المحرك الرئيسي لأداء العملات. على المستثمرين الذين يراقبون 80 دولارًا في AUD وغيرها من الأزواج الرئيسية أن يترقبوا إشارات أوضح حول البيانات الاقتصادية الأمريكية والتطورات الجيوسياسية التي قد تغير المسار الحالي.