الرهانات السوقية على خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تتلاشى مع وصول الين إلى أدنى مستوى له منذ تسعة أشهر

هبوط الين الياباني إلى 155.29 مقابل الدولار—أضعف مستوى له منذ أكثر من تسعة أشهر—يشير إلى تحول كبير في توقعات السياسة النقدية العالمية. هذا الانخفاض في قيمة العملة ناتج عن تراجع الثقة في السوق بشأن خفض سعر الفائدة الفيدرالي في ديسمبر، حيث تتوقع أسواق العقود الآجلة الآن فقط احتمال بنسبة 43% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، وهو انعكاس حاد من 62% المسجلة قبل أسبوع واحد فقط.

تغير توقعات خفض الفائدة يضعف أسواق العملات

اختفاء التفاؤل بشأن خفض الفائدة أعاد تشكيل ديناميكيات العملة بشكل أساسي خلال تداولات آسيا المبكرة يوم الثلاثاء. مع قوة الدولار الأمريكي وسط هذه التوقعات المعدلة، يواجه الين ضغطًا متزايدًا. لقد تآكلت قناعة المستثمرين بأن الاحتياطي الفيدرالي سيوقف دورة التشديد، مما دفع إلى إعادة تقييم قيم العملات النسبية بين الدولار والين.

حذر محللو ING من أنه حتى لو حافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة في ديسمبر، فسيكون ذلك على الأرجح مجرد توقف مؤقت وليس بداية دورة تخفيف، مؤكدين أن بيانات التوظيف والمؤشرات الاقتصادية الأوسع ستلعب دورًا حاسمًا في قرارات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية.

المسؤولون اليابانيون يطلقون الإنذار

أدى تدهور العملة السريع إلى إثارة قلق رسمي في طوكيو. حذر وزير المالية ساتسوكي كاتاياما علنًا من “حركات أحادية وسريعة” في أسواق الصرف الأجنبي وتبعاتها الاقتصادية المحتملة خلال مؤتمر صحفي. من المقرر أن يتشاور رئيس الوزراء الياباني ساناي تاكاياشي مع محافظ بنك اليابان كازوئو أوييدا لاحقًا اليوم، مما يعكس مدى استعجال الحكومة لمعالجة ضعف الين.

تدهور سوق العمل الأمريكي يعيد تشكيل التوقعات النقدية

يكمن وراء تراجع توقعات خفض الفائدة قلق متزايد بشأن ظروف التوظيف في الولايات المتحدة. وصف نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون سوق العمل بأنه “بطء”، مشيرًا إلى تردد أصحاب العمل في التوظيف وسط تغيّر السياسات الاقتصادية والتحول التجاري المدفوع بالذكاء الاصطناعي. تتزامن هذه الضعف في سوق العمل مع إصدار بيانات الرواتب لشهر سبتمبر المتوقع يوم الخميس، والتي تتوقع الأسواق أن تؤثر بشكل أكبر على مناقشات الفيدرالي.

تداعيات أوسع على السوق

الشكوك الناتجة عن إعادة تقييم السياسة النقدية خفّضت شهية المستثمرين عبر أسواق الأسهم الأمريكية، حيث تراجعت جميع المؤشرات الثلاثة الرئيسية. تحولت عوائد السندات أيضًا: انخفض عائد السندات لمدة عامين بمقدار 0.2 نقطة أساس ليصل إلى 3.6039%، بينما ارتفع عائد السندات لمدة 10 سنوات بمقدار 0.6 نقطة أساس ليصل إلى 4.1366%.

امتدت تحركات سوق العملات إلى ما بعد الين. بقي اليورو ثابتًا عند 1.1594 دولار، وتراجع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.1% إلى 1.3149 دولار (مشيرًا إلى يومه الثالث على التوالي من الخسائر)، وانخفض الدولار الأسترالي إلى 0.6493 دولار، وظل الدولار النيوزيلندي ثابتًا عند 0.56535 دولار.

مع استمرار تراجع توقعات خفض الفائدة، تواجه الأسواق حالة من عدم اليقين المتزايد بشأن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مع بروز بيانات التوظيف كمتغير حاسم يحدد اتجاه السياسة النقدية للأشهر القادمة.