انخفضت قيمة الجنيه الاسترليني مع تباطؤ التضخم في المملكة المتحدة إلى 3.2%، مما يشير إلى احتمال خفض سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا في المستقبل القريب

تسيطر تقلبات السوق على GBP/USD بعد إصدار بيانات التضخم الأضعف من المتوقع في نوفمبر. تعرض الجنيه الإسترليني لضغوط كبيرة خلال تداولات الأربعاء، حيث انخفض بأكثر من نصف في المئة ليصل إلى حوالي 1.3340 مقابل الدولار الأمريكي، وذلك بعد أن خيبت أرقام التضخم الأخيرة في المملكة المتحدة التوقعات. أصدرت مكتب الإحصاءات الوطنية بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر، والتي أظهرت أن التضخم الرئيسي بلغ 3.2% على أساس سنوي، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 3.5% وقراءة أكتوبر البالغة 3.6%. ويُعد هذا الشهر الثاني على التوالي من الانخفاض في التضخم، مما يعزز من احتمالية أن يقوم بنك إنجلترا بخفض تكاليف الاقتراض في قراره السياسي القادم يوم الخميس.

تعزيز سرد الانخفاض في التضخم يتوقع تحولاً في السياسات يعزز صورة التضخم الأساسية من التوقعات بتحول السياسة. كما أن التضخم الأساسي، الذي يستبعد مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة، خيب الآمال أيضًا على الجانب الإيجابي عند 3.2% مقابل القراءة السابقة البالغة 3.4%. تباطؤ تضخم الخدمات — وهو مقياس يراقبه صانعو السياسات في بنك إنجلترا عن كثب — إلى 4.4% من 4.5%، مما يشير إلى أن الضغوط السعرية الناتجة عن الأجور الثابتة بدأت تتراجع. على أساس شهري، انخفض التضخم الرئيسي بنسبة 0.2% عندما توقع الاقتصاديون ثباته، مما يشير إلى تسارع زخم الانخفاض في التضخم.

تدهور سوق العمل يعزز احتمالية خفض الفائدة تدهورت ظروف التوظيف جنبًا إلى جنب مع بيانات التضخم. ارتفع معدل البطالة في المملكة المتحدة إلى 5.1% خلال الثلاثة أشهر حتى أكتوبر، مسجلاً أعلى مستوى له منذ ما يقرب من خمس سنوات وتجاوز توقعات الاقتصاديين. هذا المزيج من تباطؤ التضخم وارتفاع معدل البطالة جعل توقعات السوق لخفض سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا خلال الأيام القادمة أكثر وضوحًا، مما يضيف إلى ضعف الجنيه الإسترليني مع قيام المتداولين بتسعير معدلات أقل في المستقبل.

الدولار يستقر رغم تحديات سوق العمل الخاصة به بشكل متناقض، استعاد مؤشر الدولار الأمريكي 0.4% ليقترب من 98.60 على الرغم من علامات جديدة على هشاشة سوق العمل الأمريكية. أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر إضافة 64,000 وظيفة فقط، بعد مراجعة أدنى لـ 105,000 وظيفة تم فقدانها في أكتوبر. ارتفع معدل البطالة إلى 4.6% من أعلى مستوياته في سبتمبر 2021. يعزو المشاركون في السوق بعض هذا الضعف إلى الاضطرابات الناتجة عن الإغلاق الحكومي الممتد بدلاً من تدهور اقتصادي أساسي، مما يحافظ على التوقعات لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير. عند التحويل بالمستويات الحالية، فإن 17 جنيهًا مقابل الدولار يساوي تقريبًا 21.38 دولار عند سعر الصرف 1.3340، مما يعكس تراجع القدرة الشرائية للجنيه الإسترليني مقارنة بالدولار.

التحضير لبيانات التضخم الأمريكية يظهر الخلفية الفنية أن GBP/USD يحافظ على اتجاه صعودي فوق متوسطه المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا عند 1.3305، على الرغم من أن مؤشرات الزخم تراجعت. انخفض مؤشر القوة النسبية إلى 56، مما يشير إلى تراجع في قوة الاتجاه الصعودي. توفر مستويات تصحيح فيبوناتشي عند 1.3399 و1.3307 دعمًا حاسمًا، مع تهديد الانهيار أدنى 1.3307 بمزيد من الزخم نحو 1.3200. يقف مستوى المقاومة عند ذروة الثلاثاء عند 1.3456، مع أهمية نفسية عند 1.3500.

التضخم لا يزال مصدر قلق رئيسي لسياسة الاحتياطي الفيدرالي يعتمد مسار سعر الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي بشكل حاسم على إصدار مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي المقرر يوم الخميس. أشار مسؤولو البنك المركزي، خاصة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك، إلى ترددهم في تخفيف السياسة بشكل قوي طالما استمر التضخم في البقاء فوق هدف 2%. تشير احتمالات CME FedWatch إلى أن المتداولين يتوقعون أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدلاته ضمن نطاق 3.50%-3.75% حتى يناير، مع تجاهل البيانات الضعيفة الأخيرة لسوق العمل باعتبارها مؤقتة وليست دليلاً على تدهور اقتصادي يتطلب خفض الفائدة.

فهم دور الجنيه الإسترليني في الأسواق العالمية يُعد الجنيه الإسترليني، الذي بدأ كعملة في عام 886 م، أقدم وحدة نقدية في العالم ويتداول كأربعة أكثر أزواج العملات سيولة على مستوى العالم. بمعدل تداول يومي يبلغ $630 مليار عبر جميع أزواج العملات التي تتضمن الجنيه، تشمل معاييره الرئيسية GBP/USD الذي يمثل 11% من نشاط سوق الصرف الأجنبي، وGBP/JPY بنسبة 3%، وEUR/GBP بنسبة 2%. قرارات بنك إنجلترا بشأن السياسة النقدية — التي تتحدد بمهمة تضخم بنسبة 2% — تشكل المحرك الرئيسي لقيمته. تدعم هذا الإطار مؤشرات اقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي، وأرقام التوظيف، وقراءات مؤشر مديري المشتريات للخدمات، بالإضافة إلى أرقام ميزان التجارة التي تعكس القدرة التنافسية للصادرات. عادةً، يؤدي النمو الاقتصادي القوي إلى تعزيز الجنيه الإسترليني من خلال تدفقات رأس المال وزيادات محتملة في أسعار الفائدة، في حين أن الضعف يؤدي إلى انخفاض العملة.