سعر الفضة يحقق أعلى مستوى له على الإطلاق! الدليل الكامل للمستثمرين في تايوان على الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة للفضة

الذهب يكتب التاريخ. بدعم من توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وتوترات سلاسل التوريد العالمية، وإدراج الفضة ضمن قائمة المعادن الأساسية في الولايات المتحدة، اخترق الفضة الفوري في لندن مستوى 60 دولارًا للأونصة في 9 ديسمبر 2025، ثم ارتفع أكثر ليصل إلى 64.6 دولارًا/الأونصة كرقم قياسي. منذ بداية العام، زادت القيمة بأكثر من 100%، مما جعلها من الأصول الأكثر أداءً، متفوقة بأكثر من 60% على الذهب، ومتقدمة بشكل كبير على مؤشر ناسداك المركب بنحو 20%. حدد البنك الدولي السويسري (UBS) هدف السعر لعام 2026 بين 58 و60 دولارًا للأونصة، مع احتمال ارتفاعه إلى 65 دولارًا/الأونصة.

في موجة السوق هذه، أصبح صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة الخيار الأول للمستثمرين الأفراد، لكن كيف تختار وتدير لتجنب الوقوع في الأخطاء؟ ستقوم هذه المقالة بتحليل شامل لمنطق استثمار صناديق الفضة.

ما هو صندوق ETF للفضة؟ وما الفرق بينه وبين الفضة المادية؟

صندوق ETF للفضة هو صندوق استثمار يتبع سعر الفضة، مما يتيح للمستثمرين المشاركة في السوق دون الحاجة لامتلاك الفضة المادية فعليًا. يتم إدراج هذه المنتجات في البورصات، وتتم عمليات التداول تمامًا كما الأسهم، حيث يمكن للمستثمرين الشراء والبيع في أي وقت خلال أيام التداول.

مبدأ التشغيل بسيط جدًا: يقوم صندوق ETF للفضة بحيازة سبائك فضة فعلية، أو باستخدام عقود مستقبلية وأدوات مشتقة لمتابعة سعر الفضة. إذا ارتفع سعر الفضة بنسبة 5%، فإن قيمة الصندوق سترتفع تقريبًا بنفس النسبة؛ والعكس صحيح.

مقارنة بشراء الفضة المادية التي تتطلب التعامل مع التخزين، والتأمين، ومقاومة الأكسدة، والتحقق من الأصالة، فإن صناديق ETF توفر على المستثمرين هذه الأعباء. فالتداول المادي يتسم بفروق سعر عالية (غالبًا 5-6%)، وقلة السيولة، وصعوبة البيع السريع عند الحاجة؛ بينما يتميز ETF بسيولة عالية، وتسعير شفاف، وإمكانية البيع والشراء في أي وقت.

يجب أن ندرك المخاطر مسبقًا

قبل الاستثمار في صناديق ETF للفضة، من الضروري فهم خصائص المخاطر:

تقلبات سعر الفضة تفوق التوقعات: تقلبات سعر الفضة أعلى بكثير من الذهب والأسهم. على الرغم من أن الارتفاع في 2025 تجاوز 100%، إلا أن التاريخ يُظهر حدوث تصحيحات حادة، مما قد يؤدي إلى خسائر كبيرة على المدى القصير.

وجود انحراف في التتبع: صناديق العقود المستقبلية تتأثر بتكاليف التمويل، وقد يكون العائد على المدى الطويل أقل من سعر الفضة الفعلي؛ كما أن الرسوم السنوية على الصناديق المادية حوالي 0.4-0.5%، وتؤكل الأرباح تدريجيًا.

مخاطر سعر الصرف والسياسات: الصناديق الأجنبية تتعرض لتقلبات سعر الصرف، كما يتأثر سعر الفضة بالجيوسياسية، والطلب الصناعي (مثل الطاقة الشمسية والإلكترونيات)، وسياسات البنوك المركزية.

مقارنة بين 7 منتجات شهيرة لصناديق الفضة ETF

تحليل عميق لكل منتج:

SLV هو الرائد في المجال، تديره BlackRock، منذ الإدراج في 2006. الأصول تتكون من فضة فعلية موكلة من قبل JPMorgan، ويتبع استراتيجية غير نشطة، حيث يبيع بشكل دوري جزءًا بسيطًا لتغطية التكاليف التشغيلية.

AGQ و ZSL يتميزان بالرافعة المالية، مما يجعلهما مناسبين للتداول القصير. AGQ يهدف لتحقيق ضعف عائد مؤشر بلومبرغ اليومي، وZSL يوفر عكس الرافعة بمضاعف -2. مع مرور الوقت، تتآكل العوائد بسبب الفائدة المركبة وتدهور القيمة، لذا لا يُنصح بهما للتمديد.

PSLV هو صندوق مغلق، وعدد الوحدات ثابت، وسعر السوق يتحدد بناءً على العرض والطلب، وغالبًا يظهر بخصم أو علاوة على قيمة الأصول. يُعد من أكبر الصناديق المغلقة للفضة، ويتميز بنقاء استثماره في الفضة المادية.

SLVP يركز على شركات التعدين العالمية، ويتبع مؤشر MSCI، مع رسوم منخفضة، لكنه يعاني من انحراف في التتبع وتقلبات عالية، مما يقلل من جاذبيته للمستثمر العادي.

صندوق 00738U هو الخيار الوحيد في تايوان، أنشئ في 2018، ويستثمر في عقود COMEX، ويصنف على أنه عالي المخاطر.

كيف يبدأ المستثمرون في تايوان؟

الوكالة المجمعة: الخيار الأكثر أمانًا

عن طريق وسطاء محليين (Fubon، Cathay، E.SUN، Yuanta، وغيرهم) يتم تنفيذ عمليات التداول عبر وسطاء أجانب، وهو الخيار المفضل للمبتدئين.

الخطوات:

• فتح حساب وكالة مجمعة عبر الإنترنت أو في الفرع، مع إحضار الهوية، وحساب بنكي
• اختيار التسوية بالعملة التايوانية أو الأجنبية
• عبر التطبيق أو الموقع، أدخل رمز الصندوق (مثل SLV) واشترِ، مع إمكانية الاشتراك الشهري المنتظم

الإيجابيات والسلبيات: تحت إشراف هيئة الأوراق المالية، آمن، الضرائب تُساعدها الوساطة، الأموال تبقى في تايوان، ولا حاجة للتحويل. العيوب: رسوم أعلى، محدودية المنتجات المتاحة.

الوسطاء الأجانب: خيار أقل تكلفة

فتح حساب مباشرة مع وسطاء أجانب، يوفر تكاليف وسيطة أقل.

الخطوات:

• فتح حساب عبر الإنترنت، مع إحضار جواز السفر، الهوية، إثبات العنوان، معلومات الحساب البنكي
• تحويل العملات من التايواني إلى الدولار الأمريكي عبر التحويل البنكي (مع تحديد حساب مرجعي)
• استخدام التطبيق لشراء مباشرة عبر البحث عن الرمز

الإيجابيات والسلبيات: رسوم منخفضة جدًا أو بدون عمولة، تنوع المنتجات، دعم الرافعة المالية. العيوب: الحاجة للتعامل مع واجهة باللغة الإنجليزية، وإجراءات الضرائب، وتعقيد التحويلات، وعدم وجود حماية قانونية محلية.

كيف تحسب الضرائب؟ وما الذي يجب معرفته مسبقًا

صناديق ETF للفضة المدرجة في تايوان (مثل 00738U) أبسط من حيث الضرائب، الشراء معفى من الضرائب، والبيع بنسبة ضريبة 0.1%.

صناديق ETF الأمريكية (مثل SLV، AGQ) تعتبر أصولًا أجنبية، وتُعامل كدخل من المعاملات الخارجية. الحد الأدنى للتقرير الضريبي هو 100万元 سنويًا، وإذا كانت أقل، لا تُحتسب ضمن الحد الأدنى للضرائب؛ وإذا تجاوزت، يُحتسب كامل المبلغ كدخل أساسي. بعد تجاوز 750万元، يُفرض ضريبة بنسبة 20%.

بالإضافة إلى ذلك، إذا حصلت على توزيعات أرباح (معظم صناديق الفضة لا توزع)، فإن الولايات المتحدة تقتطع 30% من الضرائب، ويجب على المستثمر تقديم طلب استرداد الضرائب من مصلحة الضرائب الأمريكية.

كيف تتفوق صناديق ETF للفضة على طرق الاستثمار الأخرى؟

رغم أن عوائد ETF أقل من العقود المستقبلية أو أسهم التعدين، إلا أن مخاطرها أقل، وسهولة التعامل، وعدم الحاجة لإدارة الفضة المادية يجعلها أكثر ملاءمة للمبتدئين والمستثمرين الصغار.

تذكير أخير لاتخاذ قرار الاستثمار

صناديق ETF للفضة أداة جذابة لتنويع الأصول، لكن تقلبات سعر الفضة عالية، وتتأثر بشكل كبير بالطلب الصناعي والمضاربة السوقية. تختلف رسوم وأساليب تتبع كل صندوق، خاصة فيما إذا كانت مع رافعة أو تتبع الفضة المادية.

ينصح المستثمرون بتنويع استثماراتهم، ومراجعة السوق بشكل دوري، واختيار المنتجات التي تتناسب مع مستوى تحملهم للمخاطر — فالمبتدئ يفضل SLV أو الصناديق المدرجة في تايوان، بينما يمكن للمستثمرين المتقدمين النظر في الرافعة أو أسهم التعدين، مع ضرورة عدم إغفال المخاطر المصاحبة.