ارتفعت الفضة إلى أعلى مستوى لها عند 64.6 دولار! كيف يمكن للمستثمرين الأفراد في تايوان الدخول من خلال توصية ETF غير توزيع الأرباح؟

الذهب الفضي هذا الموجة من السوق حقًا شرسة. في ظل توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتوترات إمدادات الفضة العالمية، بالإضافة إلى إدراجها ضمن قائمة المعادن الأساسية من قبل السلطات الأمريكية، دعمًا لعدة عوامل إيجابية، تجاوزت الفضة الفورية في لندن سعر 60 دولارًا للأونصة في 9 ديسمبر 2025، وبلغت أعلى مستوى لها عند 64.6 دولارًا/الأونصة، محطمةً رقمًا قياسيًا جديدًا. مؤخرًا، استقرت الفضة فوق مستوى 60 دولارًا، مع ارتفاع مذهل.

من بداية هذا العام، زادت قيمة الفضة بأكثر من 100%، لتصبح من بين الأصول الأكثر أداءً. بالمقارنة، ارتفعت الذهب بنسبة حوالي 40% فقط، ومؤشر ناسداك بنسبة حوالي 20%. قامت UBS (يو بي إس) بتحديد هدف سعر الفضة لعام 2026 بين 58 و60 دولارًا للأونصة، وتعتقد أن الوصول إلى 65 دولارًا للأونصة ليس مستحيلًا.

في مواجهة مثل هذه الفرص، بدأ العديد من المستثمرين الأفراد في تايوان بالاهتمام باستثمار الفضة، حيث أصبح صناديق الاستثمار غير المدفوعة أرباحها (غير توزيع أرباح) من الأدوات الأكثر بحثًا للمبتدئين. لماذا؟ لأن صناديق ETF للفضة لا تتطلب القلق بشأن التخزين، النقل، أو التحقق من الأصالة، وتتم معاملتها بنفس طريقة الأسهم، مع دخول وخروج سريع ومرن من السوق.

لماذا تختار صندوق ETF للفضة؟ وما الفرق بينه وبين الفضة المادية

صندوق ETF للفضة هو نوع من الصناديق الاستثمارية التي تتبع سعر الفضة الفوري أو العقود الآجلة، بحيث يمكن للمستثمرين المشاركة في تقلبات سعر الفضة دون امتلاك الفضة المادية فعليًا. يُدرج هذا المنتج المالي في البورصات، وتتم عمليات الشراء والبيع بنفس طريقة الأسهم، عبر حسابات الوساطة.

على الرغم من أن الاستثمار في الفضة المادية يوفر شعورًا بالأمان النفسي من خلال “رؤية ولمس”، إلا أن العمليات الفعلية تتضمن العديد من التكاليف والفخاخ. أولها تكاليف التخزين — سواء استئجار خزنة بنكية أو التعاقد مع مخازن محترفة، حيث يتطلب الأمر دفع 1-5% سنويًا. ثانيًا، تكاليف البيع والشراء مرتفعة، مع وجود هامش ربح وعمولات تصل إلى 5-6% عند التداول. وأخيرًا، السيولة ضعيفة، مما يصعب البيع السريع عند الحاجة، كما أن أسعار الشراء من قبل الصاغة تختلف بشكل غير شفاف.

بالمقابل، يحول صندوق ETF الفضة الأصول المادية إلى منتج مالي، بحيث يمكن للمستثمرين التداول في أي وقت عبر حسابات الوساطة، دون الحاجة للقلق بشأن النقل، التخزين، أو التحقق. وبما أنه يتبع سعر الفضة أو يحتفظ باحتياطي من الفضة المادية، يظل المستثمرون على اتصال دائم بتحركات السوق، مع الاستفادة من سيولة أعلى.

أهم صناديق ETF غير المدفوعة أرباحها على مستوى العالم: شرح لأكبر سبعة صناديق

يوجد العديد من صناديق ETF للفضة، وفيما يلي أهم سبعة منها للمرجعة:

SLV (iShares Silver Trust) — أشهر صندوق ETF للفضة عالميًا، أطلقته BlackRock في 2006، ويبلغ الآن حجم أصوله أكثر من 30 مليار دولار. يمتلك SLV الفضة المادية مباشرة، ويقوم Morgan Chase بحفظها نيابة عنه. يعتمد على إدارة سلبية، حيث لا يتداول بشكل نشط، ويبيع كمية صغيرة بشكل دوري لدفع الرسوم السنوية. معدل الرسوم 0.50%، وهو من الأدنى بين نظائره.

DBS (Invesco DB Silver Fund) — يتتبع سعر الفضة عبر العقود الآجلة في COMEX، مع معدل رسوم 0.75%. مناسب للمستثمرين الراغبين في المشاركة في تقلبات سعر الفضة عبر العقود الآجلة، لكن بسبب طبيعة العقود، قد تكون تكاليف التمديد (التمديد في العقود) مرتفعة، مما قد يقلل من العائد على المدى الطويل مقارنة مع السوق الفوري.

AGQ (ProShares Ultra Silver) — صندوق ذو مضاعف 2x للعقود الآجلة، مع معدل رسوم 0.95%. يهدف لتحقيق أداء مضاعف يومي لمؤشر الفضة على بلومبرج. يجب الانتباه إلى أن بسبب تأثير الفائدة المركبة وتآكل الرافعة، AGQ مناسب فقط للتداول القصير، ولا يُنصح بالاحتفاظ به على المدى الطويل.

ZSL (ProShares UltraShort Silver) — يوفر عكس الرافعة بمضاعف 2x (-2x)، مع معدل رسوم 0.95%. أداة استثمارية للمراهنة على انخفاض سعر الفضة، وهي أيضًا مخصصة للتداول القصير، حيث أن الاحتفاظ الطويل قد يؤدي إلى خسائر بسبب تآكل الفائدة المركبة.

PSLV (Sprott Physical Silver Trust) — صندوق مغلق أُطلق في 2010، يمتلك فضة مادية نقية. الميزة الكبرى أن المستثمر يمكنه طلب استرداد الفضة المادية، وهو مناسب للمستثمرين على المدى الطويل. معدل الرسوم 0.62%، ويبلغ حجم الأصول حوالي 12 مليار دولار. يجب الانتباه إلى أن سعر التداول قد يختلف عن صافي القيمة، مما يؤدي إلى وجود علاوة أو خصم.

SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners) — صندوق يستثمر في أسهم شركات تعدين الفضة العالمية، أطلقته BlackRock في 2012. معدل الرسوم 0.39%، وهو أدنى من المتوسط في السوق، ويُوزع أرباحًا نصف سنويًا. ومع ذلك، من حيث الأداء التاريخي، يظهر أن SLVP يتسم بتقلبات عالية، وانحراف في تتبع المؤشر، وهو يفرق بين سعر الشراء والبيع بشكل كبير، مما يقلل من جاذبيته.

صندوق داو جونز للفضة (00738U) — صندوق ETF للفضة محلي في تايوان، أُنشئ في 2018، ويتبع مؤشر داو جونز للفضة الزائد، ويحقق تتبعًا عبر العقود الآجلة في COMEX. معدل الرسوم 1%، ويُصنف كمنتج عالي التقلب.

طريقتان لشراء صناديق ETF للفضة في تايوان

الوكالة المجمعة — الأسهل

هذه هي الطريقة الأكثر شيوعًا لشراء صناديق ETF للفضة العالمية في تايوان. عبر وسطاء محليين (مثل Fubon، Cathay، Yuanta، وغيرها) يتم التعاقد مع وسطاء خارجيين. العملية بسيطة: فتح حساب وكالة مجمعة في الوسيط المحلي → اختيار التسوية بالعملة التايوانية أو الأجنبية → تقديم الطلب عبر التطبيق أو الموقع الإلكتروني.

الميزة أن العملية تحت إشراف هيئة الأوراق المالية، والأموال آمنة، والضرائب تُعالج بواسطة الوسيط، ولا حاجة لتحويل الأموال للخارج. العيب هو ارتفاع الرسوم، وقلة الأدوات المتاحة للتداول.

فتح حساب مباشر مع وسيط خارجي — أقل تكلفة

عبر منصات وسطاء خارجيين (مثل Interactive Brokers، IB) تفتح حسابًا عبر الإنترنت، مع تقديم جواز السفر، بطاقة الهوية، وإثبات العنوان. بعد إيداع الأموال، يمكنك التداول مباشرة في جميع صناديق ETF العالمية.

الميزة أن الرسوم منخفضة جدًا أو مجانية، وتتوفر أكبر مجموعة من الأدوات، مع دعم أدوات متقدمة. العيوب أن الواجهة غالبًا باللغة الإنجليزية، ويجب التعامل مع الضرائب والتحويلات بنفسك، مع خصم 30% على أرباح الأسهم الأمريكية، وقد تكون إدارة الضرائب أو الأمور القانونية أكثر تعقيدًا عند وجود أصول خارجية.

هل يجب دفع ضرائب عند الاستثمار في صناديق ETF للفضة؟

صناديق ETF للفضة في تايوان: الشراء معفى من الضرائب، وعند البيع يُدفع 0.1% ضريبة تداول، وهو أبسط نظام ضريبي.

صناديق ETF للفضة الخارجية: تُعتبر من معاملات الأصول الأجنبية، وتُدرج ضمن الدخل الأجنبي. إذا كانت الدخل الأجنبي السنوي ≤ 1 مليون دولار، يُعفى من الضرائب الأدنى. وإذا تجاوزت، يُحتسب كامل الدخل ضمن الدخل الأساسي، ويُفرض عليه ضريبة بنسبة 20% (بعد خصم إعفاء 7.5 مليون دولار).

مقارنة أدوات استثمار الفضة: ETF مقابل القضبان المادية مقابل العقود الآجلة مقابل أسهم التعدين

من حيث الأداء الفعلي لعام 2025، حققت العقود الآجلة للفضة أعلى عائد، لكن مع أعلى مخاطر؛ أسهم شركات التعدين للفضة (مثل SIL) زادت بنسبة حوالي 142%، متفوقة على التعرض المباشر للفضة؛ عوائد ETF للفضة أقل، لكنها أكثر سهولة في التداول وأقل مخاطرة، وتناسب المبتدئين والمستثمرين الصغار.

كما أن CFD للفضة خيار آخر، يجمع بين سهولة التداول مثل ETF، ورافعة العقود الآجلة، مع عدم الحاجة لرأس مال كبير، وتكاليف أقل من العقود الآجلة، لكن مع زيادة المخاطر مع زيادة الرافعة.

مخاطر استثمار ETF للفضة وكيفية الحماية

1. تقلبات سعر الفضة تفوق الذهب والأسهم — على الرغم من ارتفاعه بأكثر من 100% هذا العام، إلا أن التاريخ يُظهر أن هناك تراجعات حادة، وقد تتسبب في خسائر كبيرة على المدى القصير.

2. مخاطر انحراف التتبع — العقود الآجلة تتكبد تكاليف التمديد، مما قد يقلل من العائد على المدى الطويل مقارنة مع السوق الفوري؛ أما الفضة المادية فهي أدق، لكن رسومها السنوية 0.4-0.5% تآكل الأرباح تدريجيًا.

3. مخاطر سعر الصرف والضرائب — الصناديق الخارجية تتعرض لتقلبات الدولار، ويجب التعامل مع الضرائب على الدخل الأجنبي.

4. التأثيرات الاقتصادية الكلية — سعر الفضة يتأثر بالجيوسياسية، الطلب الصناعي (مثل الطاقة الشمسية والإلكترونيات)، وسياسات البنوك المركزية، مما يجعل التوقعات الأحادية عالية المخاطر.

الخلاصة

يوفر صندوق ETF للفضة قناة استثمارية تجمع بين الراحة والكفاءة. مقارنةً بالفضة المادية التي تتطلب تكاليف تخزين ونقل وتحقق، فإن ETF يحل هذه المشاكل بشكل رقمي، مع الحفاظ على سيولة عالية ومرونة في التداول. للمستثمرين الراغبين في المشاركة في سوق الفضة دون عبء إدارة الفضة المادية، فإن صناديق ETF غير المدفوعة أرباحها تعتبر الخيار الأكثر واقعية.

لكن، يجب أن يدرك المستثمرون أن الفضة تتسم بتقلبات عالية. تختلف رسوم إدارة صناديق ETF، وطريقة التتبع (هل تستخدم الرافعة، هل تمتلك فضة فعلية)، بشكل واضح. يُنصح بتوزيع الاستثمارات وتجنب التركيز على منتج واحد، مع مراجعة السوق والأوضاع بشكل دوري، فذلك هو الطريق للاستثمار المستدام على المدى الطويل.