معدل عائد الأرباح يحدد عائد الاستثمار كيف تختار الأسهم ذات العائد المرتفع؟

لماذا يزداد اهتمام المستثمرين بأسهم الأرباح؟

شهدت الأسواق تقلبات متزايدة في السنوات الأخيرة، وتحول العديد من المستثمرين من البحث عن أسهم ذات نمو عالي إلى الشركات المدرجة التي توزع أرباحًا ثابتة. هذا النوع من الأسهم يحظى بشعبية رئيسية لأنه يوفر عائد نقدي نسبيًا مؤكدًا، مما يساعد على توازن مخاطر السوق. عندما تكون الآفاق الاقتصادية غير واضحة، فإن هذه الخاصية في التوزيع المنتظم للأرباح تبدو أكثر جاذبية.

بالنسبة للمستثمرين الجدد في سوق الأسهم، غالبًا ما يكون تحديًا كيفية اختيار الأصول المناسبة من خلال تصفية عوائد الأرباح. لقد جمعنا في هذا المقال المعرفة الأساسية والأساليب العملية، نأمل أن تساعدك على اتخاذ قرارات أكثر حكمة في بيئة مالية معقدة.

ما هو جوهر معدل العائد على الأرباح

معدل العائد على الأرباح (Dividend Yield) هو مؤشر مالي مهم يقيس كم تدفع الشركة من أرباح سنوية بالنسبة لسعر السهم. يجمع بين عاملين: العائد من الأرباح لكل سهم، وسعر السوق الحالي للسهم. نظرًا لأنه يأخذ في الاعتبار سعر السهم، فإن معدل العائد يعكس بدقة أكبر مستوى العائد الذي يمكن أن تحققه من كل وحدة استثمار.

تختلف مواقف الشركات تجاه سياسة توزيع الأرباح بشكل كبير حسب القطاع والمرحلة. الشركات الناشئة عادةً تميل إلى إعادة استثمار الأرباح في التوسع، بدلاً من توزيعها على المساهمين؛ أما الشركات الناضجة والمستقرة فتميل إلى توزيع أرباح أكثر، وغالبًا ما تنمو سنويًا.

من منظور القطاع، غالبًا ما توفر صناديق الاستثمار العقارية (REITs)، وشركات المرافق، والسلع الاستهلاكية اليومية، والشركات المرتبطة بالطاقة معدلات عائد على الأرباح أعلى.

منطق حساب معدل العائد على الأرباح

الصيغة الحسابية كالتالي:

معدل العائد على الأرباح = الأرباح السنوية ÷ سعر السهم

على سبيل المثال، شركة سعر سهمها 10 دولارات وتوزع أرباحًا سنوية قدرها 1 دولار، فإن معدل العائد هو 10%.

إذا زاد معدل العائد على شركة سنة بعد أخرى، فهذه إشارة إيجابية غالبًا، لأنها تدل على أن الشركة تعمل بشكل جيد وتزيد من أرباحها الموزعة. لكن يجب الانتباه إلى أن ارتفاع المعدل قد يكون أيضًا ناتجًا عن انخفاض سعر السهم، مما يتطلب تحليل الحالة على حدة لتحديد ما إذا كانت إشارة جيدة أو سيئة.

عند حساب معدل العائد، من الضروري مراعاة تكرار التوزيع. معظم الشركات توزع أرباحها ربع سنوي، لكن هناك شركات توزع شهريًا أو سنويًا. على سبيل المثال، شركة Realty Income تتبع نمط التوزيع الشهري، في حين أن ماكدونالدز توزع أرباحها ربع سنوي. وبسبب اختلاف التكرارات، فإن المقارنة المباشرة لمبالغ التوزيع قد تكون مضللة.

الطريقة الصحيحة هي تحويل جميع الأرقام إلى معدل سنوي موحد. على سبيل المثال، إذا كانت Realty Income توزع 0.25 دولار شهريًا (أي 3.05 دولار سنويًا)، وماكدونالدز توزع 1.52 دولار ربع سنويًا (أي 6.08 دولار سنويًا). على الرغم من أن مبلغ التوزيع السنوي لماكدونالدز أكبر، إلا أن معدل العائد على Realty Income يكون أعلى عند حسابه بعد أخذ سعر السهم في الاعتبار، حيث يكون ضعف معدل العائد لماكدونالدز.

الجاذبية الأساسية للاستثمار في الأسهم ذات الأرباح العالية

تدفق نقدي ثابت

الميزة الكبرى للأسهم ذات الأرباح العالية هي استقرار العائد. حتى مع تقلبات سعر السهم، يظل المستثمرون يتلقون توزيعات ثابتة تقريبًا كل ربع سنة. هذا التدفق النقدي مهم بشكل خاص للمستثمرين الذين يرغبون في دخل منتظم، ويستخدمه البعض كمصدر دخل يومي.

مؤشر على الحالة المالية للشركة

الشركات التي تستطيع الحفاظ على توزيعات أرباح عالية عادةً ما تكون ذات أساس مالي قوي. الأرباح تأتي من أرباح الشركة، والشركات الخاسرة لا يمكنها توزيع أرباح. إذا استطاعت شركة أن تحافظ على توزيعات أرباح عالية ومستقرة على المدى الطويل، فهذا يدل على قدرتها على تحقيق أرباح قوية، ووضع مالي جيد، وسعر سهم مستقر نسبيًا.

إمكانية زيادة القيمة عبر الفائدة المركبة

يمكن للمستثمرين إعادة استثمار الأرباح التي يحصلون عليها لشراء المزيد من الأسهم، مما يخلق تأثير الفائدة المركبة. على سبيل المثال: استثمار 10,000 دولار لشراء 500 سهم بسعر 20 دولار للسهم، مع معدل توزيع أرباح 5%، يحقق أرباحًا قدرها 500 دولار في السنة الأولى. إذا أُعيد استثمار الأرباح لشراء أسهم إضافية، فسيزيد عدد الأسهم في السنة الثانية إلى 526 سهم، وتصبح القيمة الإجمالية 10,520 دولار.

باستمرار هذا النهج، يمكن أن ينمو رأس المال الأولي البالغ 10,000 دولار إلى 12,240 دولار في السنة الخامسة (نمو بنسبة 22.4%)، مع افتراض ثبات سعر السهم. وإذا استمر سعر السهم في الارتفاع، فإن العائد الفعلي سيكون أكبر.

الأخطاء الشائعة عند اختيار أسهم الأرباح العالية

ارتفاع معدل العائد لا يعني دائمًا فرصة جيدة

سبب ارتفاع معدل العائد يجب أن يُفحص بعمق. قد يكون ناتجًا عن زيادة التوزيعات (إشارة إيجابية)، أو بسبب انخفاض كبير في سعر السهم أدى إلى رفع المعدل بشكل غير طبيعي (قد يدل على مخاطر).

على سبيل المثال، شركة إكسون موبيل كانت نسبة العائد على أرباحها 6.1% في 2020، وانخفضت إلى 3.3% في 2022. هذا لا يعني أن التوزيعات تقلصت، بل على العكس، فهي استمرت في النمو من 3.48 دولار إلى 3.65 دولار خلال ثلاث سنوات، لكن ارتفاع سعر السهم أدى إلى انخفاض المعدل. في هذه الحالة، يُعتبر انخفاض معدل العائد إشارة إيجابية.

مراقبة مؤشرات أخرى مهمة

إلى جانب معدل العائد، يجب على المستثمرين مراقبة نسبة التوزيع (Payout Ratio)، وهي نسبة التوزيع من صافي أرباح الشركة. إذا استمرت نسبة التوزيع في الارتفاع دون نمو الأرباح، فهذا قد يشير إلى أن الشركة تستهلك أرباحها للحفاظ على التوزيعات، وهو خطر.

مثلاً، في 2020، كانت شركة إكسون موبيل تخسر، ومع ذلك استمرت في توزيع أرباحها، ولم يظهر ذلك بشكل واضح من مبلغ التوزيع، لكنه يمكن اكتشافه من خلال نسبة التوزيع. على المستثمرين فحص البيانات المالية، وبيانات الأرباح والخسائر، وتاريخ نمو التوزيعات، وغيرها من العوامل، لتقييم ما إذا كانت الأسهم ذات أرباح عالية تستحق الاستثمار على المدى الطويل.

ما هو معدل العائد المناسب؟ وكيفية تصفية الأسهم ذات الأرباح العالية

عمومًا، يُعتبر معدل العائد على الأرباح الذي يتجاوز 4% مستوى جيد جدًا. لكن هذا المعيار ليس مطلقًا، ويجب أن يُؤخذ في الاعتبار مع جودة الشركة وقطاعها.

للعثور على الأسهم التي تلبي المعايير، يمكن استخدام أدوات تصفية الأسهم. معظم منصات الاستثمار توفر أدوات تصفية، حيث يمكنك تحديد نطاق معدل العائد، وقيمة السوق، ومعدل نمو التوزيعات، وغيرها، ثم ترتيب النتائج حسب معدل العائد للعثور على الأسهم المستهدفة.

خطوات استخدام أدوات التصفية بشكل تقريبي: الدخول إلى قائمة التصفية → تحديد الشروط (مثل معدل التوزيع المستهدف، القيمة السوقية، إلخ) → ترتيب النتائج حسب معدل العائد → اختيار الأسهم ذات أعلى عائد.

نظرة عامة على الأسهم ذات الأرباح العالية في السنوات الأخيرة

إليكم نماذج من الأسهم التي تجاوزت معدل العائد على الأرباح 4% بين 2020 و2023، وتشمل قطاعات العقارات، والطاقة، والاستهلاك، والاتصالات:

نماذج من الأسهم ذات معدل عائد على الأرباح فوق 4% في 2023

نماذج من الأسهم ذات معدل عائد على الأرباح فوق 4% في 2022

نماذج من الأسهم ذات الأرباح العالية في 2021 و2020

خلال العامين الماضيين، ظهرت العديد من الأسهم ذات التوزيعات العالية، مثل AT&T التي بلغت نسبة العائد 12.1% في 2021، وMPLX LP التي حافظت على 10.6%. وفي 2020، وصلت شركة أنيرتو ميدستريم إلى معدل توزيع أرباح قدره 19.8%. لكن مثل هذه الأرقام العالية غالبًا ما تكون مصحوبة بمخاطر عالية، ويجب تقييمها بحذر.

خصائص التوزيعات النقدية

التوزيعات النقدية هي الشكل الأكثر شيوعًا لمعدل العائد، حيث تقوم الشركة بتوزيع أرباح نقدية، وتقسم على سعر السهم. بخلاف الأرباح الناتجة عن ارتفاع سعر السهم، فإن التوزيعات النقدية تكون أكثر استقرارًا، رغم أن معدل العائد يتغير مع تغير سعر السهم، إلا أن مبلغ التوزيع النقدي لكل سهم عادةً يظل ثابتًا، وهو السبب الرئيسي الذي يجعل العديد من المستثمرين المحافظين يفضلون هذا النوع من الأسهم.

الخلاصة

اختيار الأسهم ذات الأرباح العالية يعتمد على عدم الاعتماد فقط على رقم معدل العائد الظاهر. ما هو معدل العائد المناسب؟ لا توجد إجابة مطلقة، ويجب أن يُؤخذ في الاعتبار مع عوامل أخرى مثل نمو الشركة، الصحة المالية، واستمرارية التوزيع. بشكل عام، معدل عائد يتجاوز 4% يُعتبر جيدًا جدًا، ولكن من الضروري أيضًا فحص احتمالية أن يكون ارتفاع المعدل ناتجًا عن انخفاض سعر السهم بشكل غير طبيعي، مما قد يكون فخًا للمبالغة في التقييم. باستخدام أدوات التصفية، والتحليل العميق للبيانات المالية، ومتابعة اتجاهات التوزيع، يمكن العثور على الأسهم ذات العائد المرتفع التي تستحق الاستثمار على المدى الطويل.