إتقان قاعدة يوم الأربعة الكبار: الحقيقة السوقية لمواعيد تسوية المشتقات الأمريكية

في كل عام في الجمعة الثالثة من مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر، يقوم مجتمع الاستثمار في الأسهم الأمريكية بالتحضير جيدًا ليوم “الرباعية السوداء” وهو يومي التداول الأربعة. تقع أيام الرباعية السوداء لعام 2024 في 15 مارس، 21 يونيو، 20 سبتمبر و20 ديسمبر. لماذا تعتبر هذه الأيام خاصة جدًا؟ لأنها تمثل لحظة التسوية المركزية لأربعة منتجات مالية مشتقة رئيسية وهي العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم، وخيارات الأسهم، والعقود الآجلة للأسهم، وخيارات الأسهم، كما أنها الفترة الأكثر تداولًا عنفًا خلال العام.

الدرس الأساسي للمتداولين على المدى القصير

لماذا يسبب يوم الرباعية السوداء اضطرابات في السوق؟ السبب الرئيسي هو الدفع من خلال الجانب المالي. عندما تقترب المنتجات المشتقة من تاريخ استحقاقها، فإن أسعار العقود الآجلة تتقارب حتمًا مع السعر الفعلي. إذا كانت التوقعات السوقية للشراء قوية، فإن سعر العقود الآجلة سيكون أعلى من السعر الفعلي؛ وإذا كانت التوقعات للبيع، فالعكس صحيح. ولكن مع اقتراب يوم التسوية، يتقلص هذا الفرق تدريجيًا، مما يسبب تقلبات كبيرة.

الأهم من ذلك، أن كبار المضاربين يظهرون حضورهم خلال هذه الأيام الأربعة. من أجل تسوية المنتجات المشتقة بأسعار أكثر فائدة، غالبًا ما يقومون بعمليات دفع قوية لأسهم منخفضة السعر بشكل مفرط، وخفض أسعار الأسهم التي ارتفعت بشكل مفرط. تظهر البيانات التاريخية أنه منذ عام 1994 وحتى الآن، في بيئة سوق الأسهم الأمريكية طويلة الأمد، أن 88% من الأسهم التي ارتفعت بشكل مفرط خلال يوم الرباعية السوداء في الأسبوع التالي لها، انخفضت، ومتوسط انخفاض مؤشر S&P 500 هو 1.2%. لقد أصبح نمط “الرفع ثم الهبوط” هذا من القواسم المشتركة في السوق، مما جذب العديد من المستثمرين الأفراد الذين يرغبون في “الاستفادة” من ذلك.

اللحظة الأهم في فترة التسوية: ساعة الرباعية السوداء

الساعات الأخيرة من يوم الرباعية السوداء مهمة جدًا، ويطلق عليها في الصناعة “ساعة الرباعية السوداء”. في هذا الوقت، يتم حساب سعر التسوية للمنتجات المشتقة بناءً على متوسط السعر الفعلي، ولذلك فإن تحكم المضاربين في السوق يكون في أوجه خلال هذه الساعة. غالبًا ما تصل حجم التداولات إلى ذروتها، وتقلبات الأسعار تكون عنيفة جدًا — بعيدًا عن المنطق الأساسي والفني، وهو مجرد لعبة أموال.

المستثمرون على المدى الطويل يمكنهم تجاهل الأمر، والمضاربون على المدى القصير يجب أن يكونوا حذرين

بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون الأسهم لسنوات طويلة، فإن تقلبات يوم الرباعية السوداء تعتبر “هلعًا زائفًا”. فالسعر في النهاية سيعود إلى أساسياته، والتشويش على الجانب المالي على المدى القصير لا يضر كثيرًا. لكن بالنسبة للمستثمرين الذين يتداولون على المدى القصير ويعتمدون على الجانب المالي، فإن تقلبات الأسعار قبل وبعد أسبوع من يوم الرباعية السوداء تستحق الانتباه.

استراتيجيًا، يمكن للمستثمرين الذين يتوقعون انتعاشًا بعد انخفاض مفرط أن يفتحوا مراكز شراء خلال التقلبات؛ ومن يتوقع تصحيحًا بعد ارتفاع مفرط يمكنه وضع استراتيجيات بيع على المكشوف. لكن تذكر دائمًا: هذه الأرباح تأتي من الجانب المالي وليس من الأساسيات، لذلك يجب الالتزام الصارم بقواعد وقف الخسارة، فالمخاطرة طويلة الأمد في مثل هذه التداولات عالية جدًا.

نصائح استثمارية ليوم الرباعية السوداء 2024

نظرًا لأن سوق الأسهم الأمريكية لا تزال مدعومة بموضوع الذكاء الاصطناعي هذا العام، وتظل في وضعية صاعدة بشكل عام، فمن المتوقع أن يستمر نمط “الارتفاع المفرط” خلال يوم الرباعية السوداء — بشرط ألا يحدث انعكاس كبير في السوق. يمكن للمستثمرين وضع خطط تداول بناءً على ذلك.

نقطة عملية أخرى: إذا كنت تمتلك عقود آجلة أو خيارات، فمن الأفضل أن تقوم بنقل المراكز أو إغلاقها قبل يوم الرباعية السوداء. فكلما اقتربت من تاريخ التسوية، تزداد السيولة سوءًا، وتكاليف التداول ترتفع بشكل كبير، مما قد يقضي على الأرباح المتوقعة. ويجب على المستثمرين الذين يستخدمون الرافعة المالية أن يكونوا أكثر حذرًا، لتجنب اضطرابات الأسعار التي قد تؤدي إلى عمليات إغلاق قسرية.