انخفض زوج AUD/USD على الرغم من التضخم وإشارة المتشددين في التضخم—تحليل فني وتوقعات خفض السعر

الضعف في الدولار الأسترالي يستمر للجلسة السادسة على التوالي مع ارتفاع احتمالات رفع سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي إلى 28% في فبراير. على الرغم من ارتفاع توقعات التضخم إلى 4.7%، يواجه الدولار الأسترالي صعوبة أمام قوة الدولار الأمريكي. معدلات صرف 103 يورو مقابل الدولار الأسترالي تعكس تقلبات أوسع للعملات عبر الأسواق الناشئة.

الدولار الأسترالي (AUD) يتعرض لضغوط مستمرة مقابل الدولار الأمريكي (USD)، مسجلاً ستة أيام من الخسائر المتتالية. بينما من المفترض أن تدعم بيانات التضخم الأخيرة العملة نظريًا، إلا أن ديناميكيات السوق ترسم صورة أكثر تعقيدًا.

مفارقة التضخم: لماذا لا تساعد التوقعات المتزايدة الدولار الأسترالي

ارتفعت توقعات التضخم الاستهلاكي في أستراليا إلى 4.7% في ديسمبر، بعد أن كانت عند أدنى مستوى لها خلال ثلاثة أشهر عند 4.5% في نوفمبر. من الظاهر أن هذه البيانات تعزز فرضية تشديد بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، والذي عادةً يدعم العملة المحلية. وقد غيرت مؤسسات كبرى مثل بنك الكومنولث الأسترالي وبنك أستراليا الوطني توقعاتهما لتوقع زيادات مبكرة في أسعار الفائدة عن المتوقع أصلاً.

تكشف أسعار السوق عن مدى توقعات التشدد: العقود الآجلة للمبادلة حالياً تمنح احتمالية بنسبة 28% لرفع سعر الفائدة في فبراير، مع احتمالية تقارب 41% مدمجة في مارس. بحلول أغسطس، كانت الأسواق قد أدرجت تقريبًا جميع تحركات التشديد في الأسعار. ظهرت هذه المواقف بعد أن أظهر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي الأخير في عام 2025 موقفًا متشددًا، مما يشير إلى أن صانعي السياسات لا زالوا يركزون على كبح التضخم العنيد في بيئة اقتصادية محدودة القدرة.

ومع ذلك، يظل ضعف الدولار الأسترالي مستمرًا. يسلط ضعف العملة الضوء على تحول أساسي في ديناميكيات أسعار الفائدة العالمية — أداء الدولار الأمريكي يتفوق بشكل ساحق على الإشارات الإيجابية المحلية.

مؤشر الدولار الأمريكي يقوى وسط شكوك حول خفض الفيدرالي لأسعار الفائدة

مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قوة الدولار مقابل ست عملات رئيسية من الأسواق المتقدمة، لا زال يتداول حول 98.40. يعكس صمود الدولار الأمريكي تراجع توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بشكل سريع.

قدمت بيانات سوق العمل الأمريكية الأخيرة إشارات مختلطة. زادت الرواتب في نوفمبر بمقدار 64,000 — وهو أعلى قليلاً من التوقعات — لكن أرقام أكتوبر شهدت مراجعة حادة نحو الأسفل. في الوقت نفسه، ارتفع معدل البطالة إلى 4.6%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021. ظلت مبيعات التجزئة ثابتة من شهر لآخر، مما يشير إلى تباطؤ زخم الإنفاق الاستهلاكي.

قدم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، سياقًا مهمًا في تصريحات حديثة، واصفًا تقرير الوظائف بأنه يعرض “صورة مختلطة” لا تغير بشكل جوهري توقعات البنك المركزي. وأكد أن تفضيله هو إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماعات الأخيرة. والأهم من ذلك، أشار إلى أن العديد من الاستطلاعات تشير إلى ارتفاع تكاليف المدخلات، وأن الشركات مصممة على الحفاظ على هوامش الربح من خلال زيادة الأسعار. تقييمه: “ضغوط الأسعار ليست فقط من الرسوم الجمركية — على الاحتياطي الفيدرالي ألا يتسرع في إعلان النصر على التضخم.”

لا زال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي منقسمين بشأن سياسة عام 2026. يتوقع متوسط التوقعات خفض سعر واحد فقط في العام المقبل، بينما يرى بعض صانعي السياسات عدم وجود أي تخفيضات إضافية. في حين أن المتداولين في المشتقات يدرجون تخفيضين. تظهر أداة CME FedWatch أن العقود الآجلة لأسعار الفيدرالي الآن تمنح احتمالية بنسبة 74.4% لثبات أسعار الفائدة في اجتماع يناير — ارتفاعًا من حوالي 70% قبل أسبوع.

تباطؤ الاقتصاد الصيني يضغط على معنويات المخاطرة

ضعف البيانات الاقتصادية الصينية زاد من ضغط العملات الحساسة للمخاطر، بما في ذلك الدولار الأسترالي. أظهر تقرير المكتب الوطني للإحصاءات يوم الاثنين أن مبيعات التجزئة في نوفمبر زادت بنسبة 1.3% على أساس سنوي، وهو أدنى بكثير من التوقعات عند 2.9% ومن رقم أكتوبر البالغ 2.9%. زاد الإنتاج الصناعي بنسبة 4.8% على أساس سنوي، متوافقًا مع التوقعات لكنه أقل من قراءة الشهر السابق عند 4.9%.

الأمر الأكثر قلقًا هو بيانات الاستثمار في الأصول الثابتة: تدهور الرقم منذ بداية العام حتى الآن إلى -2.6% على أساس سنوي في نوفمبر، متخلفًا عن التوقع عند -2.3%. كانت قراءة أكتوبر -1.7%، مما يشير إلى تسارع ضعف الطلب على الاستثمار.

إشارات داخلية في أستراليا مختلطة

على الصعيد المحلي، ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي من ستاندرد آند بورز إلى 52.2 في ديسمبر من 51.6 سابقًا — وهو تطور إيجابي بسيط. ومع ذلك، انخفض مؤشر مديري المشتريات للخدمات إلى 51.0 من 52.8، وتراجع مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 51.1 من 52.6. تشير هذه الاختلافات إلى زخم غير متساوٍ في القطاعات.

أفادت هيئة الإحصاءات الأسترالية أن معدل البطالة ظل ثابتًا عند 4.3% في نوفمبر، متفوقًا على التوقع عند 4.4%. ومع ذلك، خيبة الأمل كانت في تغير التوظيف حيث انخفض بمقدار -21.3 ألف مقابل زيادة 41.1 ألف في أكتوبر (تم تعديلها من 42.2 ألف)، وهو أقل بكثير من التوقع عند 20 ألف. هذا يشير إلى أن زخم سوق العمل قد يتراجع.

الإعداد الفني: كسر زوج AUD/USD

اختراق زوج AUD/USD مستوى 0.6600، وكسره لخط الاتجاه الصاعد الذي كان يدعم سابقًا المشاعر الصعودية. يتداول الزوج الآن تحت متوسط الحركة الأسي لمدة تسعة أيام (EMA)، مما يؤكد تدهور الزخم القصير الأمد.

الأهداف الهبوطية أصبحت في دائرة التركيز. مستوى 0.6500 النفسي يلوح كدعم محتمل التالي، يليه أدنى مستوى خلال ستة أشهر عند 0.6414 الذي تم تحديده في 21 أغسطس.

أما على الجانب الصاعد، فسيحتاج التعافي إلى استعادة مستوى 0.6619 بالقرب من المتوسط الأسي لمدة تسعة أيام. الاختراق المستمر للأعلى سيستهدف حدود القناة الصاعدة وربما يختبر أعلى مستوى خلال ثلاثة أشهر عند 0.6685، مع مقاومة إضافية عند 0.6707 (الأعلى منذ أكتوبر 2024). الحد الأعلى لخط القناة يقع حول 0.6760.

ديناميكيات العملات المتقاطعة: ضعف الدولار الأسترالي عبر السوق

يمتد ضعف الدولار الأسترالي إلى ما هو أبعد من أزواج الدولار. مقابل الين الياباني، يُعد الدولار الأسترالي هو الأضعف بين العملات الرئيسية، مما يعكس معنويات تجنب المخاطر. كمؤشر على الاتجاهات الأوسع للعملات، تظهر تحويلات 103 يورو مقابل الدولار الأسترالي كيف أن العملات المرتبطة بالسلع والأسواق الناشئة تواجه تحديات في ظل بيئة تهيمن عليها حالة عدم اليقين بشأن الفيدرالي وتباطؤ الصين.

الخلاصة

يعكس تراجع الدولار الأسترالي لمدة ستة أيام تصادمًا بين إشارات التشدد المحلية وقوة الدولار العالمية. بينما يبدو أن بنك الاحتياطي الأسترالي مستعد للمزيد من التشديد المبكر (مدعومًا بتوقعات تضخم 4.7%)، فإن موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد وقلق المستثمرين من خفض أسعار الفائدة قد قلب الميزة التقليدية لمصلحة الدولار الأسترالي. ومع تراجع النمو الصيني وتباين بيانات سوق العمل الأسترالي، فإن الانهيار الفني دون مستوى 0.6600 يصبح أقل استغرابًا. حتى يخفّ حدة قوة الدولار الأمريكي أو يعاود شهية المخاطرة الارتفاع، يظل الدببة على الدولار الأسترالي في السيطرة.