هل ستصل قيمة الدولار مقابل الين الياباني إلى الذروة العام المقبل؟ تتوقع المؤسسات أن تنخفض إلى حوالي 140 بحلول عام 2026

توجهات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي تعيد تشكيل نمط سعر صرف الدولار مقابل الين. أشارت أحدث تحليلات مورغان ستانلي إلى أنه إذا تباطأ النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة بشكل ملحوظ، وارتفعت احتمالية استمرار الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة إلى 80%، فإن ذلك سيدفع سعر صرف الدولار مقابل الين للارتفاع بنحو 10% خلال الأشهر المقبلة.

مسار توقعات سعر الصرف لمورغان ستانلي

وفقًا لتقييم محللي مورغان ستانلي، من المتوقع أن يعود سعر صرف الدولار مقابل الين إلى مستوى يقارب 140 في الربع الأول من عام 2026. حتى 25 نوفمبر، كان سعر الصرف عند 156.60، وما زال هناك مجال هبوط كبير نحو هدف التوقعات. يعتقد المحللون أن السعر الحالي انحرف عن نطاق القيمة العادلة. بمجرد أن يستمر العائد طويل الأجل في الولايات المتحدة في التراجع، سيؤدي ذلك إلى خفض التقييم العادل أكثر، مما يدفع سعر صرف الدولار مقابل الين للانخفاض.

مع اقتراب نهاية العام، ومع ظهور إشارات على تعافي الاقتصاد الأمريكي تدريجيًا، قد يعيد الطلب على التداولات التحكيمية إشعال الطلب، مما يضع ضغطًا جديدًا على انخفاض قيمة الين في النصف الثاني من عام 2026، وقد يرتد سعر الصرف إلى حوالي 147.

تباين الموقف السياسي الياباني وتوقعات الاقتصاد الأمريكي

أضفى توجه الحكومة اليابانية الجديدة نحو المالية التوسعية نوعًا من التغيير على السوق، لكن تحليلات مورغان ستانلي تشير إلى أن حجم التوسع المالي في اليابان لم يصل إلى مستوى متطرف جدًا. بالمقابل، فإن مرونة سياسة الاحتياطي الفيدرالي كانت أكثر وضوحًا — وهذا التباين في السياسات أصبح عاملًا رئيسيًا في تحديد مسار سعر صرف الدولار مقابل الين.

بالإضافة إلى ذلك، فإن التهديدات بالتدخل من جانب الحكومة اليابانية زادت من دعم الين، مما يوفر نقطة محتملة لبدء انتعاش الين في المستقبل.

مدراء الصناديق يتوقعون ارتفاع الين

أظهرت دراسة حديثة أجرتها بنك أمريكا مع حوالي 170 مدير صندوق أن السوق يتوقع بشكل متفائل ارتفاع قيمة الين. حيث يعتقد ثلث المستجيبين أن الين سيكون من أفضل العملات أداءً بين العملات الرئيسية في عام 2026، مع تحقيق مكاسب نسبية.

وأشار هؤلاء المستثمرون المحترفون بشكل عام إلى أن الين يواجه حاليًا فجوة تقييم واضحة. ومع عوامل التدخل المحتملة من الحكومة والبنك المركزي، بالإضافة إلى انحراف سعر الصرف عن الأساسيات، فإن احتمالية ارتفاع الين تتزايد. ويتشكل إجماع السوق تدريجيًا على أن نقطة التحول في سعر صرف الدولار مقابل الين قد لا تكون بعيدة.