تباين سياسات البنوك المركزية يثير حرب العملات! سوق الصرف الأجنبي سيشهد تقلبات حادة الأسبوع المقبل

نظرة سريعة على سوق العملات الأسبوع الماضي

خلال أسبوع التداول الماضي (12/1-12/5)، سجل مؤشر الدولار الأمريكي انخفاضًا بنسبة 0.50٪، وعموم العملات غير الأمريكية شهدت قوة. وكان الأداء الأبرز من بين العملات غير الأمريكية هو الدولار الأسترالي، الذي ارتفع بنسبة 1.36٪؛ والجنيه الإسترليني، الذي ارتفع بنسبة 0.74٪؛ والين الياباني، الذي ارتفع بنسبة 0.53٪؛ واليورو، الذي ارتفع بنسبة 0.36٪. هذا الارتفاع الجماعي للعملات غير الأمريكية يعكس توقعات السوق الجديدة بشأن تعديلات سياسات البنوك المركزية في عدة دول.

ارتفاع احتمالية رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة، هل سيستمر ارتفاع الين الياباني؟

ظهر تحول غير متوقع في السوق. وفقًا لأحدث التقارير، فإن توجهات الحكومة اليابانية قد تغيرت بشكل واضح، مما يرسل إشارة إلى احتمال تحمل بنك اليابان لرفع أسعار الفائدة. تصريحات رئيس بنك اليابان، يوشيدا هاروؤو، في الآونة الأخيرة عززت هذا التوقع، مما رفع احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر من مستوى حذر سابق إلى حوالي 90%.

انخفض زوج الدولار/الين الياباني بنسبة 0.53٪ الأسبوع الماضي، وهو ما يعكس بشكل رئيسي تأثير ارتفاع توقعات رفع الفائدة. ومع ذلك، من المثير للاهتمام أن ارتفاع التوقعات بهذه القوة لم يترجم إلى ارتفاع كبير في قيمة الين، حيث لا يزال زوج الدولار/الين يتداول حول 155.

السبب العميق هو أن السوق يعتقد أن الفرق في المعدلات الحقيقية طويلة الأمد بين اليابان والولايات المتحدة (المقاسة بطرح معدل التضخم من المعدل طويل الأمد) من غير المحتمل أن يتقلص بشكل ملحوظ. من ناحية، في ظل البيئة المالية التوسعية الحالية في اليابان، لا تزال ضغوط التضخم قائمة؛ ومن ناحية أخرى، يتفق السوق على أن خطة رفع الفائدة لبنك اليابان في عام 2026 محدودة، مع توقع تعديل واحد فقط.

أما بالنسبة لاتجاه الين في المستقبل، فهناك اختلاف واضح في الآراء بين الخبراء. تتوقع ميسو سيركس أن يصل زوج الدولار/الين إلى مستوى 158 بنهاية عام 2026، في حين أن توقعات نومورا للأوراق المالية أكثر تفاؤلاً، وتقدر أن يكون عند 140 فقط.

توقعات فنية للأسبوع الحالي: لقد اخترق زوج الدولار/الين المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا، وإذا استمر الضغط أسفله، فإن مساحة الهبوط ستتوسع تدريجيًا، مع دعم عند 153. وإذا تمكن من العودة فوق المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا، فسيبدأ موجة تصحيحية صاعدة، مع مقاومة عند 157.

مسار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يصبح محور التركيز، وارتفاع اليورو يعتمد على تصريحات باول

لا تزال توجهات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي هي المرجع الرئيسي في سوق العملات العالمية. ارتفع زوج اليورو/الدولار بنسبة 0.36٪ الأسبوع الماضي، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى توقعات السوق بخصوص خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

من الناحية الأساسية، تظهر البيانات الاقتصادية الأمريكية إشارات إيجابية. حيث أظهرت بيانات التوظيف في نوفمبر انخفاضًا غير متوقع، حيث تقلص عدد الوظائف الجديدة بمقدار 3.2 ألف وظيفة، وهو أكبر انخفاض منذ مارس 2023. كما أظهرت مؤشرات أسعار PCE لشهر سبتمبر أن ضغوط التضخم قد بدأت تتراجع، مما يضع أساسًا لتحول السياسات.

وفقًا لأحدث قراءة من أداة FedWatch الخاصة بشيكمور، فإن السوق يقدر بنسبة 87.2٪ أن يطبق الاحتياطي الفيدرالي خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 10 ديسمبر. وعلى المدى البعيد، يتوقع السوق أن هناك مجالًا لخفضين إضافيين في عام 2026.

ومع ذلك، فإن رفع أو خفض الفائدة ليس خيارًا بسيطًا ثنائيًا، فالمسألة تتعلق بـ توجيهات توقعات حجم الخفض. ستحدد رسومات النقاط للاحتياطي الفيدرالي، وحجم خطة شراء الأصول، وكلمات باول في المؤتمر الصحفي، كيف ستفسر السوق هذه الاجتماع.

إذا أشارت رسومات النقاط إلى أكثر من خفض واحد في عام 2026، أو أعلنت عن حجم شراء أصول يتجاوز التوقعات، فسيفسر السوق ذلك على أنه ميل من الحمائم، مما قد يضغط على الدولار ويحفز مزيدًا من ارتفاع اليورو. وعلى العكس، إذا أشارت إلى خفض واحد فقط في 2026، وكانت تصريحات باول حازمة، فسيُنظر إلى ذلك على أنه إشارة من الصقور، مما سيدعم الدولار، ويواجه زوج اليورو/الدولار مخاطر التصحيح.

توقعات فنية للأسبوع الحالي: لقد اخترق زوج اليورو/الدولار المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم، ومؤشر RSI يستمر في الصعود، والنمط الصاعد لا يزال قويًا. إذا استمر الاتجاه، فإن الهدف الصعودي عند 1.18، مع فرصة لمواجهة أعلى مستوى سابق عند 1.1918. وإذا تراجع السعر من المستويات العالية، فإن الدعم عند 1.1593، وهو المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا، وأدنى مستوى سابق عند 1.1491.