سرّ وراء إعادة التوجيه المتكرر: الدليل الكامل للمستثمرين التايوانيين حول تداول الأسهم الأمريكية عبر الوكالة الفرعية

في تايوان، لا يلزم بالضرورة فتح حساب خارجي للاستثمار في الأسهم الأمريكية. يختار المزيد من المستثمرين الاعتماد على نظام الوكيل الفرعي للاستثمار في سوق الأسهم الأمريكية، لكن العديد منهم لا يزالون يجهلون كيفية عمل هذا النظام، وهيكل الرسوم، وقواعد التداول. ستقوم هذه المقالة بتحليل كامل لعملية الوكيل الفرعي لمساعدتك على فهم ما إذا كانت هذه الطريقة مناسبة لك.

جوهر الوكيل الفرعي: تفويض التفويض

الوكيل الفرعي هو الاسم الكامل لـ"شراء وبيع الأوراق المالية الأجنبية بناءً على تفويض"، والمفهوم الأساسي بسيط — أنت لا تتعامل مباشرة مع الوسيط الخارجي، بل من خلال وسيط تايواني كوسيط وسيط نيابة عنك.

على وجه التحديد، عندما تقرر شراء سهم أمريكي، تتم عملية التداول على النحو التالي: أولاً، تقدم طلبك عبر تطبيق الوسيط التايواني؛ ثم يقوم الوسيط التايواني بنقل طلبك إلى الوسيط الشريك الخارجي (وغالبًا ما يكون هؤلاء الوسطاء مسجلين في البورصات الأمريكية)؛ بعد نجاح الوسيط الخارجي في السوق، يُبلغ نتائج الصفقة إلى الوسيط التايواني؛ وأخيرًا، يقوم الوسيط التايواني بتحديث حيازات حسابك بشكل متزامن.

بالنظر إلى أن الطلب يمر عبر الوسيط المحلي بدلاً من إصداره مباشرة، يُطلق عليه “الوكيل الفرعي” (Sub-brokerage). تتيح لك هذه النموذج الدفع بالعملة التايوانية، وتحويل الأرباح مباشرة إلى الحساب المحلي، كما يتم التعامل مع المسائل الضريبية من قبل متخصصين.

الوكيل الفرعي مقابل الوسيط الخارجي: موازنة الاختيارات

بالنسبة للمستثمرين في تايوان، فإن الوكيل الفرعي ليس الخيار الوحيد. عند المقارنة مع فتح حساب مباشر مع وسيط خارجي، هناك مزايا وعيوب لكل منهما:

السهولة والأمان: يتطلب الوكيل الفرعي فقط تقديم طلبات في المكتب أو عبر الإنترنت باستخدام حساب بنكي محلي للتداول، دون الحاجة لمعالجة التحويلات الدولية. على الرغم من أن رسوم الوسيط الخارجي أقل، إلا أنه يتطلب إدارة حساب عملات أجنبية والتحويلات الدولية بنفسك.

اختلاف رسوم المعاملات: رسوم الوسيط الخارجي تتراوح بين 0% و0.1% من قيمة الصفقة، لكن رسوم الوكيل الفرعي المحلي تتراوح بين 0.1% و1%، وقد يكون هناك حد أدنى للرسوم. ومع ذلك، قامت بعض البنوك التايوانية بتعديل الرسوم — حيث ألغت بنك كاثي للتداول الحد الأدنى، مما جعله خيارًا أكثر تنافسية.

منتجات التداول: يوفر الوسيط الخارجي مجموعة واسعة من المنتجات مثل الأسهم، العقود الآجلة، المشتقات، بينما يقتصر الوكيل الفرعي على الأسهم العادية، الصناديق المتداولة (ETFs)، والسندات. إذا كنت تنوي الاحتفاظ بمؤشر ETF على المدى الطويل، فإن الوكيل الفرعي كافٍ؛ لكن إذا كنت ترغب في التداول بالرافعة المالية أو العقود الآجلة، فسيكون الوسيط الخارجي ضروريًا.

تنفيذ الطلبات: يتم تنفيذ الطلبات في الوسيط الخارجي في الوقت الحقيقي، بينما قد يتأخر تنفيذ الطلبات عبر الوكيل الفرعي. بالإضافة إلى ذلك، الوكيل الفرعي يقبل فقط الطلبات المحددة السعر، ولا يدعم الطلبات السوقية الفورية.

هيكل الرسوم: ليس فقط رسوم المعاملة

غالبًا ما يعتقد المستثمرون أن رسوم المعاملة هي التكلفة الوحيدة للوكيل الفرعي، لكن في الواقع، هيكل التكاليف أكثر تعقيدًا.

رسوم الوكالة: يتقاضاها الوسيط المحلي، وتتراوح بين 0.1% و1% من قيمة الصفقة، مع حد أدنى يتراوح بين 25 و50 دولارًا. على مستوى الاتحاد الفيدرالي والولايات، تفرض هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) رسمًا قدره 0.00278% على كل عملية بيع، وتفرض البورصات رسومًا قدرها 0.00565% على الشراء والبيع، بالإضافة إلى رسم نشاط تداول قدره 0.000119 دولار لكل سهم (TAF)، بحد أقصى 5.95 دولار.

عملة التسوية ومخاطر سعر الصرف: يستخدم الوكيل الفرعي سعر صرف ثابت من الوسيط للتسوية، مما ينطوي على فروق سعر الصرف. تختلف رسوم التحويلات الدولية اليومية حسب البنك، حيث لا تفرض بنك تشينغ تشاو رسومًا، بينما تتطلب البنوك الأخرى معرفة الرسوم.

التكاليف الضريبية: تتعلق أرباح الأسهم الأمريكية بخصم ضريبي بنسبة 30%، ويمكن استرداد الضرائب، لكن الإجراءات معقدة. يجب أن تصل الدخل من الاستثمارات الخارجية إلى حد معين (الدخل الأساسي يتجاوز 6.7 مليون دولار) ليتم فرض الضرائب. على سبيل المثال، إذا كانت ضريبة الدخل الشاملة 24,000 دولار، لكن الحد الأدنى للضريبة هو 20,000 دولار، فستدفع فقط ضريبة الدخل الشاملة.

وقت التسوية وقواعد التداول عبر الوكيل الفرعي

فهم وقت التسوية مهم جدًا للاستثمار الفعلي. تتبع الأسهم الأمريكية نظام تسوية T+2، لكن هناك قواعد محددة في نظام الوكيل الفرعي:

شراء الأسهم: بعد تقديم الطلب، يتم خصم المبلغ في اليوم التالي T+1، بمعنى أنك تشتري اليوم ويُخصم المبلغ غدًا. بيع الأسهم: بعد البيع، يتم إضافة المبلغ إلى الحساب بعد T+3، أي بعد ثلاثة أيام تداول يمكن سحب الأموال. استخدام الأموال: خلال فترة التسوية، يمكن استخدام “الأموال المعلقة” (الأموال التي تم تداولها ولم يتم تسويتها بعد) لشراء أسهم أخرى في نفس السوق وبنفس عملة التسوية، بمعنى أنه يمكنك البيع ثم الشراء مباشرة، لكن السحب يتطلب الانتظار حتى يتم التسوية الفعلية.

بالإضافة إلى ذلك، فإن أوقات عمل الوكيل الفرعي تتبع أيام السوق الخارجية — لا تغلق البورصات، ولكن إذا كانت هناك عطلة للبنك أو صرف العملات الأجنبية، فلن يمكن معالجة الطلبات. ساعات تداول الأسهم الأمريكية من 09:30 صباحًا إلى 4:00 مساءً بالتوقيت الشرقي، الصيفي من 21:30 إلى 04:00 بتوقيت تايوان، والشتوي من 22:30 إلى 05:00.

قواعد أخرى مهمة للتداول

هناك بعض القواعد التي يجب الانتباه إليها عند التداول عبر الوكيل الفرعي. أولاً، يجب أن يكون لديك رصيد كافٍ في الحساب لإتمام الصفقة، وإلا فسيتم تقديم الطلب لكنه لن يُنفذ. ثانيًا، غالبًا ما يكون رصيد الحساب أكبر من قيمة الصفقة الفعلية، حيث يخصص النظام هامشًا لتقلبات سعر الصرف، ويُعاد المبلغ الزائد بعد إتمام الصفقة.

كما أن الوكيل الفرعي يمنع التداول بالاقتراض (الرافعة المالية)، ومعظم الوسطاء يسمحون بالتداول اليومي (الداون). بالإضافة إلى ذلك، يقبل الوكيل الفرعي فقط الطلبات المحددة السعر، ولا يدعم الطلبات السوقية الفورية — يجب أن تحدد السعر مسبقًا.

خطوات فتح الحساب: من التحضير إلى التسجيل الناجح

يتطلب فتح حساب وكيل فرعي إعداد حسابين: حساب وسيط محلي للوكيل الفرعي وحساب عملات أجنبية. الشرط هو أن يكون المقدم شخصًا طبيعيًا تايوانيًا يبلغ من العمر 18 عامًا أو أكثر.

الخطوة الأولى: إعداد المستندات الضرورية

• هويتان: بطاقة الهوية الأصلية وجواز السفر أو بطاقة الإقامة
• وثيقة ثانية: بطاقة التأمين الصحي، رخصة القيادة، أو غيرها
• ختم: يُستخدم عند التقديم في المكتب لتوقيع مستندات فتح الحساب
• نسخة من الحساب البنكي: لإثبات القدرة المالية

الخطوة الثانية: توقيع الاتفاقية وإتمام فتح الحساب قم بزيارة فرع الوسيط أو عبر الموقع الإلكتروني، وأبلغ الموظف برمز الوسيط المطلوب، واختر عملة التسوية (اليوان التايواني أو الدولار الأمريكي)، ووقع على الاتفاقية. بعد فتح الحساب بنجاح، قم بتحويل الأموال إلى حساب التسوية للوكيل الفرعي، وتتم إدارة الأموال والأسهم بواسطة الوسيط.

ملاحظة مهمة: الأسهم قانونيًا مملوكة باسم الوسيط، لكن لديك حقوق اقتصادية — وهو إجراء معمول به في الأسواق الدولية.

مقارنة رسوم الوكلاء الفرعيين في تايوان

عند اختيار الوسيط، تختلف رسوم المعاملة، لكنها ليست كبيرة جدًا، ومعظمها قابل للتفاوض للحصول على خصومات. على سبيل المثال، عند الطلب الإلكتروني:

بنك كاثي للتداول ألغى الحد الأدنى للشراء، وفرض رسوم 0.10%، مما يجعله الخيار الأكثر تنافسية حاليًا. أما فوبان، يواندا، يونغفينغ، كايجي، يوانفو، وتشين، فتتراوح رسومها بين 0.5% و1%، مع حد أدنى يتراوح بين 35 و39.9 دولارًا. بنك تشينغ تشاو وYushan يفرضان 0.50% و0.40% على التوالي، وبعض الوسطاء مثل يوشان لا يملكون حاليًا قيود QI.

ملاحظة مهمة: رسوم الوكيل الفرعي تتكون من طبقتين: رسوم الوسيط المحلي بالإضافة إلى رسوم البورصات الأجنبية (وربما رسوم الوسيط الخارجي). شراء الأسهم الأمريكية هو الأرخص، لكن شراء الأسهم الصينية أو الهونغ كونغ قد يصل إلى 1% أو 2%.

هل الوكيل الفرعي مناسب لك؟

الوكيل الفرعي مناسب أكثر للمستثمرين الذين يتداولون بشكل غير متكرر، ويستثمرون في أدوات بسيطة، ويرغبون في الاحتفاظ بالأسهم على المدى الطويل. هذه الطريقة سهلة ومريحة، وتجنب التعامل المباشر مع الوسطاء الخارجيين المعقد، لكنها تكون أعلى تكلفة نسبيًا.

أما إذا كنت متداولًا نشطًا أو تملك رأس مال كبير، فسيكون الوسيط الخارجي أكثر فائدة. لكن إذا كنت تريد خيارًا منخفض التكلفة وبدون متطلبات عالية، فإن الوكيل الفرعي الذي يستخدم التسوية بالعملة التايوانية وخدمة كاملة باللغة الصينية هو خيار آمن للدخول.

شرح المصطلحات المهمة

ETF: في سياق الوكيل الفرعي، يشير إلى صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع مؤشرًا، مثل ETF FANNG من شركة يونيفيرس للاستثمار، والتي تجمع مجموعة من الأسهم في صندوق واحد وتقوم بضبط الأوزان بشكل دوري لمتابعة قطاعات الرائدة.

ح: وحدة التداول. تختلف أحجام التداول في سوق هونغ كونغ حسب الشركة، من 200 سهم إلى عشرات الآلاف؛ في الصين الموحدة 100 سهم؛ وفي الأسهم الأمريكية، يتم التداول بالسهم الواحد.

الأموال المعلقة: الأموال الناتجة عن عمليات البيع التي لم يتم تسويتها بعد، ويمكن استخدامها لشراء أسهم أخرى في نفس السوق وبنفس عملة التسوية، بمعنى أنه يمكنك البيع ثم الشراء مباشرة، لكن السحب يتطلب الانتظار حتى يتم التسوية الفعلية.