البنك المركزي البريطاني على وشك خفض الفائدة، وتغيرات في اتجاهات الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني مقابل اليوان الصيني

多重利好齐聚，英央行12月降息概率超九成

周四（12月18日）英国央行将公布12月利率决议，市场对降息已形成广泛共识. 根据市场数据，英央行将联邦基金利率下调25个基点至3.75%的概率高达90%以上，这将成为英国央行今年第四次降息，也是近三年来的最低水准。

推动此次降息的主要动力来自英国经济面的显著转变. 12月12日发布的数据显示，英国10月GDP环比下滑0.1%，不仅负于市场预期的0.1%增长，更是连续两个月出现萎缩. 同步发布的失业数据也令人担忧——英国失业率已升至2021年初以来最高点，充分反映经济增长动能的减弱。

通胀端传来的好消息进一步支撑了降息预期. 周三公布的英国11月消费物价指数(CPI)年率升幅为3.2%，创八个月新低，远低于市场预期的3.5%；剔除食品和能源的核心CPI同样表现良好，年率升幅为3.2%，不及预期的3.4%. 这些数据公布后，英镑/美元曾创出月度最大单日跌幅，盘中一度跌超0.8%至1.3311水平，并刷新一周低点；英国10年期国债收益率也随之下跌超7个基点至4.44%。

内部分歧凸显，降息周期信号待观

值得注意的是，市场预测英央行内部或将再次出现5比4的投票分裂，这反映出决策层在政策方向上存在明显分歧. 尽管鹰派委员占据少数，但最近公布的英国经济疲软数据或促使部分鹰派成员改变立场。

英国财政大臣蕾切尔·里夫斯在11月27日推出的预算案同样有利于央行推进降息. 该方案涵盖了冻结铁路票价、延长燃油税减免、降低家庭能源账单等措施，预计将在明年第二季度使通胀率下降多达0.5个百分点。

市场普遍预期英央行在明年4月底前还会进行至少一次降息. 一旦英央行释放出降息周期接近尾声的信号，可能引发投资者的剧烈反应，进而为英镑/美元和英镑兑人民币提供上升动力。

美国CPI将至，联储鸽派信号浮现

今日还将迎来美国11月CPI数据，市场预期年率为3.1%，略高于前值3%. 美联储官员普遍认为关税对通胀的推高作用属于一次性冲击. 美联储副主席威廉斯传递出明确的鸽派信号，称关税通胀效应总体为暂时性，而就业市场面临的下行风险近期在加剧。

美国劳动力市场数据则显示出疲软迹象. 12月16日公布的11月非农就业新增6.4万人，虽超过4.5万的预期，但10月数据却录得10.5万人的下滑，远超预期的2.5万. 更值得关注的是，11月失业率升至4.6%，创四年新高，高于市场预期的4.4%.

在这样的背景下，美联储已停止资产负债表缩减，转而启动储备管理购买计划(RMP)，整体货币政策基调明显转向宽松. 市场押注美联储明年将再次降息两次，而这一预期也对英镑兑美元形成了支撑。

技术面转折在即，英镑/美元面临方向抉择

从技术角度看，英镑/美元日线图呈现多空分化格局. 当前需重点关注两个关键价位：若能有效站上1.3455水平，上行空间有望被打开；反之若跌破1.3355，则升势可能遭遇逆转。

考虑到投资者对英央行降息预期的提前消化，资产管理公司目前持有的英镑空头规模已达十多年来最高水平. 一旦英央行暗示降息周期即将结束，这可能引发猛烈的空头回补，从而推动英镑/美元和英镑兑人民币进一步走强。