البنك المركزي البريطاني يحدد الخميس قرار خفض الفائدة، متى يجب على المتداولين التحرك؟

**خفض الفائدة أصبح قرارًا نهائيًا، واحتمالية النجاح تتجاوز التسعين بالمئة**

يوم الخميس (18 ديسمبر) سيعلن البنك المركزي البريطاني عن قرار سعر الفائدة، ويعتقد السوق أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تتجاوز 90%، وسيكون هذا هو التخفيض الرابع هذا العام، وسيصل إلى أدنى مستوى له خلال ثلاث سنوات عند 3.75%. تتوقع المؤسسات التحليلية أن هناك فرصة أخرى لخفض الفائدة قبل نهاية أبريل من العام المقبل، لكن التصويت الداخلي قد يظهر مرة أخرى انقسامًا بنسبة 5 مقابل 4.

**البيانات الاقتصادية تدعم توقيت خفض الفائدة**

ظهرت علامات على ضعف الاقتصاد البريطاني، حيث انكمش الناتج المحلي الإجمالي في أكتوبر بشكل غير متوقع بنسبة 0.1%، وهو الانكماش للشهر الثاني على التوالي؛ وارتفع معدل البطالة إلى أعلى مستوى منذ بداية عام 2021. والأهم من ذلك، أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في نوفمبر ارتفع بنسبة 3.2% على أساس سنوي، وهو أدنى مستوى له خلال 8 أشهر، كما أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي أقل من المتوقع عند 3.4%، وبلغ 3.2%. هذه البيانات أزالت الشكوك في السوق حول استمرار البنك المركزي البريطاني في التمسك بسياسة التثبيت.

بتأثير أخبار CPI الإيجابية، انخفض الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 0.8% ليصل إلى 1.3311، وهو أدنى مستوى له خلال أسبوع؛ وانخفض عائد سندات الخزانة البريطانية لمدة 10 سنوات بأكثر من 7 نقاط أساس ليصل إلى 4.44%. وتوقعات وزارة المالية البريطانية بقيادة ريشي سوناك، التي تشمل تجميد أسعار تذاكر القطارات، وتمديد تخفيض الضرائب على الوقود، وخفض فواتير الطاقة المنزلية، تشير إلى إمكانية خفض التضخم بمقدار 0.5 نقطة مئوية أخرى في الربع الثاني من العام المقبل.

**تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتأثيره على أداء الجنيه الإسترليني**

وفي الوقت نفسه، من المتوقع إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر نوفمبر، مع توقعات بنمو سنوي بنسبة 3.1%. أرسل نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي وليمز إشارة توحي بسياسة تيسيرية، معتبرًا أن تأثير الضرائب على التضخم مؤقت، ويولي اهتمامًا أكبر لمخاطر تراجع سوق العمل. أضافت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر زيادة قدرها 64 ألف وظيفة، وهي أعلى من المتوقع عند 45 ألف، لكن البيانات المعدلة لشهر أكتوبر أظهرت انخفاضًا كبيرًا بمقدار 105 ألف وظيفة. وارتفع معدل البطالة إلى 4.6%، وهو أعلى مستوى منذ أربع سنوات.

لقد توقف الاحتياطي الفيدرالي عن تقليص الميزانية وبدأ خطة إدارة الاحتياطيات (RMP)، مما يعكس تحولًا نحو سياسة التيسير. ويعتقد السوق أن هناك مجالين لخفض الفائدة في العام المقبل، مع انتهاء ولاية باول العام المقبل، مما يعزز توقعات السوق بسياسة تيسيرية.

**مراهنات السوق وآلية انعكاس الاتجاه**

من الجدير بالذكر أن حجم مراكز البيع على الجنيه الإسترليني التي تمتلكها شركات إدارة الأصول سجل أعلى مستوى له منذ أكثر من عشر سنوات — حيث قام المستثمرون مسبقًا بتسعير توقعات خفض الفائدة من قبل البنك المركزي البريطاني. بمجرد أن يعلن البنك عن خفض الفائدة ويشير إلى اقتراب نهاية دورة التخفيف، من المرجح أن يؤدي ذلك إلى عمليات تغطية مراكز بيع قوية جدًا، مما يوفر دفعة قوية لصعود الجنيه الإسترليني مقابل الدولار. وهذه هي اللحظة الحاسمة التي قد تظهر فيها "مفاجأة" السوق.

**الجانب الفني: مستويان رئيسيان يحددان اتجاه السوق القادم**

يظهر على الرسم البياني اليومي للجنيه الإسترليني مقابل الدولار أن خط الفصل بين الصعود والهبوط قد ظهر. التركيز على مستوى 1.3455، فإذا تم اختراقه بشكل فعال، فإن المجال للارتفاع قد يتفتح؛ وإذا انخفض السعر دون 1.3355، فإن الاتجاه الصاعد قد يتعرض للانعكاس. الموقع الحالي هو لحظة حاسمة لاتخاذ قرار بين الصعود والهبوط، ويجب على المتداولين مراقبة رد فعل السوق بعد قرار البنك المركزي البريطاني يوم الخميس عن كثب.