تحول سياسة البنك المركزي الياباني يثير ردود فعل متسلسلة، حيث سجل عائد السندات اليابانية ارتفاعًا وأثر على عائد السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات

قام محافظ بنك اليابان المركزي، أوييدا كازوو، بإشارة واضحة لرفع سعر الفائدة الأسبوع الماضي. ومن المتوقع أن يرفع قرار سعر الفائدة في 18 و19 من هذا الشهر بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 0.75٪، وهو ما يثير ردود فعل متسلسلة في سوق السندات العالمية. مع تزايد توقعات رفع الفائدة، ارتفعت عائدات سندات اليابان لمدة 10 سنوات إلى 1.95٪، مسجلة أعلى مستوى منذ يوليو 2007، وتواصل ضغط البيع في سوق السندات يتراكم.

وفي الوقت نفسه، بعد أن تجاوز الدولار مقابل الين مستوى 155.0، عاد وانخفض مؤقتًا إلى 154.46، مسجلاً أدنى مستوى خلال أسبوعين. ظاهرة تراجع الين وزيادة مخاطر التضخم قد أثارت اهتمام الحكومة اليابانية بشكل كبير، حيث أعلن أعضاء رئيسيون في حكومة رئيس الوزراء تاكايتشي سانو أنهم لن يمنعوا قرار البنك المركزي برفع الفائدة.

عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات تواجه ضغوطًا تصاعدية جديدة

يعتقد التحليل السوقي أن تعديل مسار سياسة بنك اليابان سيؤثر مباشرة على سوق السندات اليابانية، مما ينعكس على تخصيص الأصول العالمية. من المتوقع أن ترتفع عائدات السندات اليابانية طويلة الأمد بشكل كبير بسبب التضخم المرتفع والتحفيز المالي، مما سيؤدي إلى تدفقات كبيرة لرأس المال الياباني إلى الخارج، ويشكل تأثيرًا واضحًا على أسعار الأصول العالمية.

الأمر الأكثر حذرًا هو أزمة ديون الولايات المتحدة. تجاوز إجمالي ديون الحكومة الأمريكية لأول مرة 30 تريليون دولار، بزيادة أكثر من الضعف مقارنة بعام 2018. وإذا قام المستثمرون اليابانيون ببيع سندات الخزانة الأمريكية، فإن ذلك سيرفع عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات، مما يؤدي إلى تفاعل مشترك بين سندات اليابان، والأسهم الأمريكية، والدولار الأمريكي. ومع تأخر سياسة البنك المركزي عن منحنى السوق، أصبحت مخاطر الترابط بين سوق الأسهم اليابانية، وسندات اليابان، والأسهم الأمريكية، والدولار الأمريكي أكثر أهمية.

الجانب الفني يشير إلى مزيد من الهبوط المحتمل

يظهر الرسم البياني اليومي للدولار مقابل الين أن السعر اخترق مستوى 155.0، ويشير مؤشر AO إلى تراكم زخم الهبوط. بناءً على النافذة الزمنية الحاسمة التي تم الوصول إليها في 26 نوفمبر، فإن نية السوق في البيع على المكشوف لا تزال قوية. إذا لم يتم استعادة مستوى 155.0 في المدى القصير، فمن المتوقع أن يتجه السعر نحو 152.0 أو حتى 150.0. فقط العودة فوق 156.20 يمكن أن تغير الاتجاه الهبوطي.

الحذر من المخاطر المحتملة الناتجة عن بيانات التضخم

سيتم إصدار مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر هذا الأسبوع، مع توقعات بارتفاع المعدل السنوي من 2.7٪ إلى 2.8٪، مع بقاء معدل PCE الأساسي عند 2.9٪. على الرغم من أن الوضع التجاري يتجه نحو التهدئة، فإن تركيز الاحتياطي الفيدرالي يتحول إلى سوق العمل، ولكن إذا أدى تراجع التضخم إلى توقعات بخفض الفائدة، فإن تقارب الفارق بين الفائدة اليابانية والأمريكية سيؤدي إلى ضغط إضافي على تداولات الفائدة على الين، ويجب على المستثمرين أن يكونوا يقظين جدًا للمخاطر المحتملة.