ستيرلنج تحت الضغط: توقعات خفض سعر الفائدة للبنك المركزي البريطاني تتزايد بعد فشل التضخم في تحقيق التوقعات

ماذا حدث للتو مقابل GBP/USD؟

انخفض الجنيه الإسترليني بشكل حاد يوم الأربعاء، متراجعًا بأكثر من 0.5% ليصل إلى 1.3340 مقابل الدولار الأمريكي بعد أن جاءت بيانات التضخم في المملكة المتحدة أعلى من المتوقع—انتظر، في الواقع كانت أبرد. قامت مكتب الإحصاءات الوطنية للتو بنشر أرقام مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر التي أظهرت تباطؤ التضخم الرئيسي إلى 3.2%، متجاوزة التوقعات البالغة 3.5% و3.6% في أكتوبر. هذا يمثل الشهر الثاني على التوالي من تراجع ضغوط الأسعار، ورد فعل السوق؟ تعرض الجنيه لضربة قوية. هل هو غير متوقع؟ ليس حقًا—التضخم الأضعف يعني أن بنك إنجلترا لديه مجال لخفض أسعار الفائدة، وهذا عادة ما يكون سلبيًا للجنيه على المدى القصير.

تحليل التضخم الذي يهم

إليكم الجزء المثير للاهتمام. جاء مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي أيضًا بشكل أضعف عند 3.2% مقابل التوقعات البالغة 3.3% و3.4% في السابق. على أساس شهري، انخفض التضخم الرئيسي فعليًا بنسبة 0.2%، وهو انعكاس حاد من زيادة أكتوبر البالغة 0.4%. تباطأ تضخم قطاع الخدمات، الذي يراقبه بنك إنجلترا عن كثب، إلى 4.4% من 4.5%. هذه ليست تحركات صغيرة—إنها تشير إلى أن ضغوط الأسعار في المملكة المتحدة تتباطأ حقًا نحو هدف البنك البالغ 2%.

مخاوف التوظيف تزيد الطين بلة

ليس التضخم هو العامل الوحيد الذي يخفف الأمور. جاءت بيانات التوظيف في المملكة المتحدة للفترة الثلاثة أشهر المنتهية في أكتوبر أضعف من المتوقع، مع ارتفاع معدل البطالة وفقًا لمؤشر منظمة العمل الدولية إلى 5.1%—وهو أعلى مستوى منذ ما يقرب من خمس سنوات. هذا الضغط المزدوج—تراجع التضخم وضعف سوق العمل—يصرخ بشكل أساسي “خفض سعر الفائدة قادم” في قرار بنك إنجلترا في ديسمبر. الآن، تضع الأسواق احتمالًا قويًا لخفض في اجتماع السياسة النقدية يوم الخميس.

الدولار الأمريكي يعود رغم الضعف المحلي

إليكم المفاجأة: بينما كان الجنيه يُباع، استعاد الدولار الأمريكي عافيته. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.4% ليقترب من 98.60 يوم الأربعاء، متعافيًا من أدنى مستوى له خلال 10 أسابيع عند حوالي 98.00 يوم الثلاثاء. لماذا؟ لأنه على الرغم من أن تقرير التوظيف غير الزراعي الأمريكي أظهر ضعفًا—ارتفع معدل البطالة إلى 4.6% (الأعلى منذ سبتمبر 2021)، وأضاف الاقتصاد 64 ألف وظيفة فقط في نوفمبر بعد خسارته 105 ألف في أكتوبر—فإن الاحتياطي الفيدرالي لا يتعجل خفض الفائدة. تظهر أداة CME FedWatch أن السوق لا تزال تتوقع استقرار المعدلات عند 3.50%-3.75% في يناير. يعتقد المشاركون في السوق أن البيانات الضعيفة للتوظيف تعرضت للتشويش بسبب توقف الحكومة، لذلك لا يُنظر إليها على أنها إشارة حقيقية لتدهور الاقتصاد.

ما القادم؟ مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي هو العنصر المثير

المحرك الحقيقي للسوق يوم الخميس ليس فقط إعلان بنك إنجلترا—بل هو بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر نوفمبر. ستكون حاسمة لتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. أوضح المسؤولون أنهم غير مرتاحين لخفض المزيد إذا كان ذلك سيؤدي إلى إعادة إشعال التضخم، الذي ظل فوق هدف 2% لفترة طويلة. حذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، مؤخرًا من أن تحريك السياسة إلى منطقة التيسير يهدد بـ “زيادة التضخم المرتفع بالفعل وتفكيك توقعات التضخم”. هذا النوع من الخطاب يخبرك أن الاحتياطي الفيدرالي ليس في عجلة من أمره على الرغم من تقرير التوظيف الضعيف.

الصورة الفنية: الجنيه الإسترليني يحافظ على الاتجاه الصاعد لكن الزخم يتلاشى

يقف زوج GBP/USD عند 1.3340، لكن الاتجاه الصاعد على المدى القصير لا يزال سليمًا—السعر يحافظ على مستوى فوق المتوسط المتحرك لـ20 يومًا عند 1.3305. مؤشر القوة النسبية لـ14 يومًا انخفض إلى 56، وفشل في الوصول إلى منطقة التشبع الشرائي، مما يشير إلى علامات انعكاس محتملة. باستخدام مستويات فيبوناتشي من أعلى عند 1.3791 إلى أدنى عند 1.3008، مستوى التصحيح 50% عند 1.3399 يعمل كمقاومة. الإغلاق دون مستوى 38.2% عند 1.3307 قد يبدأ في النظر إليه على أنه سلبي وقد يستهدف مستوى التصحيح 23.6% حول 1.3200. على الجانب الصاعد، الاختراق المستمر فوق أعلى مستوى ليوم الثلاثاء عند 1.3456 يفتح الباب نحو المستوى النفسي 1.3500.

ماذا يعني هذا لمحفظتك

إذا كنت تمتلك حوالي $4000 بالجنيه، فإن التحرك من 1.3340 إلى 1.3500 يمثل ارتفاعًا مهمًا، لكن قرار بنك إنجلترا يوم الخميس والمستويات التقنية تشير إلى أن التقلب قد يزداد. راقب الإغلاق دون 1.3307—فهذا هو إشارة أن الاتجاه الهابط قد يتعمق.