س sterling يتعرض لضربة مع تباطؤ التضخم في المملكة المتحدة بشكل أسرع من المتوقع ليصل إلى 3.2%

شهد الجنيه الإسترليني ضغطًا هبوطيًا كبيرًا يوم الأربعاء، حيث انخفض بأكثر من 0.5% ليتداول بالقرب من 1.3340 مقابل الدولار الأمريكي بعد صدور أرقام تضخم المملكة المتحدة الأضعف من المتوقع. ويُعد هذا انعكاسًا حادًا من أعلى مستوى له خلال شهرين فوق 1.3450 الذي وصل إليه قبل يوم واحد فقط، مما يشير إلى تزايد عدم اليقين في أسواق العملات.

ما الذي أدى إلى بيع الجنيه الإسترليني؟

جاء مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة لشهر نوفمبر عند 3.2% على أساس سنوي — أقل بكثير من التوقعات البالغة 3.5% وقراءة أكتوبر البالغة 3.6%. كما أن التضخم الأساسي، الذي يستبعد العناصر المتقلبة مثل الطاقة والأغذية، سجل أيضًا وتيرة أبطأ عند 3.2%، متجاوزًا التوقعات البالغة 3.4%. والأهم من ذلك، أن التضخم العام انكمش فعليًا بنسبة 0.2% على أساس شهري، على عكس التوقعات بأنه سيظل ثابتًا.

انخفض تضخم قطاع الخدمات، الذي يحظى باهتمام خاص من صانعي سياسات بنك إنجلترا، إلى 4.4% من 4.5% سابقًا. ومع تراجع بيانات التوظيف — حيث ارتفع معدل البطالة في المملكة المتحدة إلى 5.1% خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في أكتوبر، وهو أعلى مستوى منذ ما يقرب من خمس سنوات — زادت هذه الأرقام من التوقعات بأن البنك المركزي سيقوم بتخفيض سعر الفائدة في اجتماع السياسة هذا الخميس.

رد فعل السوق: الدولار يتعافى رغم ضعف سوق العمل

من المثير للاهتمام أن الدولار الأمريكي تعافى بشكل حاد على الرغم من أن سوق العمل الأمريكي أظهر علامات على التوتر. حيث ارتد الدولار من أدنى مستوى له خلال 10 أسابيع قرب 98.00، مع ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.4% ليحوم حول 98.60. جاء هذا الصمود حتى مع كشف تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر نوفمبر أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 64,000 وظيفة فقط بعد فقدان 105,000 في أكتوبر، بينما ارتفع معدل البطالة إلى 4.6% — وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2021.

عزا المشاركون في السوق ضعف بيانات التوظيف بشكل كبير إلى تأثير فترة الإغلاق الحكومي الأمريكي الممتدة تاريخيًا، التي شوهت أنماط التوظيف الموسمية. ونتيجة لذلك، ظلت التوقعات لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي منخفضة. وتشير أداة CME FedWatch حاليًا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على معدلاته ضمن نطاق 3.50%-3.75% في اجتماع يناير.

سيكون إصدار مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر نوفمبر، المتوقع يوم الخميس، حاسمًا في تشكيل رواية الاحتياطي الفيدرالي حول السياسة النقدية. وقد أشار المسؤولون إلى الحذر بشأن مزيد من خفض المعدلات، قلقين من أن التسهيل المفرط للسياسة قد يعيد إشعال ضغوط التضخم التي تجاوزت باستمرار هدف 2%.

الخلفية الفنية: استقرار زوج GBP/USD

من الناحية الفنية، يحافظ زوج GBP/USD على ميل تصاعدي رغم التراجع يوم الأربعاء، مع استمرار السعر في التداول فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا عند 1.3305. انخفض مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا إلى 56، متراجعًا من منطقة التشبع الشرائي، مما يشير إلى أن بعض الزخم الهبوطي بدأ يتسلل.

تقدم مستويات فيبوناتشي إشارات مهمة على السعر: مستوى التصحيح 50% عند 1.3399 يمثل مقاومة قريبة المدى، في حين أن إغلاق يومي دون مستوى 38.2% عند 1.3307 قد يسرع من عمليات البيع نحو 1.3200. وعلى الجانب الآخر، استعادة أعلى مستوى ليوم الثلاثاء عند 1.3456 ستضع الأساس لاختبار الحاجز النفسي عند 1.3500.

التطلعات المستقبلية: ما الذي يهم للجنيه الإسترليني

سيكون قرار بنك إنجلترا بشأن سعر الفائدة يوم الخميس هو المحفز المباشر لتحركات الجنيه. من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض البنك سعر الفائدة — وهو ما قد يضغط أكثر على الجنيه في اللحظات الأولى بعد الإعلان. بالإضافة إلى ذلك، سيراقب المتداولون مدى استمرار التضخم في الانخفاض وما إذا كانت ظروف التوظيف في المملكة المتحدة ستستقر.

بالنسبة لمتداولي العملات، تعتمد ديناميكيات زوج GBP/USD على المسارات السياسية المقارنة بين بنك إنجلترا والاحتياطي الفيدرالي. مع استعداد بنك إنجلترا لتسهيل السياسة بينما يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقفه المتشدد، قد يستمر فارق أسعار الفائدة في الضغط على تقييمات الجنيه. عند مستويات الصرف الحالية، يساوي جنيه واحد تقريبًا 1.33 دولار أمريكي، مما يعني أن متداولًا يمتلك 630 دولارًا بالجنيه سيكون لديه حوالي 473 جنيه إسترليني — نقطة مرجعية مفيدة لأولئك الذين يتابعون التعرض عبر أزواج العملات.

يظل الجنيه الإسترليني، كأقدم عملة في العالم منذ عام 886 م ورابع أكثر العملات تداولًا في أسواق الفوركس العالمية (حيث يمثل حوالي 12% من حجم التداول اليومي الذي يبلغ متوسطه 630 مليار دولار)، حساسًا جدًا لاختلاف السياسات النقدية وتدفقات البيانات الاقتصادية.