هل ستواصل أسعار الذهب الدولية ارتفاعها في عام 2025؟ إليك أهم 3 منطق وراء هذه الحركة السوقية التي يجب أن تفهمها

من عام 2024 إلى 2025، استمرت أسعار الذهب الدولية في الارتفاع، وفي أكتوبر تجاوزت 4400 دولار للأونصة مسجلة أعلى مستوى تاريخي. على الرغم من التصحيح الذي تلاه، لا زال المستثمرون يراقبون: **هل يمكن أن تستمر هذه القفزة؟ وهل الدخول الآن قد يعرضك للمخاطر؟**

للإجابة على هذه الأسئلة، يجب أن نفهم أولاً المنطق الأساسي وراء تقلبات أسعار الذهب الدولية. سعر الذهب لا يرتفع بدون سبب، هناك عوامل سوق واضحة وراء ذلك. فهم هذه العوامل يمكن أن يساعدك على اتخاذ قرارات استثمارية أكثر عقلانية.

## مدى ارتفاع أسعار الذهب خلال العامين الماضيين؟

وفقًا لبيانات رويترز، **ارتفاع الذهب خلال 2024–2025 هو الأعلى خلال 30 عامًا تقريبًا**، متجاوزًا 31% في 2007 و29% في 2010. هذا ليس تقلبًا بسيطًا، بل دورة صعود واضحة.

السبب المباشر وراء هذا الارتفاع هو عدم اليقين الناتج عن السياسات الجمركية هذا العام. لكن هناك ثلاثة عوامل أساسية أخرى تدفع أسعار الذهب للاستمرار في الارتفاع.

## ثلاثة محركات رئيسية لارتفاع أسعار الذهب

**العامل الأول: عدم اليقين السياسي يدفع الطلب على الملاذ الآمن**

إعلانات السياسات الجمركية المتتالية أدت إلى تصاعد المخاوف بشأن المستقبل الاقتصادي. التجارب التاريخية (مثل الحرب التجارية بين أمريكا والصين في 2018) تظهر أن خلال فترات عدم الوضوح السياسي، عادةً ما يشهد الذهب ارتفاعًا قصير الأمد يتراوح بين 5–10%. السبب هو أن المستثمرين يميلون لشراء أصول الملاذ الآمن لمواجهة المخاطر.

**العامل الثاني: توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تدعم سعر الذهب**

هذه نقطة مهمة: عندما تنخفض الفائدة، يقل تكلفة حيازة الذهب، مما يزيد من جاذبيته النسبية. والأهم، أن سعر الذهب يظهر علاقة عكسية واضحة مع الفائدة الحقيقية — **كلما انخفضت الفائدة، زاد جاذبية الذهب**.

الفائدة الحقيقية = الفائدة الاسمية – معدل التضخم. أي إشارة إلى خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تنعكس فورًا على تقلبات سعر الذهب. وفقًا لأدوات CME لمعدلات الفائدة، احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر القادم هي 84.7%. يمكنك متابعة هذه البيانات باستمرار لأنها مهمة لتوقع اتجاه سعر الذهب.

**العامل الثالث: استمرار البنوك المركزية في زيادة احتياطيات الذهب**

وفقًا لتقرير مجلس الذهب العالمي، بلغ صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 حوالي 220 طنًا، بزيادة 28% عن الربع السابق. وخلال الأشهر التسعة الأولى من 2025، اشترت البنوك المركزية حوالي 634 طنًا من الذهب. هذا يعكس اتجاهًا مهمًا: أن البنوك المركزية تعيد تقييم قيمة الذهب الاستراتيجية.

تشير استطلاعات المجلس إلى أن 76% من البنوك المركزية المستجيبة تتوقع أن تزيد نسبة الذهب في احتياطاتها خلال الخمس سنوات القادمة بشكل معتدل أو ملحوظ، مع توقع أن تنخفض نسبة الاحتياطيات بالدولار الأمريكي. هذا التغير في التخصيص على المدى الطويل يوفر دعمًا هيكليًا للذهب.

## هل هناك عوامل أخرى تساهم في ارتفاع الأسعار؟

بالإضافة إلى العوامل الثلاثة السابقة، فإن التغيرات في البيئة الاقتصادية العالمية تلعب دورًا أيضًا.

**ارتفاع مستوى الديون يحد من مرونة السياسات**

حتى 2025، بلغ إجمالي الديون العالمية 307 تريليون دولار. ارتفاع الديون يعني أن مساحة السياسات النقدية محدودة، وغالبًا ما تتجه السياسات نحو التيسير، مما يضغط على الفائدة الحقيقية ويزيد من جاذبية الذهب بشكل غير مباشر.

**تذبذب الثقة في الدولار الأمريكي**

عندما يضعف الدولار أو تتراجع الثقة فيه، فإن الذهب، كأصل مقوم بالدولار، يستفيد ويجذب تدفقات رأس المال.

**مخاطر جيوسياسية مستمرة**

استمرار الحرب بين روسيا وأوكرانيا، والصراعات في الشرق الأوسط، يعزز الطلب على أصول الملاذ الآمن.

**حماس السوق يدفع تدفقات قصيرة الأمد**

التغطية الإعلامية المستمرة والمشاعر الجماعية تؤدي إلى تدفقات ضخمة قصيرة الأمد نحو سوق الذهب، مما يضخم التقلبات قصيرة المدى.

من المهم ملاحظة أن هذه العوامل قد تؤدي إلى تقلبات حادة على المدى القصير، لكنها لا تضمن استمرار الاتجاه على المدى الطويل. للمستثمرين في تايوان، تقلبات سعر صرف الدولار مقابل التايوان دولار تؤثر أيضًا على العائد النهائي.

## كيف ترى المؤسسات المالية مستقبل سعر الذهب؟

على الرغم من التقلبات الأخيرة، لا تزال المؤسسات المالية الكبرى تتبنى نظرة متفائلة على المدى الطويل للذهب.

فريق السلع في جي بي مورغان يرى أن التصحيح الأخير هو "تصحيح صحي"، ومع الاعتراف بالمخاطر قصيرة الأمد، فإنهم يتوقعون أن يكون المستقبل أكثر إشراقًا، مع رفع هدف السعر في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولار للأونصة.

غولدمان ساكس يعيد تأكيد هدف سعر 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026، ويظل متفائلًا.

بنك أمريكا يتوقع أن يصل سعر الذهب إلى 5000 دولار للأونصة في 2026، مع توقع أن يتجاوز السعر 6000 دولار في العام القادم، ويؤكد أن هناك فرصة قوية لتحقيق ذلك.

علامات تجارية محلية للمجوهرات تظل تشير إلى سعر مرجعي للمجوهرات الذهبية يتجاوز 1100 دولار للغرام، دون أن تظهر علامات واضحة على التراجع، مما يعكس اعتراف السوق بقيمة الذهب على المدى الطويل.

## هل لا زال بإمكانك شراء الذهب الآن؟

بعد فهم منطق الارتفاع الحالي، يتساءل الكثيرون: **هل يجب أن أشتري الآن؟**

الإجابة تختلف من شخص لآخر، وتعتمد على خبرتك في الاستثمار وقدرتك على تحمل المخاطر.

**إذا كنت محترفًا في التداول القصير الأمد**

هذه التقلبات توفر العديد من الفرص. سيولة سوق الذهب عالية، والمنطق وراء الارتفاع والانخفاض واضح على المدى القصير، خاصة خلال فترات الارتفاعات الحادة، حيث تكون قوى الشراء والبيع واضحة. إذا كانت لديك معرفة تقنية عميقة، يمكنك استغلال هذه التقلبات لتحقيق أرباح.

**إذا كنت مبتدئًا وتريد التداول على المدى القصير**

ابدأ بمبالغ صغيرة، ولا تتسرع في زيادة حجم استثمارك. أخطاء المبتدئين الشائعة هي الشراء عند القمة والبيع عند القاع، والتكرار قد يؤدي إلى خسارة رأس المال. يُنصح باستخدام التقويم الاقتصادي لمتابعة بيانات الولايات المتحدة، لأنه يساعد على تحديد أوقات الدخول والخروج بشكل أفضل.

**إذا كنت تريد الاحتفاظ بالذهب المادي على المدى الطويل**

يجب أن تكون مستعدًا لتحمل تقلبات كبيرة. متوسط تقلب الذهب السنوي هو 19.4%، وهو أعلى من تقلبات مؤشر S&P 500 البالغة 14.7%. على المدى الطويل، الاتجاه صاعد، لكن قد تتضاعف الأسعار أو تنخفض إلى النصف، لذا عليك تقييم قدرتك على التحمل النفسي.

**إذا كنت تريد تخصيص جزء من محفظتك للذهب**

بالطبع يمكنك، لكن لا تضع كل أموالك فيه. تقلبات الذهب عالية، والتنويع هو الخيار الحكيم.

**إذا كنت تسعى لتحقيق أقصى عائد**

يمكنك الجمع بين الاحتفاظ طويل الأمد والاستفادة من تقلبات الأسعار عبر التداول القصير، خاصة قبل وبعد إعلانات البيانات الأمريكية، حيث تتضخم التقلبات عادة. لكن هذا يتطلب خبرة في التداول وقدرة على إدارة المخاطر.

## المخاطر التي يجب أن تعرفها قبل الاستثمار في الذهب

وأخيرًا، إليك بعض النصائح المهمة:

تقلبات الذهب عالية، ومتوسط تقلبه السنوي 19.4%، وهو أعلى من مؤشر S&P 500 البالغ 14.7%.

دورة استثمار الذهب طويلة. على مدى أكثر من 10 سنوات، يمكن أن يحافظ على القيمة، لكن خلال هذه الفترة قد يتضاعف أو ينخفض إلى النصف.

تكاليف تداول الذهب المادي مرتفعة، عادة بين 5–20%.

لا تستثمر مبلغًا كبيرًا دفعة واحدة، بل وزع استثماراتك لتقليل المخاطر.

المنطق طويل الأمد لأسعار الذهب لا يزال يدعم النظرة الصاعدة، لكن في العمليات الفعلية، يجب الحذر من التقلبات قصيرة الأمد، خاصة مع إعلانات البيانات الأمريكية واجتماعات الفيدرالي. التحليل العقلاني والمشاركة المعتدلة هو النهج الأكثر أمانًا.