تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي يهز سوق العملات الأجنبية! هل ستشهد أسعار صرف اليورو والين الياباني انعكاسًا؟

الدولار يتراجع مقابل اليورو ويصعد عكس الاتجاه

خلال الأسبوع التداولي الماضي (11/10-11/14)، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.28%، وأداء العملات غير الأمريكية تباين. وكان اليورو هو الأكثر ارتفاعًا، حيث ارتفع بنسبة 0.46%، تلاه الدولار الأسترالي الذي ارتفع بنسبة 0.68%، والجنيه الإسترليني الذي زاد بشكل طفيف بنسبة 0.08%، في حين تراجع الين الياباني بنسبة 0.73% تحت ضغط.

وراء تراجع الدولار هذا، تكمن تأثير عاملين رئيسيين. أولًا، البيانات الأمريكية للوظائف كانت ضعيفة نسبيًا، مما قلل من مبررات استمرار الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة. ثانيًا، انتهى إغلاق الحكومة الذي استمر 43 يومًا في 12 نوفمبر، ووقع ترامب على مشروع قانون مؤقت للتمويل، مما حول السوق إلى التركيز على البيانات الاقتصادية التالية.

عدم وضوح خفض الفائدة في ديسمبر، والبيانات هي المفتاح

مع إعادة تشغيل الحكومة، فإن البيانات الاقتصادية التي ستصدر قريبًا ستؤثر مباشرة على توجهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وتعد تقارير التوظيف غير الزراعي لشهر 9 الصادرة في 20 نوفمبر، وتعديل الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في 26 نوفمبر، ومؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) لشهر 10، كلها محط أنظار السوق.

وتتغير توقعات السوق بشأن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. حتى الآن، يعكس سوق العقود الآجلة للفيدرالي احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 45.8%، واحتمال إبقاء المعدلات دون تغيير بنسبة 54.2%. ويعكس ذلك أن تصريحات “التصريحات النارية” الأخيرة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أثرت بشكل ملموس على توقعات السوق.

وفي حال تدهور سوق العمل أكثر، فإن ذلك سيعزز توقعات خفض الفائدة، مما يضغط على الدولار ويؤيد ارتفاع اليورو. وعلى العكس، إذا جاءت بيانات التوظيف قوية بشكل غير متوقع، فسيؤدي ذلك إلى تقليل احتمالات خفض الفائدة، مما سيدعم الدولار ويضع ضغطًا على اليورو.

نقطة التركيز هذا الأسبوع: سيراقب السوق عن كثب بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر 9، ومحاضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لشهر 10، وبيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) في أوروبا وأمريكا في نوفمبر. وأي تغيرات دقيقة في توقعات خفض الفائدة ستؤثر على الاتجاه القصير الأمد لليورو.

الملاحظة الفنية: تجاوز زوج اليورو/الدولار المتوسط المتحرك لـ 21 يومًا، لكنه يواجه مقاومة عند المتوسط المتحرك لـ 100 يوم عند 1.166. وإذا تمكن من اختراق هذا المقاومة بشكل فعال، فسيبدأ مزيد من الاتجاه الصاعد. وإذا فشل، فالدعم عند أدنى مستوى سابق عند 1.146.

ضغط على الين الياباني، وسياسات رئيس الوزراء الجديد تشكل متغيرًا

ارتفع زوج الدولار/الين بنسبة 0.73% الأسبوع الماضي، ويعكس استمرار تراجع الين توقعات السوق المعقدة بشأن مواقف رئيس الوزراء الياباني الجديد، يوشيهيدي سوجا. منذ توليه المنصب، يشعر السوق بالقلق من سياساته التوسعية المالية والنبرة التيسيرية للبنك المركزي، مما أدى إلى ضغط طويل الأمد على الين.

هذا الأسبوع، ستطلق حكومة سوجا خطة تحفيزية اقتصادية ضخمة، من المتوقع أن تصل إلى 17 تريليون ين. ويعتقد تحليل جولدمان ساكس أن السياسات التحفيزية غير المتوقعة قد تعيد إشعال مخاوف السوق بشأن الانضباط المالي الياباني. وهذا قد يدفع عوائد السندات السيادية اليابانية إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، ويستمر في الضغط على الين.

ومن الجدير بالذكر أن جهود الحكومة اليابانية للحد من تراجع الين لا تزال غير كافية. وتتوقع Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities أن تتسامح الجهات المعنية اليابانية مع ارتفاع الدولار/الين إلى مستوى يقارب 161 ين للدولار لحماية احتياطيات الصرف الأجنبي.

نقطة التركيز هذا الأسبوع: حجم ومحتوى خطة التحفيز اليابانية سيكونان عاملين رئيسيين. وإذا كانت التحفيزات أكبر من المتوقع، فسيواصل زوج الدولار/الين محاولة الصعود.

الحالة الفنية: زوج الدولار/الين يتداول فوق عدة متوسطات متحركة، ومؤشر RSI يظهر أن القوة الصاعدة لا تزال قوية. على المدى القصير، قد يختبر الزوج مرة أخرى مستوى 155، ويفتح مجالًا لمزيد من الارتفاع. وإذا فشل في الدفاع عن هذا المستوى، فهناك مخاطر تصحيح فني، مع دعم رئيسي عند المتوسط المتحرك لـ 21 يومًا عند 153.38.

نقطة التركيز لهذا الأسبوع: توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، أداء البيانات الاقتصادية في أوروبا وأمريكا، وتنفيذ خطة التحفيز اليابانية، ستقود اتجاه سوق العملات الأجنبية هذا الأسبوع، مع مراقبة خاصة لأداء اليورو والين.