دليل استثمار الأسهم في الذكاء الاصطناعي لعام 2025: نظرة شاملة من شرائح الحوسبة إلى نظام بيئي للتطبيقات

العالم يمر بمرحلة جديدة من الاستثمار في صناعة الذكاء الاصطناعي

منذ ظهور ChatGPT، أصبحت تقنية الذكاء الاصطناعي تتطور من المفهوم إلى التطبيق الواقعي، وأصبحت موضوع الاستثمار الأكثر جذبًا في سوق رأس المال. ولكن أين تكمن الفرص الحقيقية في أسهم الذكاء الاصطناعي؟ هل هي في متابعة سوق الشركات المصنعة للرقاقات، أم في التركيز على الشركات العاملة في تطبيقات الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل؟

وفقًا لأحدث بيانات IDC، من المتوقع أن تصل إنفاقات الشركات العالمية على حلول وتقنيات الذكاء الاصطناعي إلى 307 مليار دولار بحلول عام 2025، وأن تتجاوز هذا الرقم 632 مليار دولار بحلول عام 2028، بمعدل نمو سنوي مركب يقارب 29%. من بين ذلك، ستستحوذ نفقات الخوادم المعجلة على أكثر من 75%، مما يجعلها البنية الأساسية المادية لتطبيق تقنيات الذكاء الاصطناعي. تعكس هذه البيانات أن جميع حلقات سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي تتطور بسرعة، وتتوفر فرص استثمارية في كامل السلسلة من تصميم الرقائق، وتصنيع الأجهزة، إلى تطبيقات السحابة.

أكثر ما يعكس ثقة السوق هو توجه المستثمرين المؤسسيين. على سبيل المثال، في تقرير 13F للربع الثاني من عام 2025، قامت صناديق مثل Bridgewater بتكثيف استثماراتها في شركات رئيسية في الذكاء الاصطناعي مثل NVIDIA، جوجل، ومايكروسوفت، مما يدل على تسارع تدفق رؤوس الأموال نحو القطاعات الأساسية مثل القدرة الحسابية، والرقاقات، والحوسبة السحابية. وفقًا لـ Morningstar، بحلول نهاية الربع الأول من عام 2025، تجاوزت أصول صناديق الذكاء الاصطناعي والبيانات الكبيرة العالمية 30 مليار دولار.

تصنيف قطاعات الذكاء الاصطناعي والمنطق الاستثماري

عند الاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي، من الضروري فهم الهيكل الرأسي لسلسلة الصناعة. يمكن تقسيمها إلى ثلاث طبقات رئيسية:

الطبقة التحتية: تتضمن رقاقات GPU، ورقائق ASIC المخصصة، وخوادم التسريع، وأنظمة التبريد، وهي الأساس المادي لقدرة الحوسبة. تستفيد الشركات في هذه الطبقة من الطلب المستمر على القدرة الحسابية، وتتميز بنمو قوي، لكن تقييماتها تكون مرتفعة مع مخاطر تباطؤ النمو.

الطبقة المنصة: مقدمو خدمات الحوسبة السحابية، وأُطُر برمجيات الذكاء الاصطناعي، وشركات تشغيل مراكز البيانات، وتلعب دور الوسيط بين الطبقات، مع استقرار تجاري جيد.

طبقة التطبيقات: الشركات التي تستخدم تقنيات الذكاء الاصطناعي لتحسين العمليات التجارية أو تطوير منتجات جديدة، مثل التشخيص الطبي، والرقابة المالية، والقيادة الذاتية. تستغرق دورة تسويق هذه الشركات وقتًا أطول، لكن استدامتها أكبر.

من حيث التقييم، غالبًا ما تكون شركات الطبقة التحتية ذات مضاعفات ربحية أعلى لأنها في بداية الدورة، لكن مخاطر تباطؤ النمو أكبر. أما شركات التطبيقات، فتمتلك نموًا أبطأ، لكن قيمتها طويلة الأمد أكثر استقرارًا. وتاريخيًا، كان مثال شركة Cisco Systems التي وصلت إلى سعر 82 دولار خلال فقاعة الإنترنت عام 2000 ثم هوت بأكثر من 90%، ولم تعد إلى أعلى مستوياتها بعد 20 عامًا، يوضح ضرورة الحذر من مخاطر الدورة في الشركات التحتية.

الشركات الرئيسية في سوق الأسهم التايوانية للذكاء الاصطناعي

قواندا (2382) تبرز في سوق خوادم الذكاء الاصطناعي. واحدة من أكبر مصنعي الحواسيب المحمولة في العالم، وتملك شركة QCT التابعة لها، والتي تعتبر من الموردين الرئيسيين لخوادم الذكاء الاصطناعي لمراكز البيانات الأمريكية الضخمة. في 2024، بلغ إيراد الشركة 1.3 تريليون دولار نيوتاي، مع زيادة مستمرة في حصة أعمال خوادم الذكاء الاصطناعي. في الربع الثاني من 2025، تجاوزت الإيرادات 300 مليار دولار نيوتاي، بزيادة أكثر من 20% عن العام السابق، مسجلة أعلى مستوى لنفس الفترة. السعر المستهدف من قبل المؤسسات الأجنبية يتراوح بين 350 و370 نات.

شركة سي-كينج-KY (3661) متخصصة في تصميم رقاقات ASIC، وتخدم عملاء من كبار شركات الخدمات السحابية الأمريكية ورائدة في مجال الحوسبة عالية الأداء. في 2024، حققت إيرادات بقيمة 68.2 مليار دولار نيوتاي، مع معدل نمو يزيد عن 50%. في الربع الثاني من 2025، تجاوزت إيرادات الربع الواحد 20 مليار دولار نيوتاي، بمضاعفة مقارنة مع نفس الفترة من العام السابق، مع ارتفاع هوامش الربح الإجمالي والصافي. مع دخول مشاريع العملاء الكبرى في الإنتاج الكمي، تتواصل الطلبات على معجلات الذكاء الاصطناعي من الجيل الجديد. السعر المستهدف من قبل المؤسسات الأجنبية يتراوح بين 2200 و2400 نات.

شركة دلتا إلكتريك (2308)، رائدة عالمياً في إدارة الطاقة وحلولها، دخلت مؤخرًا سلسلة توريد خوادم الذكاء الاصطناعي، وتعمل بشكل رئيسي على تزويد مصادر طاقة عالية الكفاءة، وأنظمة تبريد، وحاويات الخوادم. في 2024، بلغ إيرادها حوالي 4200 مليار دولار نيوتاي، مع ارتفاع نسبة الأعمال المرتبطة بمراكز البيانات والذكاء الاصطناعي. في الربع الثاني من 2025، تجاوزت الإيرادات 1100 مليار دولار نيوتاي، مع نمو يزيد عن 15%.

شركة ميديا تيك (2454)، واحدة من أكبر عشر شركات تصميم أشباه الموصلات بدون مصانع في العالم، وتحتوي سلسلتها Dimensity على وحدات حساب معززة للذكاء الاصطناعي، وتتعاون مع شركات الرقائق لتطوير حلول للسيارات والحوسبة على الحافة. في 2024، بلغ إيرادها 490 مليار دولار نيوتاي، وبلغت إيرادات الربع الثاني من 2025 حوالي 120 مليار، بزيادة حوالي 20%، مع استفادتها من حصة السوق العالية للرقاقات عالية الجودة للهواتف الذكية وطلب الأجهزة الذكية المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

شركة شوان هونغ (3324)، تتخصص في حلول التبريد، وتوفر وحدات تبريد مائية. مع ارتفاع استهلاك طاقة رقاقات خوادم الذكاء الاصطناعي إلى كيلوواط، أصبحت تقنية التبريد المائي ضرورية. في 2024، بلغ إيرادها حوالي 24.5 مليار دولار نيوتاي، مع نمو سنوي يزيد عن 30%. مع دخول 2025، تتسارع الشركات المزودة للخدمات السحابية في اعتماد خطط التبريد المائي، وارتفعت شحناتها بشكل كبير بدءًا من الربع الثاني. يتوقع السوق أن يكون السعر المستهدف فوق 600 نات.

خريطة استثمار الأسهم الأمريكية في الذكاء الاصطناعي

NVIDIA (NVDA) بفضل بطاقات الرسوميات ومنصة CUDA، أصبحت معيارًا لصناعة الحوسبة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، حيث تتكامل بيئتها من الرقائق، والأنظمة، والبرمجيات. في 2024، بلغ إيرادها 60.9 مليار دولار، مع نمو يزيد عن 120%، وفي الربع الثاني من 2025، سجلت إيرادات قياسية تقارب 28 مليار دولار، مع زيادة في الأرباح بأكثر من 200%. الطلب على وحدات GPU المعمارية Blackwell قوي، وقطاع مراكز البيانات يواصل تحقيق أرقام قياسية. مع انتقال الذكاء الاصطناعي من التدريب إلى الاستنتاج، تتزايد الحاجة إلى حلول الحوسبة عالية الأداء بشكل أسي.

Broadcom (AVGO)، شركة رائدة في حلول البرمجيات والبنى التحتية للرقاقات، تمتلك تقنية متقدمة في رقاقات ASIC المخصصة، والمفاتيح الشبكية، والاتصالات الضوئية. في 2024، بلغ إيرادها 31.9 مليار دولار، مع ارتفاع سريع لمساهمة المنتجات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، التي بلغت 25%. في الربع الثاني من 2025، زادت الإيرادات بنسبة 19%، مع استفادتها من تسريع الشركات السحابية في نشر مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. الطلب على رقاقات Jericho3-AI والمفاتيح Tomahawk5 يواصل النمو، وتحظى بتوصيات شراء من العديد من المؤسسات، مع هدف سعر فوق 2000 دولار.

شركة AMD (NASDAQ: AMD)، عبر سلسلة معجلات Instinct MI300 و بنية CDNA، تمكنت من دخول سوق كانت تقوده NVIDIA. في 2024، حققت إيرادات بقيمة 22.9 مليار دولار، مع نمو سنوي لقطاع مراكز البيانات بنسبة 27%. في الربع الثاني من 2025، زادت الإيرادات بمعدل 18%، ولاقى معالج MI300X ترحيبًا من مزودي الخدمات السحابية، وسيُطرح MI350 في النصف الثاني من العام، مع نمو مضاعف في إيرادات الذكاء الاصطناعي. باعتبارها مصدر إمداد ثانوي مهم، السوق يتوقع توسعًا في حصتها، مع أهداف سعرية فوق 200 دولار.

مايكروسوفت (MSFT)، من خلال شراكتها الحصرية مع OpenAI ومنصة Azure AI، أصبحت رائدة في تحول المؤسسات نحو الذكاء الاصطناعي. في 2024، بلغ إيرادها 211.2 مليار دولار، مع نمو 28% في إيرادات Azure والخدمات السحابية، ومساهمة خدمات الذكاء الاصطناعي بأكثر من نصف النمو. في الربع الأول من 2025، حققت إيرادات قسم السحابة الذكية لأول مرة أكثر من 30 مليار دولار، مع نشر واسع لمنتج Copilot في Microsoft 365، وزيادة استخدام Azure OpenAI بشكل أسي. مع وجود قاعدة عملاء تتجاوز مليار مستخدم، تستمر قدرتها على تحقيق الأرباح في النمو، مع هدف سعر يتراوح بين 550 و600 دولار.

شركة جوجل (GOOGL)، التي تدمج قدرات الذكاء الاصطناعي التوليدي في عملياتها الأساسية مثل البحث، وYouTube، والحوسبة السحابية، حققت تقدمًا ملحوظًا في نموذج Gemini متعدد الوسائط. في 2024، بلغ إيرادها 3.05 تريليون دولار، مع ارتفاع منذ بداية العام بنسبة 32.50%، وتستفيد باستمرار من الإعلانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي ونمو أعمال السحابة.

طرق الاستثمار في الأسهم الذكاء الاصطناعي

بالنسبة للمستثمرين العاديين، الاختيار المباشر للأسهم يحمل مخاطر مركزة. الخيارات البديلة تشمل:

صناديق الأسهم: يديرها مدير صندوق يختار مجموعة متنوعة من الأسهم، لتحقيق توازن بين المخاطر والعوائد، لكن تكاليف التداول وإدارة الصندوق متوسطة.

صناديق ETF: تتبع مؤشر الذكاء الاصطناعي بشكل سلبي، وتتميز بتكاليف تداول منخفضة، ورسوم إدارة أقل، لكنها قد تتعرض لانحرافات سعرية. في السوق التايواني، يُعد صندوق Taiwan New Economy AI ETF (00851) وصندوق Yuan Global AI ETF (00762) من الخيارات السائدة.

استراتيجية الاستثمار المنتظم (DCA): من خلال استثمار منتظم على فترات، يتم تقليل متوسط تكلفة الشراء، وتناسب استثمارات المدى المتوسط والطويل. تشير البيانات التاريخية إلى أن حتى الشركات الرائدة يمكن أن تتراجع بشكل كبير خلال فترات السوق الصاعدة، لذا فإن الاستثمار المنتظم يساعد على تقليل مخاطر التقلبات القصيرة الأمد.

للمستثمرين الذين يفضلون التداول، يمكن شراء الأسهم التايوانية عبر وسطاء محليين، أو عبر وسطاء خارجيين لشراء الأسهم الأمريكية، أو عبر منصات العقود الفرقية (CFD).

مخاطر وآفاق استثمار الأسهم الذكاء الاصطناعي

الآفاق قصيرة الأمد: بين 2025 و2027، ستظل شركات الرقائق، والخوادم المعجلة، والبنى التحتية الأساسية المستفيدة الأكبر. مع التقدم السريع في نماذج اللغة متعددة الوسائط والذكاء الاصطناعي، يواصل الطلب على القدرة الحسابية ومراكز البيانات النمو. ولكن، يجب ملاحظة تأثير سياسة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على الأسهم التقنية ذات التقييمات المرتفعة — فبيئة التيسير المالي تدعم السوق، في حين أن ارتفاع الفائدة يضغط على التقييمات.

الاتجاهات طويلة الأمد: تطبيقات الذكاء الاصطناعي في مجالات الطب، والمالية، والتصنيع، والقيادة الذاتية ستتطور لتصبح إيرادات فعلية للشركات، مما يعزز النمو الكلي للصناعة. ومع ذلك، فإن الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تتأثر بسهولة بالأخبار، وقد تتعرض لتقلبات حادة، مع احتمال تدفق الأموال إلى موضوعات جديدة.

المتغيرات السياسية: تعتبر الدول الذكاء الاصطناعي استراتيجية، وقد تزيد من دعمها المالي والاستثمارات الأساسية، مما يدعم السوق بشكل إيجابي. لكن، مع ذلك، قد تؤدي قضايا مثل الخصوصية، والانحياز في الخوارزميات، وحقوق النشر إلى تنظيمات أكثر تشددًا، مما يهدد تقييمات بعض الشركات ونماذج أعمالها.

نصائح المخاطر الأساسية:

• التقنية تتطور بسرعة، حتى المستثمرين المتمرسين قد يواجهون صعوبة في مواكبة التطورات، وأسعار الأسهم عرضة للمضاربة.
• بعض شركات الذكاء الاصطناعي تفتقر إلى سجل تجاري طويل، وتكون مخاطر التشغيل أعلى من الشركات المستقرة والناضجة.
• تنظيمات الذكاء الاصطناعي لا تزال تتطور، وقد تؤدي قضايا أخلاقية وقانونية إلى تأثيرات غير متوقعة على أداء الأسهم.

بشكل عام، يتسم سوق الأسهم الخاص بالذكاء الاصطناعي في الفترة من 2025 إلى 2030 بـ"موقف طويل الأمد مع تقلبات قصيرة الأجل". من الحكمة اعتماد استراتيجية استثمار طويلة الأمد، مع تقليل الدخول التدريجي، والتركيز على الشركات التي تحقق تطبيقات واقعية، والبنية التحتية، وصناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالذكاء الاصطناعي، لتقليل المخاطر بدلاً من المبالغة في الشراء. والأهم هو مواكبة التطورات وتعديل المراكز الاستثمارية باستمرار، لأن صناعة الذكاء الاصطناعي تتطور بسرعة، والفرص قد لا تظل مركزة على شركة واحدة فقط.