هل يستمر أداء الدولار الأسترالي في التراجع؟ هل هناك فرصة للانتعاش في المستقبل؟ توقعات سعر الصرف لعام 2026 والملاحظات الرئيسية

يحتل الدولار الأسترالي المرتبة الخامسة من حيث نشاط التداول في سوق الصرف الأجنبي العالمي (بعد الدولار الأمريكي، اليورو، الين، والجنيه الإسترليني)، ويُعد اتجاه الدولار الأسترالي محل اهتمام كبير. زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي لا يتمتع فقط بسيولة كافية وفروق سعرية منخفضة، بل يجذب أيضًا عددًا كبيرًا من المتداولين على المدى القصير والمستثمرين على المدى الطويل.

ومع ذلك، من المثير للاهتمام أنه على الرغم من أن الدولار الأسترالي يُعتبر على المدى الطويل عملة ذات عائد مرتفع وخيارًا شائعًا في تداول الفارق في الفوائد، إلا أن أدائه خلال السنوات العشر الماضية يُظهر بشكل عام ضعفًا في اتجاه الدولار الأسترالي، مع ظهور انتعاش ملحوظ فقط في فترات معينة. وكان استثناءً خلال جائحة 2020 — حيث ساهم الأداء المستقر نسبيًا لأستراليا في مكافحة الوباء، والطلب القوي من آسيا على المواد الخام مثل الحديد، والدعم السياسي من بنك الاحتياطي الأسترالي، في ارتفاع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بنحو 38% خلال عام واحد. لكن بعد ذلك، دخل الدولار الأسترالي في غالبية الأوقات في مرحلة تصحيح أو تراجع.

مع دخول النصف الثاني من عام 2025، ومع ارتفاع أسعار الحديد والذهب، ودخول الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في دورة خفض الفائدة، وصل الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي إلى مستوى 0.6636، محققًا ارتفاعًا سنويًا يتراوح بين 5-7%. ومع ذلك، من منظور أوسع، لا يزال اتجاه الدولار الأسترالي غير قادر على التخلص من تصنيفه النسبي على أنه ضعيف.

انخفاض بقيمة أكثر من 30% خلال عشر سنوات — لماذا يصعب على الدولار الأسترالي اختراق وضعه الضعيف

بالنسبة لحسابات بداية عام 2013 عند مستوى 1.05، فإن الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي انخفض بأكثر من 35% خلال السنوات العشر الماضية، في حين ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 28.35% خلال نفس الفترة. مقارنةً باليورو، والين، والدولار الكندي، وغيرها من العملات الرئيسية، التي أيضًا أظهرت تراجعًا مقابل الدولار، يتضح أن هذه دورة عالمية لــ الدولار القوي.

الأزمة التي يواجهها الدولار الأسترالي متعددة الأبعاد: فالتوجه الفني لا يزال يضغط باستمرار، والأساسيات لا تدعم بقوة، مما يجعل حتى الانتعاشات التصحيحية غير مستقرة عند المستويات العالية. وكلما اقترب الدولار الأسترالي من أعلى مستوياته السابقة، زادت الضغوط البيعية، مما يعكس حذر السوق من الاتجاه المستقبلي.

ويعتقد المحللون عمومًا أن الأسباب الرئيسية لضعف الدولار الأسترالي تشمل:

• سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية التي تزعزع استقرار النظام التجاري العالمي، وتباطؤ نمو صادرات المواد الخام (المعادن، الطاقة)، مما يقلل من خصائصه كعملة سلعية.
• تراجع ميزة فارق الفائدة بين أستراليا والولايات المتحدة، مع ضعف النمو الاقتصادي المحلي الأسترالي، وانخفاض جاذبية الأصول.
• غياب زخم واضح للنمو، حيث يظهر الدولار الأسترالي غالبًا بخصائص “انتعاش ولكن بدون اتجاه واضح”.

من منظور متوسط وطويل الأمد، فإن اتجاه الدولار الأسترالي يتأثر بشكل كبير بالعوامل الخارجية، مع محدودية الدفع من الأساسيات الذاتية. وهذا هو السبب الرئيسي وراء استمرار السوق في الحذر.

ثلاثة عوامل رئيسية تحدد مستقبل الدولار الأسترالي

لتحديد ما إذا كان الدولار الأسترالي يمتلك شروطًا للاستمرار في الارتفاع، يحتاج المستثمرون إلى التركيز على المتغيرات الثلاثة التالية:

1. سياسة سعر الفائدة لبنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)

يُعتبر الدولار الأسترالي عملة ذات عائد مرتفع على المدى الطويل، ويعتمد جاذبيته بشكل كبير على هيكل فارق الفائدة. حاليًا، سعر النقدية لبنك الاحتياطي الأسترالي حوالي 3.60%، ويتوقع السوق بشكل تدريجي أن “يُرفع مرة أخرى في 2026”، مع توقعات أن تصل أعلى نقطة للفائدة إلى 3.85% وفقًا لبنك الاحتياطي الأسترالي.

إذا استمرت الضغوط التضخمية، وظل سوق العمل قويًا، فإن تمسك بنك الاحتياطي الأسترالي بموقفه المتشدد سيساعد على استعادة ميزة فارق الفائدة للدولار الأسترالي. وعلى العكس، إذا خابت توقعات رفع الفائدة، فسيضعف دعم الدولار الأسترالي بشكل واضح.

2. أداء الاقتصاد الصيني وأسعار السلع

يعتمد هيكل صادرات أستراليا بشكل كبير على الحديد، والفحم، والطاقة، والدولار الأسترالي هو عملة سلعية نمطية في جوهرها. وتُعد التغيرات في الطلب الصيني العامل الخارجي الأهم.

عندما ينتعش النشاط في البنية التحتية والصناعة التحويلية في الصين، غالبًا ما ترتفع أسعار الحديد بسرعة، ويعكس الدولار الأسترالي ذلك بسرعة في سعر الصرف. وعلى العكس، إذا لم تكن قوة الانتعاش في الصين كافية، حتى مع الارتدادات القصيرة للسلع، فإن الدولار الأسترالي يميل إلى “الارتفاع ثم التراجع”.

3. اتجاه الدولار الأمريكي والمخاطر العالمية

من ناحية التدفقات المالية، لا يزال مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي هو المحور الرئيسي في سوق العملات العالمية. في بيئة خفض الفائدة، عادةً ما يضعف الدولار الأمريكي، مما ينعكس إيجابًا على العملات ذات المخاطر العالية، بما فيها الدولار الأسترالي. لكن إذا زادت مشاعر الحذر، وبدأت التدفقات المالية تعود إلى الدولار، فحتى مع عدم تدهور الأساسيات، فإن الدولار الأسترالي قد يتعرض لضغوط.

على الرغم من تحسن المزاج السوقي مؤخرًا، إلا أن أسعار الطاقة والطلب العالمي لا تزال غير مثالية، ويميل المستثمرون إلى تفضيل الأصول الآمنة بدلاً من العملات الدورية مثل الدولار الأسترالي، مما يحد من صعوده.

ولكي يخرج الدولار الأسترالي من مرحلة الاتجاه الصاعد الحقيقي على المدى المتوسط والطويل، يجب أن تتوافر ثلاثة شروط في آن واحد: عودة بنك الاحتياطي الأسترالي إلى موقف متشدد، وتحسن ملموس في الطلب الصيني، وبدء تراجع هيكلي في الدولار الأمريكي. وإذا توافرت واحدة فقط من هذه الشروط، فمن المرجح أن يظل الدولار الأسترالي في نطاق تقلبات.

توقعات المؤسسات الكبرى لعام 2026 وما بعده لاتجاه الدولار الأسترالي

بالنسبة لمستقبل اتجاه الدولار الأسترالي، تظهر تحليلات السوق انقسامات واضحة:

وجهة نظر متفائلة

تتوقع شركة مورغان ستانلي أن يصل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي إلى 0.72 بنهاية عام 2025، مدعومًا بموقف متشدد محتمل من بنك الاحتياطي الأسترالي وارتفاع أسعار السلع الأساسية.

ويُظهر نموذج Traders Union أن التوقعات المتوسطة لنهاية 2026 تصل إلى 0.6875 (بنطاق 0.6738-0.7012)، وأنه من المتوقع أن يرتفع إلى 0.725 بنهاية 2027، معتمدًا على قوة سوق العمل الأسترالي وعودة الطلب على السلع.

وجهة نظر محايدة أو حذرة

تعتقد UBS أن، على الرغم من مرونة الاقتصاد الأسترالي، إلا أن عدم اليقين في البيئة التجارية العالمية والتغيرات المحتملة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع الدولار الأسترالي، مع توقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام.

وتقدم مجموعة الاقتصاد في بنك الاحتياطي الأسترالي تقييمًا أكثر حذرًا، حيث ترى أن انتعاش الدولار الأسترالي قد يكون مؤقتًا. وتتوقع أن يصل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي إلى ذروته في مارس 2026، لكنه قد يتراجع مجددًا بنهاية العام.

كما حذر بعض محللي وول ستريت من أن، إذا تجنبت الولايات المتحدة الركود وظل الدولار قويًا جدًا (بسبب فارق الفائدة)، فإن الدولار الأسترالي سيواجه صعوبة في اختراق مستوى 0.67.

إجماع السوق واستراتيجيات التداول

بالنظر إلى جميع الآراء، من المحتمل أن يتراوح الدولار الأسترالي بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من 2026، مع تقلبات واضحة نتيجة بيانات الاقتصاد الصيني وتقارير التوظيف غير الزراعي الأمريكية. من الناحية الأساسية، يُعد الاقتصاد الأسترالي مستقرًا نسبيًا، وموقف بنك الاحتياطي الأسترالي متشددًا، مما يجعل هبوطًا كبيرًا غير مرجح. ومع ذلك، لا تزال الميزة الهيكلية للدولار الأمريكي قائمة، ولن يتجاوز الدولار الأسترالي مستوى 1.0 على المدى القصير.

أما المخاطر قصيرة الأجل فهي مرتبطة بضعف البيانات الاقتصادية الصينية، بينما تدعم العوامل طويلة الأجل مرونة صادرات الموارد الأسترالية وعودة دورة السلع الأساسية المحتملة.

استراتيجية استثمارية في اتجاه الدولار الأسترالي

كون الدولار الأسترالي عملة سلعية نمطية، يرتبط بشكل كبير بأسعار المعادن مثل النحاس، والحديد، والفحم. في المدى القصير، دعم الدولار الأسترالي يأتي من استمرار موقف بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد وارتفاع أسعار السلع.

لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب الانتباه إلى زيادة عدم اليقين الاقتصادي العالمي، واحتمالية انتعاش الدولار، حيث ستحد هذه العوامل من ارتفاع الدولار الأسترالي وتجعله يتسم بتقلبات أكبر.

رغم أن تقلبات سوق الصرف الأجنبي سريعة، وأن التوقعات الدقيقة للمسارات السعرية صعبة، إلا أن اتجاه الدولار الأسترالي يتميز بسيولة عالية، وأنماط تقلب أكثر انتظامًا، وخصائص هيكلية واضحة، مما يسهل التنبؤ بالاتجاهات على المدى المتوسط والطويل. يمكن للمتداولين بناء استراتيجياتهم على مزيج من سياسات بنك الاحتياطي الأسترالي، وبيانات الاقتصاد الصيني، ودورات الدولار الأمريكي، بدلاً من مجرد محاولة التنبؤ بالتقلبات قصيرة الأجل.