دليل الاستثمار في الأسهم اليابانية الرائجة｜كيفية اختيار الأسهم اليابانية بعناية، واغتنام فرص الاستثمار

لماذا تعتبر الآن فرصة جيدة للاستثمار في الأسهم اليابانية؟

من بداية عام 2025، شهد سوق الأسهم الياباني تقلبات شبيهة بـ"القطار المعلق". بعد هبوط حاد في أبريل نتيجة اضطرابات الرسوم الجمركية مع ترامب، شهدت الأسهم اليابانية انتعاشًا قويًا، خاصة مع دخول الربع الثاني، حيث زادت وتيرة الارتفاع بشكل ملحوظ. حتى 30 يونيو، تجاوز مؤشر نيكي 225 مستوى 40000 نقطة، وبلغ 40487 نقطة، مسجلاً أعلى مستوى في السنوات الأخيرة.

منطق هذا الارتفاع يستحق دراسة متعمقة. أولاً، هو إعادة تقييم السوق لقيمة الشركات اليابانية. عندما انتشرت موجة الذعر في أبريل، انخفض مضاعف السعر إلى الأرباح (PER) إلى 12 مرة، مما جعله “حوض قيمة” في الأسواق العالمية. مع إدراك المستثمرين أن التوقعات التشاؤمية كانت مبالغ فيها، عاد المضاعف تدريجيًا إلى 13 مرة، وأصبح إصلاح التقييم هو القوة الدافعة الأساسية للانتعاش.

ثانيًا، تقوم رؤوس الأموال الدولية بإجراء انتقال استراتيجي. تزايدت الأصوات المطالبة بـ"تقليل حيازات الأسهم الأمريكية"، وبدأت المؤسسات الأجنبية في إعادة تخصيص أصولها، وأصبحت الأسهم اليابانية ذات التقييم الأرخص هدفًا مهمًا. والأهم من ذلك، أن بورصة طوكيو (Tokyo Stock Exchange) تواصل تنفيذ إصلاحات في حوكمة الشركات، حيث أصبحت المزيد من الشركات المدرجة مستعدة لزيادة توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم، مما يدل على تحسن حقيقي في الأساسيات وليس مجرد انتعاش تقني.

بالإضافة إلى ذلك، أدى انتعاش سلاسل الصناعة التكنولوجية العالمية إلى تعزيز أداء أسهم أشباه الموصلات والأجهزة الدقيقة اليابانية، مما زاد من ثقة السوق في الاتجاه الصاعد. ومع ذلك، يبقى السؤال هل يمكن لهذا الانتعاش أن يستمر، ويعتمد الأمر على سياسة البنك المركزي الياباني واتجاهات المخاطر للمستثمرين العالميين.

ومن الجدير بالذكر أن تحركات وارن بافيت الأخيرة أعطت السوق ثقة. منذ 2019، بدأ استثماراته في أكبر خمس شركات تجارية يابانية (ميتسوبيشي، ميتسوي، إيتوشو، سوميتومو، ماروبيني)، وفي يونيو الماضي زاد من حصته فيها. وفي اجتماع المساهمين، أعلن بافيت شخصيًا أنه لن يبيع حصته في هذه الشركات “حتى 50 سنة”، مما يعكس ثقته الكبيرة.

اختيار 7 أسهم يابانية شهيرة

1. كيِنِسِ (Keyence، 6861.JP) - بطل خفي في الأتمتة الصناعية

قد لا يكون اسم كيِنِسِ معروفًا للمستثمرين العاديين، لكنه يُعتبر “بطلًا خفيًا” في مجال الأتمتة الصناعية. منذ تأسيسه عام 1974 على يد تاكاشي تاكياكي في أوساكا، يلتزم كيِنِسِ بمبدأ “التصميم الموجه”، ويطور حساسات الأتمتة عالية القيمة، وأنظمة الرؤية، وأجهزة الوسم بالليزر، وأجهزة القياس الصناعية. رغم عدم تصنيعه مباشرة، إلا أن شبكة التوزيع العالمية تبيع منتجاته إلى 46 دولة ومنطقة.

تغطي منتجات كيِنِسِ ثلاثة مجالات رئيسية: الأتمتة الصناعية (حساسات، قارئات الباركود)، القياس الدقيق (ميكروسكوبات رقمية، أجهزة قياس)، والتحكم في العمليات (معدات المعالجة بالليزر). في صناعات مثل أشباه الموصلات، السيارات، والصناعات الدوائية، أصبح شعار كيِنِسِ الأزرق رمزًا لـ"المصانع الذكية".

أداء الشركة المالي في السنة المالية 2024 كان ممتازًا: إيرادات بلغت 1.059 تريليون ين ياباني، وربح تشغيلي 549.78 مليار ين، وصافي ربح 398.66 مليار ين. المحللون في وول ستريت يقدرون سعر السهم المستهدف خلال 12 شهرًا بمعدل 74,282.41 ين، وأعلى مستوى 80,075.16 ين. مقارنة بالسعر الحالي البالغ 56,800 ين، فإن كيِنِسِ يمتلك حوالي 30% من إمكانيات الارتفاع.

2. إلكترونيات طوكيو (Tokyo Electron، 8035.JP) - رائد معدات أشباه الموصلات

تُعد إلكترونيات طوكيو مزودًا أساسيًا لمعدات صناعة أشباه الموصلات على مستوى العالم، بقيمة سوقية تصل إلى 12.6 تريليون ين. توفر أنظمة تنظيف الرقائق، وأجهزة الطلاء، وغيرها من معدات العمليات الحيوية لعمالقة الصناعة مثل سامسونج، TSMC، إنتل. مع تزايد أهمية أشباه الموصلات في المجالات الإلكترونية والعسكرية، تزداد الطلبات على معداتها.

في السنة المالية 2024، حققت إيرادات مجمعة بلغت 2.43 تريليون ين، بزيادة 32.8%. النمو في المبيعات الخارجية كان سريعًا جدًا، حيث بلغت 2.24 تريليون ين، بزيادة 36.2%، وتمثل 92.2% من إجمالي الإيرادات. رغم ارتفاع تكاليف المبيعات بنسبة 28.5%، إلا أن إدارة التكاليف الممتازة أدت إلى نمو هامش الربح الإجمالي بنسبة 38.1% ليصل إلى 1.15 تريليون ين، مع ارتفاع هامش الربح الإجمالي بمقدار 1.7 نقطة مئوية ليصل إلى 47.1%. والأهم، أن الأرباح التشغيلية زادت بنسبة 52.8% لتصل إلى 697.32 مليار ين، وصافي الربح بعد الضرائب ارتفع بنسبة 49.5% ليصل إلى 544.13 مليار ين، وارتفع ربح السهم بشكل كبير ليصل إلى 1182.4 ين، مقارنة بـ 783.8 ين.

المحللون في جيفريز يوصون بشراء الأسهم، ويحددون سعر هدف عند 32,000 ين، مما يوضح أن هناك مجالًا للارتفاع.

3. ميتسوبيشي للصناعات الثقيلة (Mitsubishi Heavy Industries، 7011.JP) - رائد الدفاع والصناعات الثقيلة

تُعرف ميتسوبيشي للصناعات الثقيلة بأنها “حجر الزاوية للصناعة اليابانية”، وتعود جذورها إلى عام 1884 مع تأسيس شركة ميتسوبيشي لبناء السفن. على مدى أكثر من قرن، شهدت تطور اليابان الصناعي، وأصبحت الآن شركة شاملة تغطي مجالات الطيران، والطاقة، والآلات الصناعية.

توقعات الأداء الأخيرة تبدو متفائلة جدًا. بدون تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية، من المتوقع أن ينمو الربح التشغيلي بنسبة 9.6% ليصل إلى 420 مليار ين في السنة المالية 2025-2026، استنادًا إلى أداء السنة المالية 2024-2025 الذي حقق ربحًا تشغيليًا فعليًا قدره 383.2 مليار ين، بزيادة 35.6%. من المتوقع أن يزداد ربح قطاع الطيران والدفاع بنسبة 40%، وأن ينمو قطاع أنظمة الطاقة بنسبة 17%، ليكونا المحركين الرئيسيين للنمو.

المحللون في وول ستريت يقدرون سعر الهدف خلال 12 شهرًا بمعدل 3743.76 ين، وأعلى مستوى 4100 ين. مقارنة بالسعر الحالي البالغ 3185 ين، فإن هناك مجالًا لارتفاع بنسبة 17.54%.

4. نينتندو (Nintendo، 7974.JP) - نقطة التحول في صناعة الألعاب

تُعد نينتندو عملاق الألعاب الذي يرافق اللاعبين حول العالم، لكن أدائها في السنة المالية 2024 كانت مخيبة للآمال. انخفضت الإيرادات بنسبة 30.3% إلى 1.16 تريليون ين، وتراجع الربح التشغيلي بنسبة 46.6% ليصل إلى 282.5 مليار ين، وانخفض صافي الربح بنسبة 43.2% ليصل إلى 278.8 مليار ين.

السبب الرئيسي في تراجع الإيرادات هو أن نموذج Switch الحالي دخل مرحلة نهاية عمره، مع تردد اللاعبين، بالإضافة إلى أن الإعلان عن الجيل القادم من الجهاز Nintendo Switch 2 أضعف رغبة الشراء. من ناحية المناطق، ساهمت أمريكا بنسبة 44.2% من الإيرادات، وأوروبا واليابان بنسبة 24.5% و23.6% على التوالي.

لكن لماذا لا يزال من الجدير بالاهتمام؟ يعتقد المحللون أن صناعة الألعاب الرقمية تظهر قيمة استثمارية من جديد. قال المحلل داوج كريوتز من TD Cowen إن نمو صناعة الألعاب يتجاوز باستمرار نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي، بسبب توسع قاعدة اللاعبين وتنوع طرق تحقيق الإيرادات — مثل الاشتراكات، والسلع الافتراضية، والتحديثات الموسمية التي تتيح للشركات جني المزيد من الأرباح من كل لاعب.

المحللون في وول ستريت يقدرون سعر الهدف خلال 12 شهرًا بمعدل 14,035.27 ين، وأعلى مستوى 20,780 ين، مما يعكس تفاؤل السوق تجاه مستقبل نينتندو.

5. مجموعة سوني (Sony Group، 6758.JP) - المستفيد من منظومة المحتوى

أظهرت نتائج الربع الأخير أن أرباح الشركة الصافية زادت بنسبة 4.6% لتصل إلى 197.7 مليار ين، مدفوعة بقطاع الموسيقى والأفلام. لكن الشركة تتوقع أن ينخفض صافي الربح للسنة المالية الجديدة بنسبة 13%، بسبب تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية.

الأداء يختلف بين القطاعات. قسم الموسيقى والمحتوى السينمائي هو القوة الدافعة للربح، بفضل استثمارات سوني الأخيرة في منظومة المحتوى — مثل استحواذ استوديو الألعاب Bungie، ومنصة الأنمي Crunchyroll، والتعاون مع مجموعة Kadokawa لتطوير حقوق الملكية الفكرية. هذه الاستثمارات بدأت تؤتي ثمارها.

أما قسم الأجهزة، فالأداء ضعيف. تتوقع الشركة أن تنخفض مبيعات PS5 من 18.5 مليون وحدة إلى 15 مليون، مع تراجع سوق أجهزة الألعاب. التهديد الأكبر يأتي من سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية، التي قد تقتطع حوالي 100 مليار ين من أرباح التشغيل، مما يدفع الشركة لإعادة التفكير في سلاسل التوريد العالمية.

أعلنت إدارة سوني أنها اتخذت إجراءات لمواجهة ذلك — مثل تنويع مراكز الإنتاج، وتعديل استراتيجيات التسعير. من الجدير بالذكر أن سوني تظهر قدرة فريدة للشركات التقنية اليابانية على “المرونة في الإدارة”، حيث تواصل التحول نحو خدمات المحتوى مع الحفاظ على أعمال الأجهزة. نجاح هذه الاستراتيجية في مواجهة المخاطر الجيوسياسية سيكون محورًا للمراقبة في المستقبل.

المحللون في وول ستريت يقدرون سعر الهدف خلال 12 شهرًا بمعدل 4389.49 ين، وأعلى مستوى 4910 ين. مقارنة بالسعر الحالي البالغ 3607 ين، فإن هناك مجالًا لارتفاع بنسبة 21.69%.

6. ميتسوبيشي للشركات (Mitsubishi Corp.، 8058.JP) - استثمار طويل الأمد لبافيت

شركة ميتسوبيشي للشركات هي واحدة من أكبر خمس شركات تجارية يابانية، وتُعتبر من الشركات المفضلة لبافيت وشركته بيركشاير هاثاوي. في نهاية يونيو 2025، أعلنت بيركشاير عن زيادة حصتها في الشركات الخمس بمعدل يتراوح بين 1.0% و1.7%، ليصل إجمالي حصتها إلى 8.5% - 9.8%.

بدأ بافيت استثماراته في هذه الشركات منذ يوليو 2019، معتمدًا على كفاءتها في إدارة رأس المال، وفريق الإدارة الممتاز، واهتمامها بحقوق المساهمين. في رسالة المساهمين في فبراير 2025، أشار إلى أن المستثمرين اليابانيين وافقوا على رفع حصته إلى أكثر من 9.9%، وألمح إلى أنه سيواصل زيادة استثماراته. تمتلك هذه الشركات استثمارات في العديد من مشاريع الطاقة، الموارد، والبنية التحتية على مستوى العالم.

تقرير الأداء للسنة المالية 2025 (حتى 31 مارس) أظهر أن الإيرادات السنوية بلغت 18.6 تريليون ين، بانخفاض 4.9%، لكن الأرباح قبل الضرائب زادت بنسبة 2.3% لتصل إلى 1.4 تريليون ين. صافي الربح العائد للمساهمين بلغ 950.7 مليار ين، بانخفاض طفيف قدره 1.4%، لكنه يعكس مرونة الشركات التجارية اليابانية في مواجهة التحديات الاقتصادية.

السعر الحالي للسهم مرتفع بعض الشيء، لذا يُنصح بالانتظار حتى يتراجع السعر إلى مستوى معقول قبل الشراء، مع التأكيد على أن الاستثمار طويل الأمد لا يزال ذا قيمة واضحة.

7. هيتاشي (Hitachi، 6501.JP) - من الصانع إلى مزود خدمات

تاريخ هيتاشي يمتد لأكثر من 111 سنة، ويعرفها الكثيرون من جيل الأقدمين من خلال تلفزيونات، ومسجلات فيديو، وبطاريات Maxell. الشركة اليابانية العملاقة تتجه حاليًا نحو التحول، حيث استثمرت 9.6 مليار دولار لشراء شركة الخدمات الرقمية الأمريكية GlobalLogic، بهدف التحول إلى مزود خدمات برمجية. قال الرئيس التنفيذي، تومو أويشيمو، إن “هذا يمثل تحولًا كبيرًا للشركة”.

تأسست هيتاشي عام 1910، وتشتهر باستراتيجيتها العدوانية في عمليات الاستحواذ. رغم تراجعها عن معظم سوق الإلكترونيات الاستهلاكية، إلا أنها تبيع الآن العديد من الأعمال غير الاستراتيجية، مثل أدوات الطاقة والكيميائيات. استراتيجيتها الحالية واضحة: الاحتفاظ بأعمال القطارات، وقطع غيار السيارات، والآلات الثقيلة، مع التركيز على التحول الرقمي الصناعي لمساعدة العملاء على الترقية والتحول الرقمي.

في أبريل، أدى قرار ترامب بفرض رسوم جمركية إلى هبوط سعر سهم هيتاشي، لكنه سرعان ما ارتد، ويقترب الآن من أعلى مستوياته خلال 20 سنة. وُصف من قبل أستاذ جامعة كاليفورنيا في سان دييغو، أورليكي شايده، بأنه “تحول الشركة من صانع كهربائيات إلى مزود حلول بنية تحتية رقمية، وهو نموذج يُحتذى في التحول المؤسسي”.

جاذبية استثمار هيتاشي تكمن في وضوح استراتيجيتها، وقوة تنفيذها، ويُظهر أداء السهم أن السوق يقدر بشكل كامل توجهاتها التحولية.