العملة التايوانية تتجاوز حاجز 30 دولار نفسيًا! تحليل سوق الدولار الأمريكي مقابل الدولار التايواني (USD/TWD) واستراتيجيات الاستثمار لعام 2025

العملة التايوانية تتجه نحو التقدّم بسرعة: المنطق السوقي وراء الارتفاع المفاجئ على المدى القصير

مؤخرًا، أدت أداءات الدولار التايواني إلى ظهور تقلبات نادرة خلال عقد كامل خلال يومين تداول فقط. في بداية مايو، شهدت العملة ارتفاعًا يوميًا بلغ 5%، مما أدى إلى كسر رقم قياسي منذ 40 عامًا، وتجاوز حاجز 30 دولارًا، وهو مستوى نفسي مهم، حيث وصل أدنى مستوى إلى 29.59 دولار. هذه السرعة في التقدّم تعتبر فريدة بين العملات الآسيوية، وتتجاوز بشكل كبير ارتفاعات الين الياباني، والون الكوري، واليوان الصيني خلال نفس الفترة.

من الناحية الرقمية، خلال 30 يومًا فقط، تحوّل السوق من مخاوف من كسر العملة التايوانية مستوى 34 دولارًا إلى توقعات باستمرار ارتفاعها. فما الذي حدث وراء ذلك؟ ولماذا حدثت مثل هذه التحولات الدرامية في سعر الدولار مقابل التايواني؟

ثلاثة عوامل رئيسية وراء ذلك: لماذا قوة التايواني بهذه الشراسة؟

إعادة تشكيل توقعات السياسات التجارية

تعديلات إدارة ترامب على الرسوم الجمركية كانت الشرارة التي أشعلت موجة الارتفاع. عندما أعلنت الحكومة تأجيل تطبيق الرسوم الجمركية المتبادلة لمدة 90 يومًا، ظهرت قوتان في السوق على الفور: الأولى، تدفق عمليات الشراء الجماعية من قبل المشترين العالميين نحو تايوان، مما حسن آفاق التصدير؛ الثانية، رفع صندوق النقد الدولي بشكل غير متوقع توقعات النمو الاقتصادي لتايوان، مما دعم أداء سوق الأسهم التايواني. وتدفقت رؤوس الأموال الأجنبية بشكل كبير، مما ساهم في دفع العملة المحلية للأعلى.

قيود مساحة السياسة النقدية للبنك المركزي

في بيان صدر في أوائل مايو، نسب البنك المركزي تقلبات سعر الصرف إلى “توقعات السوق بأن الشركاء التجاريين قد يطلبون ارتفاع عملاتهم”، لكنه لم يتطرق إلى ما إذا كانت المفاوضات بين الولايات المتحدة وتايوان تتضمن شروطًا على سعر الصرف. في الواقع، خطة “العدالة والمنفعة المتبادلة” التي يروج لها ترامب تضع التدخل في سعر الصرف على رأس أولويات المراجعة، مما يضع السلطات في موقف حرج — فهي تخشى أن تُصنف كدولة تتلاعب في سعر الصرف، وفي الوقت ذاته، لا يمكنها التدخل بقوة كما كانت تفعل سابقًا. وبلغ الفائض التجاري لتايوان في الربع الأول 23.57 مليار دولار، مع فائض مع الولايات المتحدة زاد بنسبة 134% ليصل إلى 22.09 مليار دولار، ومع ضعف قدرة البنك المركزي على التدخل الفعّال، فإن الضغط على ارتفاع العملة التايوانية يظل كبيرًا.

القطاع المالي يركز على التحوط ويزيد من التقلبات

تشير تقارير UBS إلى أن، بالإضافة إلى مزاج السوق، عمليات التحوط الواسعة من قبل شركات التأمين والتصدير في تايوان، بالإضافة إلى إغلاق مراكز التداول في العملات الأجنبية المرتبطة بتمويل العملة التايوانية، زادت من حدة التقلبات. تمتلك شركات التأمين على الحياة في تايوان أصولًا خارجية بقيمة تصل إلى 1.7 تريليون دولار، معظمها من السندات الأمريكية، لكنها تعتمد على سياسة استقرار سعر الصرف التي ينتهجها البنك المركزي، مما يفتقر إلى استراتيجيات تحوط كافية. عندما يواجه البنك المركزي موقفًا محرجًا، تتسبب عمليات التحوط الجماعية من قبل شركات التأمين في ردود فعل متسلسلة، وتقديرات UBS تشير إلى أن استعادة التحوط إلى المستويات الاتجاهية قد يطلق ضغط بيع بقيمة حوالي 100 مليار دولار من الدولار الأمريكي — وهو ما يعادل حوالي 14% من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان.

هل ستستمر في الارتفاع؟ تقييم مساحة ارتفاع العملة التايوانية

مؤشرات المعقولية

الأداة الرئيسية لقياس مدى ارتفاع العملة بشكل مفرط هي مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعّال (REER) الصادر عن بنك التسويات الدولية (BIS). حتى نهاية مارس، أظهر المؤشر أن الدولار الأمريكي عند حوالي 113 (مبالغ فيه بشكل واضح)، بينما ظل الدولار التايواني عند حوالي 96 (مقارب للمعقول). بالمقارنة، عملات الدول المصدرة الرئيسية في آسيا أقل بكثير من قيمتها الحقيقية — الين الياباني عند 73، والون الكوري عند 89 — مما يشير إلى أن هناك مجالًا لمزيد من التقدّم للعملة التايوانية.

من منظور طويل الأمد، مدى الارتفاع

عند تمديد فترة المراقبة من تقلبات غير طبيعية خلال شهر واحد إلى بداية العام حتى الآن، نلاحظ أن الارتفاعات كانت: 8.74% للتايواني، و8.47% للياباني، و7.17% للكوري، وكلها في نفس النطاق، مع فروق ليست كبيرة. بمعنى آخر، فإن الارتفاع السريع الأخير للعملة التايوانية هو مجرد محاولة لمواكبة أداء العملات الإقليمية بشكل عام.

ما هو الحد الأعلى لتحمل السلطات

تحليل UBS يُظهر أن العملة التايوانية قد انتقلت من مستوى منخفض بشكل معتدل إلى قيمة عادلة أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري. سوق المشتقات الأجنبية يعكس توقعات بأقوى ارتفاع خلال 5 سنوات، وتُظهر التجارب التاريخية أن الارتفاعات الكبيرة خلال يوم واحد غالبًا لا تعود بسرعة. UBS تتوقع أنه عندما يرتفع مؤشر العملة التجارية التايوانية بنسبة 3% أخرى (وهو قريب من الحد الأعلى لتحمل السلطات)، قد تتدخل الحكومة بشكل أكبر لتهدئة التقلبات. أما احتمال وصول العملة إلى 28 دولار مقابل الدولار، فمعظم الخبراء يرون أنه ضئيل جدًا.

كيف تجد فرص الاستثمار وسط التقلبات؟

استراتيجيات المتداولين على المدى القصير

إذا كنت تمتلك خبرة في تداول العملات الأجنبية ومستعدًا لتحمل المخاطر، يمكنك التداول مباشرة عبر منصات الفوركس مقابل USD/TWD أو أزواج العملات ذات الصلة، والاستفادة من تقلبات قصيرة المدى خلال أيام أو ساعات. للمستثمرين الذين يمتلكون أصولًا بالدولار، يمكن النظر في العقود الآجلة وغيرها من المنتجات المشتقة لتثبيت أرباح التقدّم.

نصائح للمبتدئين

للمستثمرين الجدد الذين يرغبون في المشاركة في التداول القصير، من الضروري الالتزام ببعض المبادئ: استثمر بمبالغ صغيرة، وتجنب الاندفاع لزيادة المراكز، واحتفظ بعقلية منضبطة. يُنصح بالبدء بحسابات تجريبية لاختبار استراتيجياتك، وتحديد نقاط وقف خسارة واضحة لحماية رأس المال.

اقتراحات التوزيع على المدى الطويل

من منظور طويل الأمد، الاقتصاد التايواني قوي، وقطاع التصدير في أشدّ حالاته، ومن المتوقع أن يتراوح سعر العملة بين 30 و30.5 خلال المدى المتوسط، مع بقاء العملة قوية نسبيًا. ينصح المستثمرون على المدى الطويل بالاحتفاظ بنسبة 5-10% من أصولهم في العملات الأجنبية، وتوزيع باقي الاستثمارات على الأسهم والسندات العالمية، لتقليل المخاطر الكلية. يُنصح باستخدام رافعة منخفضة عند تداول USD/TWD، ومتابعة تحركات البنك المركزي والمفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة وتايوان، فهي عوامل رئيسية تؤثر على سعر الصرف.

السياق التاريخي: استعراض دورة سعر الصرف على مدى عشر سنوات

خلال العقد الماضي (أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024)، تحرك الدولار التايواني بين 27 و34 دولارًا، بمعدل تقلب حوالي 23%، وهو أقل بكثير من تقلبات العملات العالمية الأخرى. على سبيل المثال، الين الياباني شهد تقلبات بنسبة 50% (من 99 إلى 161)، وهو ضعف تقلبات التايواني.

منطق ارتفاع وانخفاض الدولار التايواني بسيط نسبيًا — يعتمد بشكل رئيسي على دورة سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وليس على سياسة البنك المركزي التايواني. بين 2015 و2018، تأثرت العملة بالتباطؤ في تقليص الميزانية الأمريكية وإعادة التيسير، مما أدى إلى قوة العملة التايوانية. بعد عام 2018، مع توقعات رفع الفائدة الأمريكية، تراجعت العملة. بعد تفشي جائحة كوفيد-19 في 2020، زاد حجم ميزانية الاحتياطي الفيدرالي من 4.5 تريليون إلى 9 تريليون دولار، وانخفضت الفائدة إلى الصفر، مما أدى إلى تراجع الدولار وتقدّم العملة التايوانية إلى أدنى مستوى عند 27 مقابل الدولار.

ابتداءً من 2022، أدت التضخم الأمريكي غير المسيطر عليه إلى بدء دورة رفع أسعار الفائدة بسرعة، مما أدى إلى انتعاش الدولار، وتذبذب سعر الصرف بين 27 و33. حتى أيلول/سبتمبر 2024، عندما أنهت الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع الفائدة وبدأت في خفضها، استعاد الدولار قوته، وبدأت العملة التايوانية في الارتفاع مجددًا.

“مقياس الـ30 دولار” النفسي

سواء من الناحية الفنية أو الأساسية، يُعتبر مستوى 30 دولارًا نقطة نفسية مهمة لارتفاع العملة التايوانية — حيث يفضل معظم المستثمرين شراء الدولار عندما يكون سعر الصرف أقل من 1 مقابل 30، وبيع عندما يتجاوز 32. يمكن أن يساعد هذا المستوى في اتخاذ قرارات استثمارية أكثر عقلانية.