توقعات سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني لعام 2026: هل بدأت حقًا دورة ارتفاع اليوان؟

منذ بداية عام 2025، شهد سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني انتعاشًا قويًا نادرًا خلال السنوات الثلاث الماضية. حيث ارتفع من 7.3 في النصف الأول من العام إلى حوالي 7.08 مؤخرًا، وما وراء هذا التحول المفاجئ يحمل إشارات مهمة؟ هل الآن هو الوقت المناسب للمستثمرين للاستثمار في المنتجات المرتبطة باليوان، أم ينبغي عليهم الاستمرار في المراقبة؟

أين يقف سعر صرف الدولار مقابل اليوان حاليًا؟

بشكل عام، خلال عام 2025، يتراوح سعر صرف الدولار مقابل اليوان بين 7.1 و7.3، مع زيادة تراكمية بنسبة 2.40% على مدار العام. السوق المحلي (Onshore) مستقر نسبياً، بينما السوق الخارجي (Offshore) أكثر حساسية، حيث تتراوح تقلبات اليوان مقابل الدولار بين 7.1 و7.4، مع ارتفاع في النسبة إلى 2.80%.

قبل حوالي 26 نوفمبر، وبفضل تحسين العلاقات الدولية وتعديل مسار أسعار الفائدة، شهد اليوان ارتفاعًا ملحوظًا مقابل الدولار، ووصل إلى أقرب مستوى له خلال عام عند 7.0765. ماذا يعني هذا الرقم؟ عند مراجعة مسار “تعديل سعر الصرف في 11 أغسطس 2015”، لم يشهد اليوان مثل هذا التحول الحاد في فترة زمنية قصيرة من قبل.

كان النصف الأول من العام الأصعب، حيث انخفض اليوان الخارجي إلى ما دون 7.40، مسجلاً أدنى مستوى له منذ 2022. لكن مع دخول النصف الثاني من العام، ظهرت بوادر تحسن في البيئة الخارجية، حيث ضعفت قوة مؤشر الدولار، واستقر اليوان تدريجيًا. ماذا يدل ذلك؟ طالما بقيت المتغيرات الرئيسية مستقرة، فإن لليوان مجال للارتفاع.

كيف تطور سعر اليوان خلال الخمس سنوات الماضية؟

للتنبؤ بالمستقبل، من الضروري النظر إلى الماضي. تطور سعر صرف الدولار مقابل اليوان خلال الخمس سنوات الماضية يعكس تقريبًا دورة الاقتصاد الصيني وسياسات أسعار الفائدة العالمية بشكل كامل.

خلال جائحة كورونا (2020-2021): مرحلة التقييم

في بداية الجائحة، ضغط اليوان ليصل إلى 7.18، لكن مع نجاح الصين في السيطرة على الوباء بسرعة، وعودة الاقتصاد للنمو، وخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بشكل كبير إلى قرب الصفر، حافظ البنك المركزي الصيني على سياسة متوازنة، وبدأت ميزة الفارق في أسعار الفائدة تتشكل تدريجيًا. بنهاية 2020، ارتد اليوان بقوة إلى حوالي 6.50، بزيادة أكثر من 6% على مدار العام. وفي 2021، استمر الأداء الثابت، حيث تحرك سعر الدولار مقابل اليوان بين 6.35 و6.58، مع متوسط حوالي 6.45، مسجلًا أعلى مستوى قوة خلال السنوات الأخيرة.

نقطة التحول (2022): بداية التراجع

عام 2022 يُعتبر نقطة فاصلة. رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بشكل حاد أدى إلى ارتفاع مؤشر الدولار، حيث قفز الدولار مقابل اليوان من 6.35 إلى أكثر من 7.25، مع تراجع بنسبة تزيد عن 8% خلال العام، وهو أقوى هبوط خلال السنوات الأخيرة. في الوقت نفسه، واجه الاقتصاد الصيني ضغوطًا متعددة (مثل التشدد في مكافحة الوباء، وأزمة العقارات)، مما أدى إلى ضعف الثقة في السوق بشكل واضح.

استمرار الضغط (2023-2024): تذبذب الضعف

في عام 2023، استمر سعر اليوان في التذبذب بين 6.83 و7.35، مع متوسط حوالي 7.0. لم تتراجع مخاطر ديون العقارات أو ضعف الطلب الداخلي بشكل كبير، ولا تزال سياسة الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة قائمة. في 2024، بدأ الوضع يتحسن قليلاً، حيث ضعف الدولار خفف من الضغوط، ودفعت السياسات النقدية التيسيرية والتدابير المالية السوق للتوقعات الإيجابية، لكن تقلبات السوق زادت، مما يعكس تزايد الاختلافات في توقعات مستقبل اليوان.

الإجماع السوقي: ربما بدأ دورة التقييم

السؤال الأهم — هل انتهت حقًا دورة تراجع اليوان؟

الآراء السائدة تتجه نحو تفاؤل: الدورة الطويلة من التراجع التي بدأت في 2022 والتي استمرت لثلاث سنوات، بدأت تتفكك تدريجيًا، ومن المتوقع أن يدخل اليوان مسارًا جديدًا من التقييم على المدى المتوسط والطويل.

هناك ثلاثة أسباب رئيسية تدعم هذا التوقع:

أولاً، مرونة الصادرات الصينية تفوق التوقعات. في ظل تصاعد النزاعات التجارية العالمية، لا تزال الصادرات الصينية تنمو، مما يوفر أساسًا قويًا للطلب على اليوان. طالما أن الصادرات لا تتباطأ، فإن لليوان دعمًا.

ثانيًا، عودة الاستثمارات الأجنبية إلى أصول اليوان. بعد ثلاث سنوات من التعديلات، أصبحت أسعار الأصول المقومة باليوان أكثر جاذبية، وبدأ المستثمرون الدوليون يعيدون تخصيص استثماراتهم، مما يرفع من قيمة اليوان بشكل مستمر.

ثالثًا، أصبح من المتفق عليه أن الهيكلية الضعيفة للدولار قد أصبحت واقعًا. مع توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتعديلات في سياسات البنك المركزي الأوروبي، من الصعب أن يحافظ مؤشر الدولار على قوته. ضعف الدولار = قوة اليوان، وهذا المنطق يتضح بشكل متزايد في 2025.

استنادًا إلى هذه العوامل، أصدرت العديد من المؤسسات البحثية الدولية توقعات إيجابية: حيث تتوقع بعض المؤسسات أن يصل سعر صرف اليوان مقابل الدولار إلى حوالي 7.0 بنهاية 2025، وأن يواصل التحسن ليصل إلى 6.7-7.05 بنهاية 2026. وهذا يعني أن هناك مجالًا لارتفاع قيمة اليوان بنسبة 3-5% مقارنة بالمستوى الحالي.

أربعة متغيرات رئيسية تؤثر على سعر صرف الدولار مقابل اليوان

التوقعات دائمًا ليست مجرد ارتفاع مباشر. لفهم اتجاه سعر الصرف بشكل دقيق، يجب مراقبة أربعة متغيرات رئيسية باستمرار:

1. هل يمكن لمؤشر الدولار أن يستمر في الضعف؟

خلال الأشهر الخمسة الأولى من 2025، تراجع مؤشر الدولار بنسبة 9%، مسجلًا أسوأ بداية له على الإطلاق. السوق يتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة، مع احتمالية هبوط أسعار الفائدة قصيرة الأجل بشكل كبير. لكن السؤال هو: إلى أي مدى سيكون حجم خفض الفائدة؟ في النصف الثاني من 2024، أرسل الاحتياطي الفيدرالي إشارات لخفض الفائدة، لكن التنفيذ يعتمد على بيانات التضخم وسوق العمل. إذا استمر التضخم في التماسك، قد يبطئ الاحتياطي الفيدرالي وتيرة خفض الفائدة، مما يرفع من احتمالية انتعاش الدولار.

2. متى ستتفق الصين والولايات المتحدة على مفاوضات تجارية حقيقية؟

تاريخيًا، كانت المفاوضات بين الصين والولايات المتحدة تتكرر، وغالبًا ما تتعرض للانتكاسات. على الرغم من أن الأجواء الآن أكثر هدوءًا، إلا أن الاستمرارية لا تزال غير مؤكدة. إذا استمرت المفاوضات في الجمود، ستظل الشكوك حول الرسوم الجمركية تضغط على اليوان. وإذا تم التوصل إلى اتفاق جوهري، فسيتم فتح مجال لتقييم اليوان.

3. هل ستستمر السياسات النقدية للبنك المركزي في التيسير؟

البنك المركزي الصيني يميل حاليًا إلى التيسير لدعم الانتعاش الاقتصادي. قد تظهر إجراءات مثل خفض أسعار الفائدة وخفض الاحتياطي الإلزامي، مما قد يضغط على اليوان على المدى القصير. لكن على المدى المتوسط والطويل، إذا ساعدت السياسات التيسيرية مع حزم التحفيز المالي على استقرار الاقتصاد، فإن ذلك سيقوي أساسيات اليوان، ويؤدي في النهاية إلى تعزيز سعر الصرف.

4. كيف تتقدم عملية تدويل اليوان؟

يستمر حصة اليوان في تسوية التجارة العالمية في الارتفاع، وتوسعت اتفاقيات المبادلة النقدية، وكلها عوامل إيجابية طويلة الأمد. لكن، في ظل استمرار الدولار كأول عملة احتياطية، فإن مساحة اليوان الدولية محدودة على المدى القصير.

كيف يحدد المستثمرون مستقبل سعر اليوان؟

بدلاً من التوقعات العمياء، من الأفضل فهم طرق التقييم. المستثمرون المحترفون عادةً يعتمدون على عدة مؤشرات:

مراقبة إشارات السياسات للبنك المركزي

سياسات البنك المركزي تؤثر مباشرة على توقعات عرض اليوان. التيسير (خفض الفائدة، وخفض الاحتياطي) → زيادة ضغط التراجع على اليوان؛ التشديد (رفع الفائدة، وزيادة الاحتياطي) → قوة اليوان. على سبيل المثال، في 2014، خفض البنك المركزي لأسعار الفائدة 6 مرات بشكل متتالٍ، مع خفض كبير للاحتياطي، وارتفع سعر الدولار مقابل اليوان من 6 إلى 7.4، مما يوضح قوة السياسات النقدية.

كما يجب مراقبة سعر الصرف الوسيط لليوان مقابل الدولار. منذ إدخال “عامل المعايرة العكسية” في 2017، أصبح سعر الصرف الوسيط أداة لتوجيه توقعات السوق الرسمية. متابعة اتجاهه يمكن أن يعطي إشارات مبكرة عن نية السلطات.

مراقبة البيانات الاقتصادية الصينية

عندما ينمو الاقتصاد الصيني بشكل ثابت ويتفوق على الأسواق الناشئة الأخرى، يتدفق رأس المال الخارجي، ويزداد الطلب على اليوان، مما يرفع سعر الصرف. وإذا تباطأ النمو، فسيؤدي ذلك إلى خروج رؤوس الأموال.

أهم البيانات الاقتصادية التي يجب متابعتها: الناتج المحلي الإجمالي (يعكس الحالة الاقتصادية العامة)، مؤشر مديري المشتريات (مؤشر النشاط التصنيعي والخدمي)، معدل التضخم (CPI، يؤثر على السياسات النقدية)، والاستثمار في الأصول الثابتة (مؤشر الحيوية الاقتصادية).

اتجاه مؤشر الدولار هو مرآة حقيقية

عادةً، يكون هناك علاقة عكسية بين الدولار واليوان. سياسات الاحتياطي الفيدرالي، بيانات الاقتصاد الأمريكي، والأحداث الدولية تؤثر على الدولار، وبالتالي على سعر الدولار مقابل اليوان. على سبيل المثال، في 2017، تعافى الاقتصاد الأوروبي بشكل قوي، وأصدر البنك المركزي الأوروبي إشارات لتشديد السياسة، مما أدى إلى هبوط مؤشر الدولار بنسبة 15% خلال العام، وتراجع الدولار مقابل اليوان بشكل كبير، مع ارتباط يزيد عن 90%.

أسلوب بسيط هو: راقب مؤشر الدولار، وسيتضح لك مسار اليوان بشكل كبير.

هل يمكن الربح من شراء اليوان الآن؟

بصراحة، احتمالية ارتفاع قيمة اليوان على المدى القصير مرتفعة جدًا، لكن مع وضع “المدى القصير” في الاعتبار.

استنادًا إلى العوامل الحالية، من المتوقع أن يظل اليوان قويًا نسبيًا خلال الـ 3-6 أشهر القادمة، مع تقلبات عكسية مع الدولار. لكن من الصعب أن ينخفض إلى أقل من 7.0 بسرعة، ومن المرجح أن يتحقق هذا الهدف تدريجيًا بحلول 2026.

من ناحية الاستثمار، الدخول في أزواج العملات المرتبطة باليوان الآن لتحقيق أرباح من الفروقات ممكن، بشرط أن:

• تدرك أن هذا استثمار متوسط المدى وليس مضاربة قصيرة المدى
• تضع خطة لإدارة المخاطر، وتحدد نقاط وقف الخسارة
• تتابع عن كثب المتغيرات الأربعة الرئيسية، وإذا حدثت تغييرات مفاجئة (مثل فشل مفاوضات الصين وأمريكا، أو توقف الاحتياطي الفيدرالي عن خفض الفائدة)، يجب أن تكون مستعدًا لتعديل استراتيجيتك بسرعة.

الخلاصة

سعر صرف اليوان في مفترق طرق تاريخي، حيث بدأت دورة تراجع استمرت ثلاث سنوات منذ 2022 في التخفيف. مع دعم الصادرات الصينية، وضعف هيكل الدولار، وإعادة تخصيص الاستثمارات الأجنبية، تتشكل توقعات بارتفاع قيمة اليوان تدريجيًا.

لكن الارتفاع لا يعني مسارًا مستقيمًا، بل يتقدم ببطء مع تقلبات. إذا استطاع المستثمرون مراقبة سياسات البنك المركزي، البيانات الاقتصادية، وتحركات مؤشر الدولار، مع مراقبة توجهات السياسات الرسمية، فسيتمكنون من تحقيق أرباح موثوقة خلال دورة ارتفاع اليوان.

العوامل الأساسية التي تحرك سوق الصرف تأتي من البيانات الاقتصادية الكلية، وهي متاحة بشكل شفاف، والسيولة في السوق جيدة، وآليات التداول ثنائية الاتجاه مكتملة، مما يجعل السوق أكثر عدالة للمستثمرين العاديين. المهم هو تحديد إطار زمني للمخاطر، وعدم الانجراف وراء التوقعات غير المدروسة عند ارتفاع الأسعار.

دورة ارتفاع اليوان قد بدأت، لكن الحكمة في الاستثمار تكمن في التحرك عند الحاجة، والمراقبة عند الضرورة.