ملخص مبسط لتحويل الأسهم: لماذا شراء سهم واحد في سوق تايوان غالي جدًا، بينما في السوق الأمريكية رخيص جدًا؟

الكثير من الأشخاص الذين يدخلون سوق الأسهم لأول مرة لديهم هذا التساؤل: شركة واحدة بأسهم في السوق الأمريكية يمكن شراؤها مقابل عدة عشرات من الدولارات، بينما في السوق التايواني يتطلب الأمر دفع عدة عشرات من الآلاف لشراء سهم واحد، فهل هذا طبيعي؟ في الواقع، السر يكمن في تصميم “وحدة التداول” الخاصّة.

الاختلاف الكبير في وحدات التداول: “تشانغ” في السوق التايواني مقابل “سهم” في السوق الأمريكية

الفرق الأكبر بين السوق التايواني والأمريكي هو اعتماد كل منهما على نظام وحدات تداول مختلفة.

في سوق الأسهم التايواني، الوحدة الأساسية للتداول تسمى “تشانغ”، وتمثل 1000 سهم. بمعنى آخر، إذا قررت شراء سهم واحد من شركة TSMC، فإن النظام سيشتري تلقائيًا 1000 سهم. بالمقابل، في السوق الأمريكية، وحدة التداول ببساطة هي “سهم” واحد، وتريد شراء كم من الأسهم، تشتري ذلك العدد بدون قيود على الحد الأدنى.

هذا الاختلاف في التصميم يؤدي مباشرة إلى اختلاف الأسعار التي يراها المستثمرون. على سبيل المثال، شركة TSMC، إذا كان سعر السهم 561 نات التايواني، وسعر السهم في السوق الأمريكية 95 دولار، فإن:

• أقل تكلفة لشراء كامل السهم في السوق التايواني: 561 × 1000 = 561,000 نات تايواني (حوالي 56 ألف دولار)
• في السوق الأمريكية، فقط تحتاج إلى دفع: 95 × 1 = 95 دولار (حوالي 3,000 نات تايواني)

نفس الشركة، ومتطلبات الدخول تختلف بأكثر من 18 مرة.

سعر السهم، عدد الأسهم، القيمة الاسمية: ثلاثة مفاهيم قد تخلط بينها بسهولة

ما هو سعر السهم؟ كيف نقرأه؟

سعر السهم هو السعر الفعلي الذي يتداول به المستثمرون في السوق، ويمثل كم يكلف شراء سهم واحد حاليًا. يتغير باستمرار وفقًا لعرض وطلب المشترين والبائعين، وهو رقم ديناميكي.

على سبيل المثال، سعر سهم تسلا (TSLA) في 6 يناير 2023 كان 101.81 دولار، وفي 2 أغسطس وصل إلى 254.11 دولار. في نفس الفترة، نفس الشركة، وتكلفة شراء سهم واحد، زادت تقريبًا 2.5 مرة، وهذه هي قوة تغير سعر السهم في الوقت الحقيقي.

كم سعر السهم؟ ببساطة، انظر إلى السعر السوقي الحالي

بالنسبة للمستثمر، فهم سعر سهم معين بسيط جدًا — هو السعر المعروض في السوق حاليًا. لا حاجة للقلق بشأن القيمة الاسمية، ولا حاجة لحساب معادلات معقدة، فقط افتح منصة التداول واطلع على سعر العرض، ذلك الرقم هو سعر السهم.

مثلاً، في 30 أبريل 2024، سعر شركة China Steel (1101.TW) هو 32.10 نات تايواني، وهذا يعني أن شراء سهم واحد من الشركة يتطلب دفع 32.10 نات.

القيمة الاسمية للسهم ≠ سعر السهم

هناك خطأ شائع يقع فيه الكثيرون: يخلطون بين “القيمة الاسمية” و"سعر السهم". القيمة الاسمية هي مفهوم تاريخي، يُستخدم لتسجيل المبلغ الذي استثمره المساهم عند إصدار الأسهم، وغالبًا ما يكون ثابتًا. في معظم الشركات المدرجة في تايوان، القيمة الاسمية هي 10 نات، وذلك بسبب تطبيق نظام القيمة الاسمية الثابتة سابقًا.

لكن سعر السهم هو شيء مختلف تمامًا، يتحدد بالسوق، ويتغير وفقًا لقدرة الشركة على تحقيق الأرباح وتوقعات المستثمرين. قيمة اسمية للسهم تظل دائمًا 10 نات، لكن سعره قد يرتفع من عدة نوتات إلى مئات النوت.

كم يكلف شراء سهم واحد؟ الفرق بين الأسهم الكاملة والجزئية

حساب تكلفة شراء سهم واحد بسيط جدًا

بما أن 1 تشانغ = 1000 سهم، فإن حساب تكلفة تشانغ واحد هو: سعر السهم × 1000

على سبيل المثال، سعر سهم TSMC هو 561 نات، إذن تكلفة تشانغ واحد هي 561,000 نات. بالنسبة لمعظم المستثمرين الأفراد، هذا المبلغ كبير جدًا، ولهذا ظهرت في سوق الأسهم التايواني نماذج “الأسهم الكاملة” و"الأسهم الجزئية".

التداول بالأسهم الكاملة مقابل الأسهم الجزئية: المزايا والعيوب

التداول بالأسهم الكاملة يتم على أساس شراء وبيع وحدة واحدة من “تشانغ” (أي 1000 سهم)، ويتميز بسيولة عالية وسرعة في التنفيذ، لكنه يتطلب رأس مال كبير يصل إلى عدة مئات من الآلاف، مما قد يثبط المستثمرين الأفراد.

التداول بالأسهم الجزئية يسمح بشراء وبيع من 1 إلى 999 سهم، ويقلل بشكل كبير من حاجز الدخول، لكنه يأتي مع عيوب مثل ضعف السيولة، وبطء في التوفيق (عادة يتم التوفيق كل دقيقة)، ووقت تداول محدود.

السوق الأمريكية مقابل السوق التايواني: الاختلافات العملية في تحويل الأسهم

بالإضافة إلى اختلاف وحدات التداول، هناك فروقات أخرى مهمة بين السوقين في قواعد التداول وتحويل الأسهم.

تأثير وحدات التداول والأسعار على ردود الفعل

نظرًا لأن السوق الأمريكية تعتمد على “السهم” كوحدة، والسوق التايواني على “تشانغ”، فإن ذلك يؤدي إلى فروق كبيرة في تكاليف الدخول. كما أن السوق الأمريكية لديها حد ±10% للتغير في السعر، بينما السوق التايواني غير محدود، مما يؤثر على مدى تقلبات الأسعار.

الرسوم الزمنية والعمولات

الرسوم على التداول في السوق الأمريكية عادة أقل، والعديد من الوسطاء يقدمون تداول بدون عمولة. بالمقابل، رسوم التداول في السوق التايواني هي 0.1425% من قيمة المعاملة، وهو مبلغ كبير للمستثمرين المتكررين.

أما أوقات التداول، فتعمل السوق الأمريكية وفق التوقيت الصيفي من 21:30 إلى 4:00 (وفي التوقيت الشتوي من 22:30 إلى 5:00)، بينما السوق التايواني يفتح فقط خلال ساعات العمل من 9:00 إلى 13:30، مما يحد من السيولة وفرص التداول.

العوامل الثلاثة التي تحدد ارتفاع وانخفاض سعر السهم

بعد فهم منطق تحويل الأسهم، من المهم أن نفهم ما الذي يدفع سعر السهم للارتفاع أو الانخفاض. هناك العديد من العوامل التي تؤثر على سعر السهم، لكن يمكن تصنيفها بشكل رئيسي إلى ثلاثة أنواع:

1. أساس الشركة هو الجوهر

حالة الشركة المالية، وربحيتها، وآفاق النمو، كلها تؤثر مباشرة على سعر السهم. إذا كانت الشركة تحقق أرباحًا سنوية، وأداؤها مستقر، فإنها ستجذب المزيد من المستثمرين، ويزداد سعر السهم تدريجيًا. وعلى العكس، الشركات ذات الأداء الضعيف ستشهد انخفاضًا في السعر نتيجة لبيع المستثمرين.

2. التأثيرات الاقتصادية الكلية كبيرة

معدلات النمو الاقتصادي، معدلات البطالة، بيانات التضخم، وغيرها من المؤشرات الاقتصادية العامة، تؤثر بشكل عميق على السوق بشكل عام. عندما يكون الاقتصاد مزدهرًا، عادةً ما يكون سوق الأسهم جيدًا؛ وعندما يواجه الاقتصاد ركودًا، يتراجع السوق أيضًا.

3. الحالة النفسية للسوق مهمة جدًا

مشاعر المستثمرين من التفاؤل أو التشاؤم غالبًا ما تغير اتجاهات سعر السهم على المدى القصير. أخبار سلبية، مخاطر سياسية، أحداث عالمية مفاجئة (مثل الأوبئة)، قد تؤدي إلى عمليات بيع جماعية، وانخفاض كبير في السوق. وعلى العكس، الأخبار الإيجابية تجذب عمليات شراء قوية.

هذه العوامل الثلاثة تتفاعل مع بعضها، وتشكل الاتجاهات طويلة المدى وتقلبات قصيرة المدى في أسعار الأسهم.