توقعات أداء الدولار الأسترالي لعام 2024: من هاوية التراجع إلى فرص الانتعاش

الزوج الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي (AUD/USD) هو واحد من أهم أزواج العملات ذات حجم تداول عالمي يتصدر قائمة الخمسة الأوائل، ويتميز بسيولة عالية وفروقات سعر منخفضة، مما يجعله مناسبًا للتداول القصير الأمد وكذلك للاستراتيجيات طويلة ومتوسطة الأمد. ومع ذلك، عند تتبع أداء الدولار الأسترالي خلال السنوات العشر الماضية، نكتشف حقيقة محرجة: على الرغم من أن الأساسيات الاقتصادية الأسترالية تعتبر مستقرة نسبياً، إلا أن الدولار الأسترالي يظل عالقًا في مستنقع من التراجع المستمر ولا يستطيع أن يخرج منه.

تراجع الدولار الأسترالي لأكثر من 30% خلال عشر سنوات، لماذا أصبح عملة ضعيفة؟

من مستوى 1.05 في بداية عام 2013 إلى اليوم، انخفض الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 35%، في حين ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 28.35%، ومرّت عملات رئيسية مثل اليورو والين والكندي بمصير مماثل. هذا ليس مشكلة خاصة بالدولار الأسترالي، بل هو نتيجة حتمية لدخول العالم في “دورة الدولار القوي”.

تدهور أداء الدولار الأسترالي يعود بشكل أساسي إلى تراكب ثلاث أزمات:

الطبقة الأولى: تراجع دورة السلع. كدولة تصديرية رئيسية للسلع، يعتمد هيكل صادرات أستراليا بشكل كبير على الحديد والفحم والطاقة. عندما كانت الصين قوية (مثل 2009-2011 و2020-2022)، كانت أسعار السلع تتصاعد، وارتفع الدولار الأسترالي ليقترب من 1.05 أو أعلى. لكن منذ عام 2023، تعافت الاقتصاد الصيني بشكل ضعيف، وتراجع الطلب العالمي على المواد الخام، مما أدى إلى فقدان الدولار الأسترالي لمحركه الخارجي الأهم.

الطبقة الثانية: تراجع جاذبية فارق الفائدة. في السابق، كان يُنظر إلى الدولار الأسترالي على أنه “عملة ذات عائد مرتفع”، ومفضلة في تداول الفروق في الفوائد. لكن مع تعديل دورة سياسات بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، لم يعد هناك ميزة واضحة لفارق الفائدة بين أستراليا وأمريكا. حاليًا، سعر الفائدة النقدي في بنك الاحتياطي الأسترالي حوالي 3.60%، وهو قريب جدًا من مستوى الفائدة في الولايات المتحدة، وأحيانًا يكون أعلى في أمريكا، مما يقلل بشكل كبير من جاذبية الدولار الأسترالي كأداة للمضاربة.

الطبقة الثالثة: تصاعد عدم اليقين الاقتصادي العالمي. سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية وتأثيرات التوترات الجيوسياسية أدت إلى تدفق رؤوس الأموال نحو الدولار كملاذ آمن، بدلاً من تخصيصها للدولار الأسترالي، الذي يتبع دورة اقتصادية. حتى مع بيانات الاقتصاد المحلي الأسترالي الجيدة، يصعب مقاومة التأثيرات السلبية الخارجية.

هل يمكن أن يستمر انتعاش الدولار الأسترالي في 2025؟ ثلاثة عوامل حاسمة

مع دخول عام 2025، ظهرت بعض الفرص للدولار الأسترالي. ارتفاع أسعار السلع (خصوصًا الحديد والذهب)، وتخفيض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الذي يدفع رؤوس الأموال نحو الأصول ذات المخاطر، أدى إلى ارتفاع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي إلى مستوى 0.6636، مع مكاسب سنوية تتراوح بين 5-7%. لكن السوق يجب أن يحذر: هل يمكن أن يتحول هذا الانتعاش القصير إلى اتجاه متوسط وطويل الأمد، ويعتمد ذلك على تحسين ثلاثة متغيرات رئيسية في آن واحد.

العامل الأول: مدى تشدد سياسة RBA. الإشارات الأخيرة من بنك الاحتياطي الأسترالي تشير إلى احتمال رفع الفائدة مرة أخرى في 2026، مع توقعات بأن تصل أعلى نقطة للفائدة إلى 3.85%. إذا استمر التضخم في الالتصاق، وظل سوق العمل قويًا، فإن توقعات رفع الفائدة ستدعم إعادة بناء ميزة فارق الفائدة للدولار الأسترالي؛ وإذا فشلت في ذلك، فسيضعف دعم الدولار الأسترالي بشكل واضح.

العامل الثاني: هل يمكن أن يتغير زخم الاقتصاد الصيني حقًا؟. تعتمد صادرات أستراليا بشكل كبير على الطلب الصيني، بنسبة تزيد على 30%. عندما تعود استثمارات البنية التحتية والصناعة التحويلية في الصين إلى الانتعاش، عادةً ما ترتفع أسعار الحديد، ويستفيد الدولار الأسترالي بسرعة. لكن إذا كانت قوة الانتعاش في الصين ضعيفة، حتى لو ارتدت السلع مؤقتًا، فإن الدولار الأسترالي قد يدخل في دورة من “الارتفاع ثم الانخفاض”، مما يصعب تكوين اتجاه واضح.

العامل الثالث: احتمالية ضعف هيكلي للدولار الأمريكي. في ظل استمرار خفض الفائدة الأمريكية وهدوء الاقتصاد الأمريكي، قد يدخل الدولار في مسار تراجع طويل الأمد. هذا هو الأكثر فائدة للعملات السلعية مثل الدولار الأسترالي، لكن بشرط أن يضعف مؤشر الدولار فعلاً، وليس مجرد تصحيح مؤقت.

توقعات المؤسسات واختلاف الرؤى: إلى أين يتجه الدولار الأسترالي؟

يظهر تحليل السوق تباينًا واضحًا في توقعات المحللين لمستقبل الدولار الأسترالي، ويعكس ذلك فرضيات سيناريوهات مختلفة:

التوقعات المتفائلة تتوقع أن يصل الدولار الأسترالي إلى 0.72 بنهاية 2025، مدعومًا بموقف تشددي من بنك الاحتياطي الأسترالي وارتفاع أسعار السلع. وفقًا لنموذج اتحاد المتداولين، فإن التوقعات أكثر تطرفًا، حيث تتوقع أن يصل إلى 0.6875 بنهاية 2026، ويصل إلى 0.725 بنهاية 2027، معتمدًا على قوة سوق العمل وعودة الطلب على السلع.

التوقعات المحافظة تشير إلى أن الاقتصاد الأسترالي قوي، لكن عدم اليقين في البيئة التجارية العالمية وتغير سياسات الاحتياطي الفيدرالي قد يضغط على ارتفاع الدولار الأسترالي، مع توقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام. بعض التحليلات تحذر من أن إذا تجنبت أمريكا الركود وظل الدولار قويًا بسبب فارق الفائدة، فإن الدولار الأسترالي لن يتجاوز مستوى 0.67.

وجهة نظر وسطية ترى أن انتعاش الدولار الأسترالي سيكون مؤقتًا. يتوقع أن يصل إلى ذروته في مارس 2026، ثم يعاود الانخفاض بنهاية العام.

وبشكل عام، يتوقع أن يكون نطاق التوقعات الأكثر احتمالًا بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من 2024 إلى 2026، مع تأثير كبير لبيانات الصين والوظائف غير الزراعية الأمريكية. مع استقرار الأساسيات الأسترالية وتوجه بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد، يمكن أن يدعم ذلك الاتجاه الصاعد، لكن ميزة الدولار الهيكلية لا تزال قائمة، مما يصعب على الدولار الأسترالي أن يعود بسرعة إلى أعلى مستوياته السابقة.

المنطق الطويل الأمد لتوقعات أداء الدولار الأسترالي

لتحقيق اتجاه صاعد حقيقي على المدى المتوسط والطويل، يحتاج الدولار الأسترالي إلى توافر ثلاثة شروط في آن واحد: عودة بنك الاحتياطي الأسترالي إلى موقف تشدد، وتحسن حقيقي في الطلب الصيني، وبدء مرحلة ضعف هيكلي للدولار الأمريكي. إذا توفرت واحدة أو اثنتان فقط، فمن المرجح أن يظل الدولار الأسترالي في نطاق تقلبات، بدلاً من اتجاه صاعد حاد.

على المدى القصير، ستظل سياسة التشدد من بنك الاحتياطي الأسترالي وارتفاع أسعار المواد الخام تدعم السعر، لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب مراقبة عدم اليقين الاقتصادي العالمي واحتمالية انتعاش الدولار، حيث سيحد ذلك من مساحة ارتفاع الدولار الأسترالي، وقد يؤدي إلى تقلبات أكبر في أدائه.

نظرًا لسيولته العالية وتقلباته المنتظمة، بالإضافة إلى خصائص هيكل اقتصاده، فإن التوقعات للاتجاهات طويلة الأمد للدولار الأسترالي أسهل نسبياً مقارنة بعملات أخرى، ولهذا السبب يظل زوج العملات AUD/USD أحد أكثر الأزواج تداولًا في سوق الفوركس. بالنسبة للمستثمرين، فإن فهم توقعات أداء الدولار الأسترالي لعام 2024 وما بعده يتطلب مراقبة دقيقة لسياسات بنك الاحتياطي الأسترالي، وبيانات الاقتصاد الصيني، والتوترات العالمية، وتفاعلها الثلاثي.