تخطيط استثمار الذكاء الاصطناعي لعام 2025: رؤية شاملة من البنية التحتية للأجهزة إلى تطبيقات التنفيذ

بعد موجة ChatGPT، تحولت أسهم الذكاء الاصطناعي من مواضيع غير شائعة إلى مفضلات السوق الرأسمالي. ومع ذلك، ليست جميع أسهم المفاهيم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي تستحق الاحتفاظ بها على المدى الطويل — فبعضها يركز على البنية التحتية، والبعض الآخر يركز على تطبيقات النظام البيئي، وتختلف منطق استثمارها تمامًا. من خلال تدفقات السوق، وتوزيع سلسلة الصناعة، والأهداف الرئيسية، واستراتيجيات الاستثمار، سنقدم لك تحليلًا شاملاً لفرص الاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي لعام 2025.

جوهر أسهم المفاهيم في الذكاء الاصطناعي: من الأجهزة إلى النظام البيئي البرمجي الكامل

ما يُعرف بأسهم المفاهيم في الذكاء الاصطناعي، هو الشركات المدرجة التي ترتبط أعمالها ارتباطًا وثيقًا بتقنيات الذكاء الاصطناعي. تتجاوز هذه الشركات عدة مستويات: أعلى السلسلة هي مصممو شرائح الذكاء الاصطناعي (مثل NVIDIA، AMD)، الوسط هو مصنعو الخوادم والبنية التحتية السحابية (مثل Quanta، TSMC)، والأسفل هو مزودو منصات وخدمات التطبيقات السحابية (مثل Microsoft، Google).

الاستثمار في أسهم المفاهيم في الذكاء الاصطناعي، هو في جوهره استثمار في البنية التحتية المادية والنظام البيئي للتطبيقات وراء هذه الثورة التكنولوجية. مع تزايد الطلب من الشركات العالمية على حلول الذكاء الاصطناعي، وفقًا لأحدث توقعات IDC، ستصل نفقات الشركات على تقنيات الذكاء الاصطناعي إلى 307 مليار دولار بحلول 2025، وستتجاوز 632 مليار دولار بحلول 2028، بمعدل نمو سنوي مركب يقارب 29%. هذا التدفق المالي الضخم يدفع مباشرة سلسلة الصناعة بأكملها نحو الأعلى.

التحول الكبير في تخصيص رأس المال: إشارات استثمار المؤسسات في الذكاء الاصطناعي

منذ عام 2025، تكشف تغييرات حيازات الأسهم من قبل صناديق التحوط الكبرى والمؤسسات الاستثمارية عن إشارات واضحة. على سبيل المثال، في تقرير 13F الأخير لصندوق Bridgewater، قاموا في الربع الثاني بزيادة استثماراتهم بشكل كبير في NVIDIA، Alphabet، Microsoft وغيرها من الشركات الأساسية في الذكاء الاصطناعي، مما يعكس تفاؤلهم بمستقبل الذكاء الاصطناعي، والأهم من ذلك، أن الأموال تتجه نحو عقد الحوسبة، الشرائح، وسلسلة الحوسبة السحابية في قلب النظام البيئي للذكاء الاصطناعي.

بالإضافة إلى توزيع الأسهم، أصبحت صناديق الموضوع وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) خيارًا جديدًا للمؤسسات الاستثمارية. وفقًا لإحصائيات Morningstar، حتى نهاية الربع الأول من 2025، تجاوزت الأصول الإجمالية لصناديق الذكاء الاصطناعي والبيانات الضخمة أكثر من 30 مليار دولار، مما يعكس الطلب المتزايد على تنويع الاستثمارات في قطاع الذكاء الاصطناعي.

رواد السوق الأمريكي في الذكاء الاصطناعي: الدفع بمعدل التجزئة والتطبيقات

NVIDIA: حارس المرمى للقيادة المطلقة

تمتلك NVIDIA سلسلة كاملة من الشرائح، من شرائح GPU، وبرمجيات CUDA، إلى النظام البيئي الكامل، وأصبحت معيارًا في تدريب وتنفيذ نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة. بلغت إيراداتها في 2024 حوالي 60.9 مليار دولار، بزيادة أكثر من 120% سنويًا، مما يبرز قيادتها المطلقة في موجة الذكاء الاصطناعي. مع بداية 2025، سجلت إيرادات الربع الثاني رقمًا قياسيًا عند حوالي 28 مليار دولار، مع نمو صافٍ يزيد عن 200%.

الدافع الرئيسي يأتي من شرائح GPU المعمارية Blackwell (B200، GB200) التي تجذب بقوة مزودي خدمات السحابة، مما يدفع أعمال مراكز البيانات إلى تحقيق أرقام قياسية مستمرة. مع انتقال تطبيقات الذكاء الاصطناعي من التدريب إلى الاستنتاج، ستستمر الحاجة إلى حلول الحوسبة عالية الأداء في النمو الأسي، وهو أمر من الصعب استبداله على المدى القصير.

Broadcom: البطل الخفي في شبكات الاتصال

تتمتع Broadcom بميزة تقنية في تصميم شرائح ASIC المخصصة، والمبدلات الشبكية، والاتصالات الضوئية، مما يجعلها لاعبًا لا غنى عنه في سلسلة توريد مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي. بلغت إيراداتها في السنة المالية 2024 حوالي 31.9 مليار دولار، وبلغت نسبة مبيعات منتجات الذكاء الاصطناعي 25%.

أداء الربع الثاني من 2025 قوي، مع نمو سنوي بنسبة 19%، مدفوعًا بتسريع مزودي الخدمات السحابية لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وارتفاع الطلب على شرائح الشبكات عالية الأداء. مع توسع حجم نماذج الذكاء الاصطناعي، ستصبح عنق الزجاجة في الاتصال الشبكي محورًا جديدًا، وتتمتع Broadcom بإمكانات نمو لا يُستهان بها.

AMD: المتمرد الذي يهاجم

بفضل سلسلة Accelerators MI300 وعمارة CDNA 3، نجحت AMD في دخول سوق شرائح الذكاء الاصطناعي التي تهيمن عليها NVIDIA. بلغت إيراداتها في 2024 حوالي 22.9 مليار دولار، مع نمو سنوي في أعمال مراكز البيانات بنسبة 27%.

مع بداية 2025، تم اعتماد MI300X من قبل كبار مزودي الخدمات السحابية، وظهور سلسلة MI350 في النصف الثاني من العام، مع نمو مضاعف في إيرادات الذكاء الاصطناعي. تشير التحليلات إلى أن الطلب على الحلول البديلة يتزايد، وأن AMD، من خلال تكامل CPU + GPU واستراتيجيتها المفتوحة، تعمل على توسيع حصتها السوقية تدريجيًا.

Microsoft: الرائد في تحويل الشركات إلى الذكاء الاصطناعي

تعمل Microsoft من خلال تعاون حصري مع OpenAI، ومنصة Azure AI السحابية، ودمج Copilot، على بناء نظام بيئي قوي للذكاء الاصطناعي المؤسسي. بلغت إيراداتها في السنة المالية 2024 حوالي 211.2 مليار دولار، مع نمو إيرادات خدمات Azure السحابية بنسبة 28%، ومساهمة خدمات الذكاء الاصطناعي في أكثر من نصف النمو.

في الربع الأول من 2025، تجاوزت إيرادات قسم السحابة الذكية 30 مليار دولار لأول مرة، مع انتشار واسع لـ Copilot في Microsoft 365، والنمو الأسي لخدمات Azure OpenAI، مما يشير إلى تسريع عملية تعميم الذكاء الاصطناعي في الشركات. مع دمج الوظائف بشكل عميق في منتجات يستخدمها مليار مستخدم، ستستمر قدرات تحقيق الأرباح في الارتفاع.

رواد الذكاء الاصطناعي في سوق تايوان: من التصنيع إلى الشرائح

Quanta (2382): من مصنع اللابتوب إلى مزود خوادم الذكاء الاصطناعي

تحول Quanta من أكبر مصنع لللابتوبات في العالم إلى مزود لخوادم الذكاء الاصطناعي، حيث نجحت شركة Quanta Cloud Technology (QCT) في دخول مراكز البيانات الأمريكية الضخمة. بلغت إيرادات 2024 حوالي 1.3 تريليون دولار نيو تايواني، مع استمرار ارتفاع نسبة خوادم الذكاء الاصطناعي، وتحسين هوامش الربح بشكل ملحوظ.

في الربع الثاني من 2025، تجاوزت الإيرادات 300 مليار دولار نيو تايواني، بزيادة أكثر من 20% سنويًا، مع توقعات بنمو طويل الأمد استنادًا إلى اتجاهات الذكاء الاصطناعي والسحابة. يعتقد المحللون أن Quanta ستظل من الشركات ذات النمو المستدام، مع سعر هدف متوسط يتراوح بين 350 و370 دولارًا.

Faraday (3661): المفاجئ في تصميم ASIC

شركة Faraday تركز على تصميم شرائح ASIC المخصصة، وتخدم عملاء من عمالقة السحابة الأمريكية، وشركات الحوسبة عالية الأداء، والذكاء الاصطناعي. بلغت إيرادات 2024 حوالي 68.2 مليار دولار نيو تايواني، مع نمو سنوي يزيد عن 50%، مما يعكس قوة نمو مذهلة.

في الربع الثاني من 2025، تجاوزت إيرادات الربع 20 مليار دولار نيو تايواني، مضاعفة عن نفس الفترة من العام الماضي، مع استمرار ارتفاع هوامش الربح وصافي الربح. مع دخول مشاريع العملاء الكبيرة في مرحلة الإنتاج، تتلقى الطلبات على الجيل الجديد من معجلات الذكاء الاصطناعي بشكل متواصل، مع سعر هدف متوسط بين 2200 و2400 دولار.

Delta Electronics (2308): الفائز الخفي في إدارة الطاقة

تحول Delta من شركة رائدة في إدارة الطاقة عالميًا إلى لاعب رئيسي في سلسلة توريد خوادم الذكاء الاصطناعي، حيث توفر حلول طاقة عالية الكفاءة، وتبريد، وخزائن. بلغت إيرادات 2024 حوالي 420 مليار دولار نيو تايواني، مع استمرار ارتفاع نسبة الأداء المرتبط بمراكز البيانات والذكاء الاصطناعي.

في الربع الثاني من 2025، بلغت الإيرادات حوالي 110 مليار دولار نيو تايواني، بزيادة أكثر من 15%، مدعومة بزيادة الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية لمراكز البيانات، مع الحفاظ على هوامش ربح عالية، مما يجعلها خيارًا مستقرًا نسبيًا بين أسهم الذكاء الاصطناعي في سوق تايوان.

MediaTek (2454): اللاعب في الذكاء الاصطناعي المحمول

شركة MediaTek، واحدة من أكبر عشرة شركات تصميم شرائح بدون مصانع في العالم، تتقدم بشكل نشط في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي. سلسلة Dimensity تتضمن وحدات معالجة ذكاء اصطناعي محسنة، وتتعاون مع NVIDIA لتطوير حلول للسيارات والذكاء الاصطناعي على الحافة. بلغت إيرادات 2024 حوالي 490 مليار دولار نيو تايواني، مع ارتفاع تدريجي في هامش الربح مع زيادة شحنات شرائح الذكاء الاصطناعي.

في الربع الثاني من 2025، بلغت الإيرادات حوالي 120 مليار دولار نيو تايواني، بزيادة حوالي 20% سنويًا، مدعومة بزيادة حصة السوق في شرائح الهواتف الذكية عالية الجودة وطلب الأجهزة الذكية بالذكاء الاصطناعي. يتوقع المحللون أن ينمو قطاع الذكاء الاصطناعي المحمول والسيارات الذكية بمعدل مزدوج، مع سعر هدف بين 1300 و1400 دولار.

雙鴻 (3324): نجم التبريد بالسائل للمستقبل

مع تجاوز استهلاك شرائح خوادم الذكاء الاصطناعي للكيلوواط، وصلت تقنية التبريد بالهواء التقليدية إلى حدودها، وأصبحت تقنية التبريد بالسائل من شركة 雙鴻 مفتاحًا في سلسلة التوريد العالمية لخوادم الذكاء الاصطناعي. بلغت إيرادات 2024 حوالي 24.5 مليار دولار، مع نمو يزيد عن 30%.

مع دخول 2025، تتسارع الشركات السحابية الكبرى في اعتماد حلول التبريد بالسائل، مع ارتفاع كبير في الشحنات منذ الربع الثاني، مما يدعم نمو الإيرادات وهوامش الربح. مع ظهور جيل جديد من شرائح المعجلات ذات الاستهلاك العالي للطاقة، ستزداد نسبة التبريد بالسائل بسرعة، وتستهدف 雙鴻، الرائدة تقنيًا، سعرًا هدفًا يتجاوز 600 دولار.

أفكار استثمارية في أسهم الذكاء الاصطناعي: سقف الطفرة في البنية التحتية

يعتقد الكثير من المستثمرين أن أسهم المفاهيم في الذكاء الاصطناعي يمكن أن تنمو بشكل دائم، لكن التاريخ يقدم دروسًا قاسية. على سبيل المثال، شركة Cisco Systems (CSCO) خلال عصر الإنترنت، وصلت إلى أعلى مستوى لها عند 82 دولارًا في 2000، ثم انهارت بأكثر من 90% إلى 8.12 دولار، وبعد 20 عامًا من التشغيل، لم تستعد بعد مستوياتها السابقة.

أسهم البنية التحتية في البداية غالبًا ما تكون مبالغ فيها: في بداية موجة الذكاء الاصطناعي، ارتفعت أسعار الأسهم للموردين في المراحل العليا والمتوسطة بسبب الطلب على المعدات، لكن النمو المرتفع والاهتمام السوقي لا يدومان طويلًا. بمجرد اكتمال البنية التحتية، يتراجع معدل النمو بشكل طبيعي.

أسهم التطبيقات في النهاية ليست دائمًا الفائز: على الرغم من أن شركات مثل Microsoft وGoogle لديها مزايا مستمرة في التسويق، إلا أن أسعار أسهمها شهدت هبوطًا كبيرًا عند ذروتها، ولم تستعد لمستوياتها العالية لسنوات. كانت Yahoo شركة رائدة ذات جودة عالية، لكنها أُقصيت لاحقًا بواسطة Google.

المفتاح هو التوقيت الصحيح للتغيير: من الناحية النظرية، يمكن للمستثمرين أن يستفيدوا على المدى الطويل من خلال تعديل مراكزهم باستمرار، لكن هذا ليس سهلاً للمستثمر العادي. لذلك، خلال مراحل الاستثمار، من الضروري مراقبة سرعة تطور تقنيات الذكاء الاصطناعي، وقدرتها على تحقيق الأرباح، وما إذا كانت معدلات نمو الأرباح الفردية تتباطأ.

استراتيجيات الاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي لعام 2025: تنويع المحفظة

المقارنة بين الاستثمار المباشر في الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF)

الاستثمار المباشر: يركز على تقليل المخاطر، ويكون مناسبًا للمستثمرين الذين يمتلكون مهارات اختيار الأسهم. يمكن التركيز على فرص قصيرة الأجل لمصنعي الشرائح وموردي البنية التحتية.

صناديق الأسهم: يديرها مديرو صناديق يختارون مجموعة من الأسهم، ويوفر توازنًا بين المخاطر والعائد، مع تكاليف تداول أعلى قليلًا، وهو مناسب للمستثمرين الباحثين عن استقرار.

منتجات ETF: تتبع المؤشر بشكل سلبي، وتتمتع بأقل تكاليف، وتوفر تنويعًا للمخاطر بشكل كبير. مثل صندوق AI العالمي من نيسان (00851)، وصندوق AI العالمي من Yuan Tai (00762)، أصبحت أدوات مهمة للمؤسسات الاستثمارية.

أهمية استراتيجية الاستثمار الدوري (DCA)

استخدام استراتيجية الشراء الدوري لشراء الأسهم، والصناديق، وETF، بحيث يتم توزيع تكلفة الشراء على فترات زمنية، مما يقلل من تأثير أخطاء التوقيت. هذه الطريقة هي الأكثر أمانًا لمواجهة تقلبات أسهم الذكاء الاصطناعي على المدى القصير، حيث تتغير تدفقات الأموال باستمرار بين الشركات، ويجب مواكبة التطورات لتحقيق أقصى أداء.

آفاق الاستثمار في الذكاء الاصطناعي من 2025 إلى 2030: نظرة طويلة الأمد مع تقلبات قصيرة الأمد

مع التقدم السريع في نماذج اللغة الكبيرة، والذكاء الاصطناعي التوليدي، والذكاء الاصطناعي متعدد الوسائط، ستستمر الحاجة إلى معدل التجزئة، ومراكز البيانات، والمنصات السحابية، والشرائح المخصصة في الارتفاع. على المدى القصير، ستظل NVIDIA، AMD، TSMC وغيرها من موردي الشرائح والأجهزة هم المستفيدون الأكبر.

على المدى المتوسط والطويل، ستتجسد تطبيقات الذكاء الاصطناعي في مجالات الرعاية الصحية، والمالية، والتصنيع، والسيارات الذاتية القيادة، والتجزئة، مما يترجم إلى إيرادات فعلية من قبل الشركات، ويعزز نمو أسهم الذكاء الاصطناعي بشكل عام.

مخاطر التمويل مهمة: رغم أن موضوع الذكاء الاصطناعي لا يزال محور الاهتمام، إلا أن أداء الأسهم قد يتأثر بشكل كبير بالبيئة الاقتصادية الكلية. إذا اتجهت سياسة الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير، فسيكون ذلك إيجابيًا للأسهم التقنية ذات التقييم المرتفع؛ وإذا اتجهت نحو التشديد، فسيتم تقليل التقييمات. بالإضافة إلى ذلك، تتفاعل أسهم المفاهيم بسرعة مع الأخبار، ويمكن أن تتعرض لتقلبات كبيرة على المدى القصير، وقد تتسبب قطاعات أخرى مثل الطاقة الجديدة في تدفقات رأس المال.

التأثيرات السياسية والتنظيمية: تعتبر الحكومات الذكاء الاصطناعي صناعة استراتيجية، ومن المتوقع أن تزيد من الدعم والاستثمار في البنية التحتية، مما يدعم السوق بشكل إيجابي. لكن قضايا الخصوصية، والانحياز في الخوارزميات، وحقوق النشر والأخلاقيات، قد تؤدي إلى تنظيمات أكثر صرامة، وإذا تم تقييدها، فإن تقييمات بعض شركات الذكاء الاصطناعي ونماذج أعمالها قد تتأثر.

بشكل عام، ستتميز استثمارات أسهم الذكاء الاصطناعي في السنوات الخمس القادمة بـ"نظرة طويلة الأمد مع تقلبات قصيرة الأمد". الاستراتيجية الأكثر أمانًا هي التوزيع على المدى الطويل، والدخول على مراحل، بدلاً من الشراء عند القمة، لتقليل تأثير تقلبات السوق. كما يُنصح بالتركيز على موردي الشرائح، وخوادم المعالجة، أو الشركات التي تطبق تطبيقات ملموسة مثل خدمات السحابة، والذكاء الاصطناعي الطبي، والتكنولوجيا المالية. يمكن أيضًا تنويع الاستثمارات عبر صناديق ETF لموضوعات الذكاء الاصطناعي، مما يقلل من مخاطر تقلبات سعر سهم شركة واحدة.

المخاطر التي لا ينبغي إغفالها عند الاستثمار

عند الاستثمار في أسهم المفاهيم في الذكاء الاصطناعي، من الضروري أن تكون على دراية بالمخاطر التالية:

عدم اليقين في القطاع: على الرغم من أن الذكاء الاصطناعي موجود منذ عقود، إلا أن الانتشار الواسع له هو في السنوات الأخيرة فقط. التغييرات والتطورات تحدث بسرعة، وحتى المستثمرين المطلعين يصعب عليهم مواكبتها بالكامل. قد يقع المستثمرون في فخ المضاربة على الأسهم بعد الشراء، مما يؤدي إلى تقلبات كبيرة في الأسعار.

شركات لم تثبت بعد عبر الزمن: العديد من الشركات الناشئة في الذكاء الاصطناعي تفتقر إلى تراكمات تاريخية وأساسية تشغيلية، مقارنة بالشركات التكنولوجية القديمة المستقرة، فهي تحمل مخاطر وعدم يقين أعلى، وتوقعات أدائها غير مؤكدة.

مخاطر تنظيمية محتملة: حذر قادة المجال من المخاطر المحتملة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. مع توسع وتغير المجال، قد تتغير الرأي العام، والتشريعات، والعوامل الأخرى، مما قد يؤثر بشكل غير متوقع على أداء أسهم الذكاء الاصطناعي، ويجب أن يترك المستثمرون هامشًا للمخاطر.