## تحليل سعر الذهب 2025: هل لا تزال هناك فرصة بعد التصحيح من 4400 دولار؟

لا يزال سوق الذهب في نهاية عام 2024 نشطًا جدًا. بعد اختراق 4400 دولار في أكتوبر، حدث تصحيح، لكن حماس المستثمرين لم يتراجع. وفقًا لتقرير رويترز، **الزيادة السنوية في سعر الذهب لعامي 2024-2025 اقتربت من أعلى مستوى لها خلال 30 عامًا**، متجاوزة 31% في 2007 و29% في 2010.

فما هو منطق تحليل سعر الذهب في هذه الجولة؟ هل يمكن أن يستمر الارتفاع في المستقبل؟ هل دخول المستثمرين الأفراد الآن متأخر جدًا؟

### لماذا يظل الذهب قويًا في الارتفاع؟ ثلاثة محركات رئيسية تفسر ذلك

**عدم اليقين في السياسات يدفع الطلب على التحوط**

بعد تولي ترامب منصبه، أطلقت سلسلة من السياسات الجمركية مباشرة سوق الذهب في ارتفاع حاد. تصاعد التوترات التجارية أدى إلى تراجع تفضيل السوق للمخاطر، وتدفقت رؤوس أموال التحوط بشكل مستمر إلى الذهب. تُعلمنا التجربة التاريخية أنه خلال فترات عدم اليقين في السياسات، مثل حرب التجارة بين الولايات المتحدة والصين في 2018، عادةً ما يشهد سعر الذهب ارتفاعًا قصير الأمد يتراوح بين 5-10%.

**توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تغير المعدلات الحقيقية**

هذا هو المحرك الأهم للذهب. خفض البنك المركزي للفائدة → انخفاض قيمة الدولار → زيادة جاذبية الذهب، والمنطق مرتبط بشكل وثيق. والأهم من ذلك، أن سعر الذهب يرتبط عكسياً بشكل واضح مع المعدلات الحقيقية. وفقًا لبيانات أدوات سعر الفائدة من CME، فإن احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر تصل إلى 84.7%.

**الاحتياطات الذهبية للبنك المركزي العالمية تواصل الزيادة**

وفقًا لتقرير WGC (جمعية الذهب العالمية)، بلغ صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 حوالي 220 طنًا، بزيادة 28% عن الربع السابق. والأهم من ذلك، في تقرير الجمعية، اعتبر 76% من البنوك المركزية أن نسبة الذهب ستزيد بشكل معتدل أو ملحوظ خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقع انخفاض نسبة احتياطيات الدولار. يعكس ذلك ارتفاع الطلب الاستراتيجي على الذهب من قبل الدول.

### ما العوامل الأخرى التي تدفع مؤشر تحليل سعر الذهب نحو الأعلى؟

**مستوى الديون العالمية لا يزال مرتفعًا**

حتى 2025، بلغ إجمالي ديون العالم 307 تريليون دولار. ارتفاع الديون يعني أن الدول مضطرة للحفاظ على سياسات فائدة منخفضة، مما يخفض المعدلات الحقيقية، ويزيد من جاذبية الذهب نسبيًا.

**تصاعد المخاطر الجيوسياسية**

الصراع الروسي الأوكراني، والأوضاع في الشرق الأوسط، وغيرها من العوامل الجيوسياسية تعزز طلب المستثمرين على الأصول الآمنة.

**شعبية وسائل الإعلام وتدفق الأموال القصيرة الأجل**

الحديث المستمر على وسائل التواصل يدفع الأموال قصيرة الأجل للدخول، مما يعزز زخم الارتفاع بشكل ذاتي.

### كيف ترى المؤسسات الكبرى مستقبل تحليل سعر الذهب؟

**فريق السلع في جي بي مورغان** يعتقد أن هذا التصحيح هو "تصحيح صحي"، ويبدو أكثر تفاؤلاً بالمستقبل، حيث رفع هدفه في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولار للأونصة.

**جولدمان ساكس** يحافظ على هدفه عند 4900 دولار بنهاية 2026، وما زال متفائلًا.

**بنك أوف أمريكا** قال إن الذهب قد يقترب من 6000 دولار في العام القادم، ورفع هدفه لعام 2026 إلى 5000 دولار سابقًا.

علامات تجارية شهيرة للمجوهرات مثل Chow Tai Fook وLuk Fook لا تزال أسعار الذهب الخالص في الصين فوق 1100 يوان للغرام، ولم تشهد انخفاضًا كبيرًا.

### ما هو الموقف الصحيح للمستثمرين الأفراد الآن؟

**إذا كنت متداولًا قصير الأجل**، فإن تقلبات السوق فرصة كبيرة. السيولة جيدة، واتجاه السوق سهل التحديد، خاصة عند ارتفاعات وهبوط حادة، لكن الشرط هو أن تتقن استخدام التقويم الاقتصادي، وتتابع البيانات الاقتصادية الأمريكية بشكل فوري، فهذه أدوات مساعدة لاتخاذ القرار.

**إذا كنت مبتدئًا وتريد اختبار السوق القصير الأجل**، فلتتذكر قاعدة ثابتة: جرب بمبالغ صغيرة أولاً، ولا تزد المبالغ بشكل أعمى. فقدان السيطرة على النفس قد يؤدي إلى خسائر فادحة.

**إذا كنت تريد شراء الذهب المادي للاستثمار طويل الأجل**، فكن مستعدًا لتحمل تقلبات كبيرة. على الرغم من أن الاتجاه طويل الأمد صاعد، إلا أنه من الضروري أن تتأكد من قدرتك على تحمل تقلبات حادة في السوق. تكاليف تداول الذهب المادي مرتفعة نسبياً، عادة بين 5-20%.

**إذا كنت تريد تخصيص جزء من محفظتك للذهب**، فهذا ممكن، لكن لا تضع كل أموالك فيه. تقلبات الذهب ليست أقل من الأسهم، حيث يبلغ متوسط تقلباته السنوية 19.4% (مقارنة بـ 14.7% لمؤشر S&P 500)، والتنويع هو الحل الذكي.

**إذا كنت تريد تعظيم الأرباح**، يمكنك الاحتفاظ بالذهب على المدى الطويل والاستفادة من تقلبات الأسعار في عمليات قصيرة الأجل، خاصة قبل وبعد البيانات الأمريكية، لكن ذلك يتطلب خبرة وتحكم في المخاطر.

### تذكيرات مهمة

تشير تحليلات سعر الذهب إلى أن دورة الذهب طويلة جدًا، وشراءه للحفاظ على القيمة على مدى أكثر من 10 سنوات ممكن، لكن خلال هذه السنوات العشر قد يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف. في العمليات الفعلية، يجب الحذر من مخاطر التقلبات قصيرة الأمد، خاصة قبل وبعد البيانات الأمريكية والاجتماعات.

هذه الموجة من سوق الذهب لم تنته بعد، وهناك فرص سواء على المدى المتوسط أو القصير. لكن تذكر: اتباع السوق بدون تفكير هو خطأ كبير.