الأرباح: قيمة الدخل الثابت من حيازة الأسهم وإجراءات الاستثمار الصحيحة

لماذا يجذب الاستثمار في الأسهم ذات الأرباح الموزعة العديد من المستثمرين

بالنسبة لمن يرغب في إنشاء دخل ثابت من الاستثمار في سوق الأسهم الذي لا يتحرك كثيرًا، فإن اختيار الأسهم التي توزع أرباحًا أصبح خيارًا جديرًا بالنظر. فهي لا توفر فقط عائدًا نقديًا في نهاية العام، بل تتيح أيضًا زيادة قيمة الاستثمار مع ارتفاع سعر السهم في المستقبل. نقطة مهمة أخرى هي أن المستثمرين يصبحون مالكين جزئيين للشركة، لذا فإن هذا النهج في الاستثمار مناسب للأشخاص المهتمين بعوائد مستدامة.

ما هو السهم ذو الأرباح الموزعة: المعنى والمبادئ الأساسية للعمل

هذا النوع من الأسهم يأتي من شركات تتبع سياسة توزيع جزء من الأرباح على المساهمين بشكل منتظم ضمن حدود السياسة المحددة. يعتمد مقدار التوزيع على أرباح الشركة في ذلك العام وعلى موافقة الجمعية العمومية للمساهمين.

خذ مثالاً: إذا أعلنت شركة ABC عن XD وذكرت أن الأرباح الموزعة 1.75 ريال للسهم، والمستثمر الذي يمتلك 10,000 سهم واحتفظ بها حتى يوليو سيحصل على 17,500 ريال (قبل الضرائب). فترة XD هي عامل مهم، حيث أن شراء الأسهم بعد يوم XD يعني أن الأسهم ستُعتبر Exclude Dividend، أي لا يحق للمشتري الحصول على تلك الأرباح.

مصدر الأرباح الموزعة لا يأتي من رأس مال الشركة المسجل، بل من الأرباح الصافية التي تحققها الشركة. غالبًا ما تقسم الأرباح إلى قسمين: جزء يحتفظ به للاستثمار المستقبلي، والجزء الآخر يُعاد توزيعه على المساهمين. قد تكون هذه الأرباح أرباحًا سنوية حالية، أو أرباحًا من أحداث خاصة، أو أرباحًا متراكمة من سنوات سابقة.

أشكال توزيع العائد من الأسهم ذات الأرباح

حسب نوع التوزيع

التوزيع نقدًا: هو الأكثر شيوعًا والأكثر شعبية، حيث يوفر عائدًا بسيطًا وواضحًا، مشابهًا للفائدة من الودائع الثابتة. هذا النوع من الأرباح يخضع لضريبة 10%.

التوزيع بأسهم جديدة: تصدر الشركة أسهمًا عادية جديدة بدلاً من النقد. تساعد هذه الطريقة الشركة على الاحتفاظ بالنقد، ويختار المساهمون إما الاحتفاظ بأسهم إضافية أو بيعها فورًا للحصول على نقد. الشرط هو أن عدد الأسهم في السوق يزيد، مما قد يؤدي إلى انخفاض السعر (Dilute)، ولكن الفرق هو أن المساهمين لا يدفعون مبلغًا إضافيًا.

حسب توقيت التوزيع

الأرباح السنوية: تُدفع بعد إغلاق السنة المالية، والذي يحدث عادةً قبل مارس، ويجب أن تحصل على موافقة الجمعية العمومية، ويتم الدفع خلال حوالي شهر.

الأرباح النصف سنوية: تُدفع خارج إطار الأرباح السنوية، وغالبًا في أغسطس وسبتمبر، وتكون بعد موافقة مجلس الإدارة، وتُدفع خلال حوالي شهر.

مؤشرات يجب على المستثمر فهمها

سياسة توزيع الأرباح (Dividend Policy)

كل شركة تحدد إطارًا لسياسة التوزيع الخاصة بها. على سبيل المثال، شركة INTUCH تحدد توزيع 100% من أرباح الشركات التابعة، بينما شركة PTT تحدد توزيع لا يقل عن 25% من صافي الأرباح بعد خصم الاحتياطيات. هذه السياسات توفر إطارًا عامًا للتوزيع، لكن النسبة الفعلية تتطلب موافقة المساهمين.

نسبة توزيع الأرباح (Dividend Payout Ratio)

هذه النسبة تتكون من: (الأرباح الموزعة لكل سهم ÷ صافي الربح لكل سهم) × 100.
مثال: في عام 2565، دفعت شركة INTUCH أرباحًا قدرها 4.72 ريال للسهم، وبلغت أرباحها 3.28 ريال، فالنسبة 1.44%، مما يدل على أن الشركة تستخدم الأرباح المتراكمة في التوزيع. أما شركة PTT في عام 2565، دفعت 2 ريال للسهم، مع أرباح قدرها 2.64 ريال، والنسبة 75%.

العائد من الأرباح الموزعة (Dividend Yield)

يُحسب كالتالي: (الأرباح الموزعة لكل سهم ÷ سعر السهم الحالي) × 100.
مثال: شركة INTUCH تدفع 4.72 ريال وسعر السهم 72.75 ريال، والعائد هو 6.5%. وإذا اشترى المستثمر بسعر 50 ريال، فإن العائد يرتفع إلى 9.44%، لأن نسبة الأرباح الموزعة إلى سعر الشراء أعلى.

النقاط الأساسية لاختيار الأسهم ذات الأرباح الموزعة: الأخطاء التي يجب تجنبها

1. التركيز على الهيكل الأساسي للقيمة

العائد من الأرباح الموزعة يعتمد على الأرباح، لذا فإن الشركات ذات الاستقرار في تحقيق الأرباح على المدى الطويل تضمن استمرارية التوزيع وعدم تدهور قيمة الشركة أو السهم.

2. تحديد الحد الأدنى للعائد

يجب على المستثمرين تحديد أن معدل العائد لا ينبغي أن يقل عن معدل التضخم السنوي. إذا كان التضخم 2%، فإن اختيار سهم بأرباح أقل يعني فقدان القدرة الشرائية للنقد.

3. الشك في العوائد المرتفعة جدًا

الأسهم ذات العوائد العالية بشكل ملحوظ وثابتة نادرة. رؤية عائد مرتفع بشكل غير طبيعي يجب أن تثير التساؤل: هل هو توزيع لمرة واحدة؟ هل تستخدم الشركة الأرباح المتراكمة بالكامل؟ إذا كان الأمر كذلك، فإن المستثمرين ينتظرون توزيعات عالية لمرة أو مرتين فقط، ثم تتدهور قيمة السهم تدريجيًا لفترة طويلة.

4. التحقق من استمرارية التوزيع على مدى الزمن

تحليل نسبة التوزيع يجب أن يشمل سنوات سابقة. إذا كانت الشركة تواصل توزيع أرباح معقولة بشكل مستمر، فهذا مؤشر على استقرار مالي.

5. مراعاة توقيت الشراء

حتى لو كانت الأرباح ثابتة، فإن العائد الذي يحصل عليه المستثمر يعتمد على تكلفة الشراء. إذا اشترى A بسعر 5 ريال وأرباح 1 ريال، فإن العائد 20%. وإذا اشترى B بسعر 6 ريال، فإن العائد يكون 16.6%. لذا، فإن اختيار توقيت الشراء لإدارة التكلفة يلعب دورًا كبيرًا.

خطوات شراء الأسهم ذات الأرباح الموزعة: إرشادات خطوة بخطوة

الخطوة 1: التسجيل مع شركة الوساطة المالية

يتطلب ذلك نسخة من بطاقة الهوية، ونسخة من كشف حساب البنك، ونموذج من الوسيط. غالبًا يُطلب معلومات عن الراتب لإنشاء حد تداول. يُنصح بالتسجيل في خدمة E-Dividend ليتم تحويل الأرباح تلقائيًا إلى حساب البنك. تستغرق العملية من 1 إلى 5 أيام عمل.

الخطوة 2: إيداع الأموال في الحساب

بعد الموافقة، يتم تحويل الأموال إلى حساب الأسهم لاستخدامها في عمليات الشراء. يمكن البدء في التداول فورًا عند ظهور فرصة جيدة.

الخطوة 3: اختيار ومتابعة الأسهم المستهدفة

ينبغي إجراء بحث مسبق، واستخدام قائمة المراقبة لمتابعة الأسعار، ودراسة الرسوم البيانية، أو تقييم القيمة لتحديد سعر الشراء المناسب. عند الوصول إلى سعر الهدف، يمكن الشراء والاحتفاظ.

الخطوة 4: متابعة نتائج الإدارة والعمليات

راقب الأرباح السنوية، وإعلانات التوزيع، ويوم XD. من هذه البيانات، يمكن تقدير التوزيع بشكل تقريبي. انتظر اجتماع الجمعية العمومية للموافقة الرسمية، ثم احتفظ بالأسهم حتى يوم XD للاستفادة من حقوق التوزيع.

الخطوة 5: استلام الأرباح

تُودع الأرباح في الحساب خلال شهر من الموافقة، وتُخصم منها ضريبة 10%. ويمكن خصمها من الضرائب في نهاية السنة.

الأسئلة الشائعة التي يطرحها المستثمرون

السؤال: كم يوم قبل XD يجب الشراء للحصول على حق التوزيع؟

الجواب: الشراء قبل يوم XD يمنحك الحق، فبمجرد أن يُعلن عن XD (Exclude Dividend)، فإن المشتري في ذلك اليوم وما بعده لن يحصل على التوزيع.

السؤال: كيف أعرف أي الأسهم توزع أرباحًا؟

الجواب: راقب معدل العائد من الأرباح الموزعة (Dividend Yield) أو نسبة التوزيع (Dividend Payout Ratio) من خلال مواقع السوق، أو تابع مؤشر SETHD الذي يضم أعلى 30 سهمًا توزع أرباحًا، أو قم بدراسة أرباح الشركة، فالشركات ذات الأرباح العالية والسياسات التوزيعية المرتفعة غالبًا ما توزع أرباحًا عالية.

السؤال: متى يجب الشراء لتحقيق أفضل عائد؟

الجواب: وفقًا لنظرية السوق الفعالة (Efficient Market Hypothesis)، عادةً يكون سعر السهم قد استوعب الأخبار، لذا فإن الشراء بعد إعلان التوزيع قد يؤدي إلى ارتفاع السعر بناءً على قيمة التوزيع. لتجنب الشراء بسعر مرتفع، من الأفضل توقيت الشراء قبل الإعلان، عند انخفاض السعر، بحيث تحصل على تكلفة مناسبة.

روابط إضافية للمزيد من المعلومات

لفهم موضوع التوزيعات باللغة الإنجليزية ومفاهيم الاستثمار المختلفة، قد ترغب في دراسة:

• كيفية البحث عن الأسهم للمبتدئين
• مقارنة شركات الوساطة التي يمكن فتح حساب معها

الخلاصة

الاستثمار في الأسهم ذات الأرباح الموزعة يعني إنشاء دخل ثابت في سوق لا يتحرك كثيرًا. لا يقتصر الأمر على الحصول على تدفقات نقدية من التوزيعات، بل يتيح أيضًا فرصة لنمو رأس المال مع ارتفاع السعر. تتناول هذه المقالة معنى الأسهم الموزعة، أنماط التوزيع، المؤشرات المهمة، الأخطاء التي يجب تجنبها، وخطوات الشراء الفعلي. عند فهم هذه المبادئ وتجنب الأخطاء الشائعة، مثل الأسهم ذات العوائد المرتفعة التي تتدهور قيمتها، يمكنك بناء محفظة استثمارية من الأسهم الموزعة تتوافق مع أهدافك المالية.