كيفية حساب القيمة الاسمية للسهم: دليل أساسي للمستثمرين

القيمة الاسمية للسهم هي واحدة من المفاهيم الأكثر سوء فهمها في الأسواق المالية. يخلط العديد من المستثمرين بينه وبين سعر التداول أو قيمة الشركة السوقية، في حين أنه في الواقع عبارة عن بيانات أساسية تعكس الهيكل الداخلي لرأس المال الاجتماعي. فهم ما هو وكيفية حساب القيمة الاسمية للسهم هو مفتاح للعمل بأمان في السوق.

المفاهيم الأساسية: ما وراء السعر

عندما تقرر شركة الإدراج في السوق أو زيادة رأس مالها، تقسم ممتلكاتها الأولية إلى حصص متساوية تسمى الأسهم. كل من هذه الأجزاء لها قيمة أولية محددة: القيمة الاسمية. هذه هي نقطة انطلاق أي سهم، قبل أن تؤدي تحركات السوق إلى ارتفاع أو انخفاض سعره.

من الضروري التمييز بين القيمة الاسمية وسعر السوق. الأول هو بيانات ثابتة محددة في النظام الأساسي للشركة. الثاني يتغير باستمرار وفقًا للعرض والطلب وتوقعات المستثمرين.

الصيغة لحساب القيمة الاسمية للسهم

الآلية بسيطة. لمعرفة كيفية حساب القيمة الاسمية للسهم، نحتاج فقط إلى بياناتين: رأس مال الشركة الإجمالي وعدد الأسهم المصدرة.

القيمة الاسمية = رأس مال الشركة ÷ إجمالي عدد الأسهم

كمثال عملي: إذا أنشئت شركة برأس مال قدره 4 ملايين يورو وأصدرت 50,000 سهم، فسيكون لكل سهم قيمة اسمية قدرها 800 يورو.

يجب أن يُسجل هذا البيانات في النظام الأساسي للشركة ويظل ثابتًا إلا إذا قامت الشركة بعمليات زيادة أو تخفيض رأس المال.

رأس المال الاجتماعي مقابل القيمة السوقية: مقياسان مختلفان

خلط شائع هو الاعتقاد أن رأس المال الاجتماعي والقيمة السوقية هما نفس الشيء. ليسا كذلك.

يتم الحصول على رأس المال الاجتماعي بضرب القيمة الاسمية في عدد الأسهم. في حين أن القيمة السوقية ناتجة عن ضرب سعر التداول في عدد الأسهم القائمة.

لننظر إلى حالة حقيقية: تمتلك Caixabank رأس مال اجتماعي يزيد عن 8,000 مليون يورو، موزعة على 8,060,647,033 سهمًا بقيمة اسمية لكل منها يورو واحد. ومع ذلك، إذا ضربنا سعر التداول (تقريبًا 3,29 يورو في أوقات معينة) بعدد الأسهم، نحصل على قيمة سوقية تقارب 26,400 مليون يورو.

هذا الاختلاف حاسم: القيمة السوقية تعكس ما هو مستعد السوق لدفعه مقابل الشركة، بينما رأس المال الاجتماعي هو بيانات تاريخية وإدارية.

القيمة الاسمية مقابل القيمة الحقيقية: منهجان محاسبيان

داخل التحليل المحاسبي، هناك أيضًا منهجان مختلفان. تستخدم القيمة الاسمية رأس المال الاجتماعي كمرجع، بينما تستخدم القيمة الحقيقية صافي حقوق ملكية الشركة.

يشمل صافي حقوق الملكية ليس فقط رأس المال الاجتماعي، بل أيضًا الأرباح المحتجزة على مر الزمن، وإعادة تقييم الأصول، وأي تغييرات أخرى تؤثر على القيمة المتبقية للشركة.

في الممارسة العملية، يُستخدم القيمة الحقيقية قليلاً لأنها تسمية مضللة: فهي ليست “حقيقية” بشكل خاص لاتخاذ قرارات الاستثمار. يميل المحللون إلى العمل بالقيمة الاسمية أو مباشرة بسعر السوق.

الأنواع المختلفة للقيمة في السهم

بالإضافة إلى القيمة الاسمية والحقيقية، هناك القيمة السوقية أو سعر السوق. هذا هو الأهم عند التداول على أي منصة استثمار.

تمثل القيمة السوقية ما يتفق عليه العرض والطلب للدفع مقابل سهم في كل لحظة. تعتمد على الأرباح المتوقعة للشركة، وتطور أسعار الفائدة، والوضع الاقتصادي الكلي، ومتغيرات متعددة تتغير باستمرار.

عندما يشتري أو يبيع المستثمر الأسهم في السوق، فإنه يتداول دائمًا بالقيمة السوقية، وليس بالقيمة الاسمية. هذا هو السعر الذي تراه على منصات التداول، يتغير ثانية بعد أخرى.

القيمة مقابل السعر: تمييز فلسفي وعملي

هناك قول قديم يقول: “جاهل يخلط بين القيمة والسعر”. وهو ينطبق مباشرة على السوق.

السعر هو ما تراه على الشاشة. القيمة هي ما تعتقد أنه يساوي الشركة حقًا. يبحث المستثمر عن شراء الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها (والتي يكون سعرها أدنى من قيمتها الحقيقية) وبيع الأسهم المبالغ فيها (والتي يتجاوز سعرها قيمتها الجوهرية).

هذه هي السبب في وجود مستثمرين يربحون المال حتى في الأسواق الهابطة: يبحثون عن أصول انخفض سعرها كثيرًا مقارنة بقيمتها الأساسية. لذلك، يحتاجون إلى فهم جيد لمفاهيم مثل كيفية حساب القيمة الاسمية للسهم وكيفية ارتباطها بمقاييس أخرى.

الحصص والقيمة الاسمية: هل هناك معادلة؟

تمامًا كما تنتمي الأسهم إلى شركات مساهمة عامة، تنتمي الحصص إلى شركات ذات مسؤولية محدودة ذات رأس مال مغلق.

الصيغة لحساب القيمة الاسمية للحصص هي نفسها الخاصة بالأسهم: رأس المال الاجتماعي مقسومًا على إجمالي عدد الحصص. الاختلاف الوحيد هو نوع الكيان القانوني الذي يصدرها.

فرضيات الأسواق الفعالة: شرح الفروقات

لفهم سبب اختلاف القيمة الاسمية للسهم كثيرًا عن سعر السوق، من المفيد تحليل فرضية الأسواق الفعالة.

وفقًا لهذه النظرية، يمكن أن تعمل الأسواق بثلاث طرق: الشكل الضعيف (السعر لا يحتوي على كل المعلومات التاريخية)، الشكل نصف القوي (السعر يتضمن كل المعلومات العامة)، والشكل القوي (السعر يتضمن حتى المعلومات الداخلية).

إذا كانت الأسواق تعمل وفق الشكل القوي، فلن توجد فرص لكسب المال من التحليل الأساسي. ومع ذلك، أظهر شخصيات مثل وارن بافيت أن هناك عدم كفاءات، مما يعني أن أصلًا قد يكون له قيمة مختلفة بشكل كبير عن سعره الحالي.

تعديلات القيمة الاسمية: زيادة وخفض رأس المال

القيمة الاسمية ليست رقمًا ثابتًا. يمكن للشركات تعديلها من خلال عمليات الشركات.

زيادة رأس المال شائعة عندما تحتاج الشركة إلى تمويل إضافي. أما خفض رأس المال، فعادةً ما يُجرى لتعويض خسائر أو تخصيص أموال للاحتياطيات. في هذه الحالات، يتم تعديل القيمة الاسمية لكل سهم.

Unicaja مثال توضيحي: بدأ بأسهم بقيمة اسمية يورو واحد، وأجرى زيادات من خلال عمليات اندماج وتحويل سندات قابلة للتحويل، ثم نفذ خفض رأس مال بضبط القيمة الاسمية إلى 0,25 يورو للسهم.

الأسهم بدون قيمة اسمية: الاستثناء الأمريكي

في إسبانيا، يجب أن يكون لكل سهم قيمة اسمية مسجلة في النظام الأساسي، وفقًا لقانون الشركات ذات المسؤولية المحدودة. ومع ذلك، في الولايات المتحدة، توجد أسهم تصدر بدون قيمة اسمية صريحة.

تمثل جزءًا غير محدد من رأس المال الاجتماعي أو من ممتلكات الشركة. وهي نادرة خارج السوق الأمريكية، لكن من المفيد معرفة وجودها لفهم الظاهرة السوقية بشكل شامل.

التطبيق العملي: لماذا يهم معرفة ذلك

فهم كيفية حساب القيمة الاسمية للسهم يمنحك وضوحًا حول هيكل رأس مال الشركة. على الرغم من أنه عند التداول في السوق سترى دائمًا سعر السوق، إلا أن معرفة هذه الأسس تساعدك على تحليل التقارير المالية، وتفسير زيادات رأس المال، واتخاذ قرارات أكثر وعيًا.

القيمة الاسمية هي نقطة مرجعية تاريخية. السعر هو ما يقرره السوق للدفع اليوم. الفرق بينهما هو المكان الذي توجد فيه فرص الاستثمار.