معامل الضمان: المقياس الذي يميز الشركات الصلبة عن تلك التي تعاني من الإفلاس

المؤشر الذي ي obsessن به البنوك

هل تساءلت يوماً لماذا تطلب البنوك أرقاماً معينة قبل أن تمنحك قرضاً؟ كل شيء يدور حول معامل الضمان. يقيس هذا المؤشر شيئاً يبدو بسيطاً ظاهرياً لكنه فعال بشكل وحشي: هل تستطيع الشركة سداد كل ما عليها من ديون؟

بينما تركز نسب أخرى على ما إذا كانت الشركة ستنجو الشهر القادم، يُظهر لك معامل الضمان الصورة الكاملة. إنه الفرق بين أن يكون لديك مال في جيبك الآن وأن تمتلك الموارد الكافية لتحمل العاصفة المالية.

ماذا يعني هذا الرقم حقاً؟

يجيب معامل الضمان على سؤال أساسي: إذا قمت بتصفية جميع أصول شركة، هل ستكفي لدفع جميع ديونها؟ الأمر ليس معقداً. الصيغة مباشرة:

معامل الضمان = الأصول الإجمالية ÷ الالتزامات الإجمالية

تشمل الأصول كل ما تملكه الشركة: النقد، الآلات، العقارات، الاستثمارات. الالتزامات هي جميع التزاماتها: القروض، الحسابات المستحقة، السندات.

جمال هذا النسبة من الضمان يكمن في بساطتها. لست بحاجة لأن تكون محاسباً لفهمها. تأخذ رقمين من الميزانية وتقسم. انتهى.

متى تطلب منك البنوك هذا الرقم (ومتى لا)

البنوك ليست متشابهة في متطلباتها. عندما تطلب خط ائتمان متجدد، يركزون على قدرتك على السداد الشهري (نسبة السيولة). لكن عندما تريد قرضاً طويل الأمد لشراء آلات أو عقارات صناعية، يحتاجون ليكونوا متأكدين من أن شركتك ستظل موجودة بعد 5، 10 أو 15 سنة.

إذا طلبت التمويل بالخصم أو التأكيد أو التأجير الصناعي، يتطلب البنك معامل ضمان قوي. لماذا؟ هذه المنتجات تلتزمك على المدى الطويل، وهم بحاجة للنوم بسلام.

كيف تفسر الرقم: ما يعنيه حقاً

أقل من 1,5: منطقة خطرة. الشركة مثقلة بالديون. الأصول بالكاد تغطي الالتزامات. خطر الانهيار مرتفع.

بين 1,5 و2,5: المنطقة المريحة. الشركات هنا لديها هيكل مالي متوازن. البنوك تنام بسلام. المستثمرون أيضاً.

أكثر من 2,5: هناك تفسيران. قد يعني أن الشركة محافظة جداً (جيد)، أو أنها تترك المال على الطاولة دون استثمار كافٍ في النمو (أسوأ). كأن يكون لديك مرتبة سميكة جداً تحت السرير.

الأرقام لا تكذب: حالات حقيقية

تسلا أظهرت نسبة ضمان 2,259 (أصول بقيمة 82,34 مليار دولار، وديون بقيمة 36,44 مليار دولار). شركة تستثمر بشكل مكثف في التكنولوجيا لكنها تحافظ على قوة مالية.

بوينغ كانت تبلغ 0,896 (أصول بقيمة 137,10 مليار دولار، وديون بقيمة 152,95 مليار دولار). الالتزامات تتجاوز الأصول. ليس من المفاجئ أن تمر بأزمات حادة.

Revlon، شركة التجميل، وصلت إلى حافة الانهيار بمعامل ضمان 0,5019 في سبتمبر 2022. كانت تملك فقط 2,52 مليار دولار أصول مقابل 5,02 مليار دولار ديون. بعد ستة أشهر، أعلنت الإفلاس. الأرقام كانت قد غنت أغنية النعي.

لماذا يعمل هذا المؤشر بشكل أفضل مما تظن

معامل الضمان لديه مزايا عملية يحسدها عليها مؤشرات أخرى:

• يعمل في أي حجم: ينطبق على الشركات الناشئة والكبيرة على حد سواء. الرقم لا يتشوه.
• متاح للجميع: لست بحاجة لدرجة ماجستير في المالية. البيانات عامة.
• يتنبأ بالانهيارات: كل شركة كبرى أعلنت إفلاسها كانت لديها هذه النسبة متدهورة قبل ذلك بعدة أشهر. إنها إنذار يرن قبل الانهيار.
• امزجه مع نسب أخرى: إذا دمجته مع نسبة السيولة، تحصل على صورة شبه كاملة عن الصحة المالية.

الفخ: لا تخلط بين القطاع والإعسار

تظهر تسلا بأنها مبالغ فيها لأن معامل ضمانها مرتفع. لكن هذا طبيعي لشركة تكنولوجية. البحث والتطوير يتطلب استثماراً مستمراً. من الأفضل أن يكون رأس المال من المساهمين وليس من الدائنين.

أما بوينغ، فواجهت مشاكل هيكلية. قطاعها ينبغي أن يسمح بنسب أكثر تحفظاً. عندما انهارت، كان ذلك لأن شيئاً ما كان مكسوراً أساسياً.

الدرس: دائماً ضع الأمور في سياقها. راقب التاريخ المالي للشركة، قارنها بقطاعها، افهم نموذج عملها. معامل الضمان هو عرض، ليس تشخيصاً كاملاً.

الحقيقة المزعجة

معامل الضمان هو أحد الأدوات التي تعمل لأنها تعكس واقعاً اقتصادياً قاسياً. شركة ذات ديون تتجاوز أصولها لا يمكن أن تستمر إلى الأبد. الحساب لا يفاوض.

للاستثمار بشكل جيد، تحتاج لمراقبة كيف يتطور هذا المعامل سنة بعد سنة. هل يتحسن أم يتدهور؟ هل يتحرك ضمن النطاقات الطبيعية أم في منطقة الخطر؟ امزجه مع تحليل السيولة وستحصل على بوصلة استثمار موثوقة.

معامل الضمان ليس براقاً. لا يظهر في العناوين. لكنه بالضبط نوع الرقم الممل الذي يميز المستثمرين الرابحين عن الخاسرين كل شيء.