2024 في الأسواق الآسيوية: عندما تولد الفرص من الأزمة

مؤخرًا، تذكر وارن بافيت حقيقة غير مريحة: عندما يهرب الجميع، تنخفض الأسعار؛ وعندما يشتري الجميع، ترتفع الأسعار. لم يكن الأمر أكثر صحة من الآن في الأسواق الآسيوية، حيث يواجه المستثمرون مفترق طرق تاريخي. بينما يحتفل وول ستريت بالقمم التاريخية، تتعرض شنغهاي وهونغ كونغ وشنتشن لنزيف دماء. هل هو هلع غير عقلاني أم إشارة لمشاكل حقيقية؟ ستحدد الإجابة الفائزين في 2024.

الانهيار الصامت: ماذا يحدث في آسيا

خلال ثلاث سنوات، خسرت الأسواق الآسيوية حوالي 6 تريليون دولار في قيمة رأس المال السوقي. الأمر لا يتعلق بتصحيح بسيط. تظهر المؤشرات الثلاثة الرئيسية في الصين انخفاضات مدمرة:

• مؤشر الصين A50: تراجع بنسبة 44,01% منذ ذروته في 2021
• هانغ سنغ: انهيار بنسبة 47,13%
• شنتشن 100: انخفاض كارثي بنسبة 51,56%

تعكس هذه الأرقام واقعًا اقتصاديًا يتزايد تعقيده. الاقتصاد الصيني، الذي كان ينمو بمعدل رقمين، الآن بالكاد يصل إلى 5,2% سنويًا. لكن وراء هذه الأرقام هناك عاصفة مثالية: فشل سياسة كوفيد-صفر، قمع تنظيمي لعمالقة التكنولوجيا، أزمة عقارية نظامية، تباطؤ عالمي وتوترات تجارية مع الولايات المتحدة حول أشباه الموصلات من الجيل الأخير.

الأمر الأكثر قلقًا ليس ما حدث، بل ما هو قادم: تتجه الاستثمارات الأجنبية المباشرة نحو الهند وإندونيسيا وفيتنام. تتخلى الصناعة عن الصين. يتقدم الشيخوخة السكانية بدون شبكة أمان ديموغرافية. هذه تغييرات هيكلية، وليست مؤقتة.

أدوات البنك المركزي: هل تكفي لوقف النزيف؟

قام البنك الشعبي الصيني (PBOC) أخيرًا بتحرك، لكن بحذر. تحركاته حتى الآن:

الإجراء 1: ضخ السيولة - خفض بنسبة 50 نقطة أساس في نسبة الاحتياط الإجباري، مما يطلق حوالي 1 تريليون يوان (أي حوالي 139.450 مليون دولار) نحو الاقتصاد الحقيقي.

الإجراء 2: “خطة الإنقاذ” (لا تزال قيد المناقشة) - صندوق استقرار محتمل بقيمة 2 تريليون يوان (أي حوالي 278.900 مليون دولار) من حسابات خارجية لشركات مملوكة للدولة. هدفه: شراء الأسهم بشكل جماعي لوقف البيع على شكل هلع.

الإجراء 3: أسعار فائدة منخفضة تاريخيًا - يظل سعر الفائدة التفضيلي للقروض لمدة سنة عند أدنى مستوى له عند 3,45%، وهو اتجاه منذ نهاية 2021.

المشكلة: الخطوات تأتي متأخرة ومنفصلة. بينما تحاول التحفيزات النقدية ضخ الأموال في النظام، يدخل الاقتصاد الصيني في حالة انكماش، مما يعني أن المستهلكين يقللون الإنفاق. المال السهل لا يحل عدم الثقة الهيكلي. لهذا يبقى السوق متشككًا.

جغرافيا الفرصة: العمالقة الحقيقيون في آسيا

أين يتواجد المال فعلاً في الأسواق الآسيوية؟ إليك التصنيف حسب القيمة السوقية الحقيقية (2023):

1. بورصة شنغهاي: 7.357 تريليون دولار (القائد الإقليمي بلا منازع)
2. طوكيو (اليابان): 5.586 تريليون (ثاني قوة، لكنها راكدة منذ 1989)
3. شنزن: 4.934 تريليون
4. هونغ كونغ: 4.567 تريليون

معًا، تصل البورصات الثلاث الصينية إلى 16.9 تريليون دولار. ومع ذلك، هذا الرقم يخدع: فهو يمثل القيمة السوقية، وليس الفرصة. تظهر الهند كبديل مع بورصة بومباي التي تدير أكثر من 5500 شركة، بينما تقدم اقتصادات متوسطة مثل كوريا الجنوبية وأستراليا وتايوان وسنغافورة استقرارًا نسبيًا.

المفاجئ: قبل 35 عامًا فقط، كانت اليابان تسيطر على 40% من جميع الأسواق العالمية. انخفضت إلى 5.7% اليوم. هذا الانخفاض الياباني هو الدرس الذي يجب أن يقلق المستثمرين في الأسواق الآسيوية.

الأربعة شياطين التي تترصد: مخاطر حقيقية لعام 2024

1. عدم استقرار جيوسياسي غير مسبوق

شبه جزيرة كوريا، مضيق تايوان، الحدود الهند-الصين، وبحر الصين الجنوبي هي مخازن بارود تنتظر الشرارة. أي تصعيد تجاري أو عسكري سيؤثر على تدفق رؤوس الأموال نحو الأسواق الآسيوية. دور الولايات المتحدة كحليف أمني إقليمي أساسي، لكنه يضيف أيضًا عدم يقين.

2. تباطؤ مستمر

ستستمر الصين في النمو، لكن بمعدلات أقل من عقد مضى. شركاؤها التجاريون (خصوصًا جنوب شرق آسيا) يعتمدون على النمو الصيني. ومع ذلك، يظل التجارة العالمية تتعافى بشكل متفاوت بعد الجائحة.

3. قنبلة ديموغرافية

الشيخوخة السريعة للسكان، انخفاض معدل المواليد، الهجرة الريفية-الحضرية، وعدم توافق المهارات الوظيفية هي مشاكل لا يمكن للأسواق الآسيوية حلها بالمال الرخيص. هذا يحد من النمو المحتمل على مدى العقود.

4. هشاشة مناخية

تنتج المنطقة حوالي 50% من انبعاثات غازات الدفيئة العالمية، لكنها تتعرض بشكل متزايد لظواهر مناخية قصوى. موازنة التنمية مع الاستدامة سيكون مكلفًا.

تقنية: قراءة إشارات السوق

مؤشر الصين A50 - انتظار الانهيار

يتابع هذا المؤشر 50 سهمًا من فئة A في شنغهاي وشنتشن. يتداول حاليًا عند 11.160,60 دولارًا، أقل بنسبة 9.6% من متوسطه المتحرك على مدى 50 أسبوعًا (12.232,90 دولار). كان أعلى مستوى له 20.603,10 دولار في فبراير 2021.

القراءة الفنية: طالما بقي تحت المتوسط المتحرك على مدى 50 أسبوعًا وارتفع مؤشر القوة النسبية RSI دون مستوى 50 (50)، فإن الضغط الهبوطي مستمر. الدعم الحرج عند 10.169,20 دولار (أدنى مستوى 2018) و8.343,90 دولار (أدنى مستوى 2015). المقاومة المهمة عند 15.435,50 دولار. فقط كسر مستدام فوق المتوسط المتحرك مع تغيير في ميل RSI سيشير إلى نهاية الاتجاه الهابط.

مؤشر هانغ سنغ - مرآة هونغ كونغ

يغطي هذا المؤشر الموزون حسب القيمة السوقية 65% من بورصة هونغ كونغ وأكثر من 80 شركة. حاليًا عند 16.077,25 دولار هونغ كونغ، أيضًا أدنى من متوسطه على مدى 50 أسبوعًا. الحاجز التالي المهم عند 10.676,29 دولار هونغ كونغ (دعم حاسم). المقاومة ذات أهمية عند 18.278,80 دولار هونغ كونغ، وعلى مسافة أبعد عند 24.988,57 دولار.

شنزن 100 - الأضعف

يقيس هذا المؤشر 100 من أكبر الأسهم من فئة A في شنزن، ويتداول عند 3.838,76 يوان، أقل بنسبة 16.8% من متوسطه على مدى 50 أسبوعًا. مؤشر RSI قريب جدًا من منطقة البيع المفرط (30). الدعم الأكبر عند 2.902,32 يوان (2018) و4.534,22 يوان (2010).

الاستنتاج الفني: تعكس المؤشرات الثلاثة حالة من الذعر البيعي، لكنها تظهر أيضًا احتمالية تراكم. النمط واضح: انتظار كسر حاسم مع تأكيد المؤشرات.

كيف تشارك: أدوات لعام 2024

الأسواق الآسيوية ليست حكرًا على المتخصصين. لديك خياران:

الطريق المباشر: الأسهم الصينية في البورصات الغربية

شركات مثل JD.com (منافسة علي بابا)، Tencent، BYD (صانع السيارات الكهربائية)، Pinduoduo وVipshop تتداول عبر ADR في البورصات الغربية. ومع ذلك، أكبر الشركات المملوكة للدولة الصينية (مثل شبكة الكهرباء الوطنية، النفط الوطنية الصينية، سينوبك) تخضع لقيود على المستثمرين الأجانب الأفراد.

الطريق غير المباشر: المشتقات

عقود الفروقات (CFD) تتيح لك المضاربة على تحركات المؤشرات دون امتلاك الأصل الأساسي. منصات متخصصة في الأسواق الآسيوية كأدوات تداول عبر الإنترنت توفر تعرضًا على مدار 24/5 لهذه الأسواق مع الرافعة المالية.

الحكم للمستثمرين: ماذا تتوقع في 2024

كان بنيامين غراهام على حق: أفضل الأسعار تولد من الذعر الجماعي. الأسواق الآسيوية رخيصة لأسباب حقيقية، وليست خيالية. لكن ثمن الدخول هو الصبر.

ما يجب مراقبته:

1. إعلانات السياسة النقدية والمالية - هي بوصلة لك. كل إجراء تحفيزي حقيقي يضيف نقاطًا صعودية.
2. انتعاش الاستثمار الأجنبي المباشر - علامة على ثقة متجددة.
3. الحركات الفنية للمؤشرات - خاصة الكسر مع تأكيد الحجم.
4. أسعار الفائدة العالمية - مع انخفاض تكلفة المال، يزداد شهية المخاطرة في آسيا.

سيكون عام 2024 هو العام الذي تظهر فيه الأسواق الآسيوية ما إذا كانت أساساتها ضعيفة كما تبدو، أم أن الذعر كان مجرد مبالغة. الأرقام في متناول يدك. القرار لك.