كيف تتجنب مخاطر البيع على المكشوف؟ خطة التعامل مع البيع على المكشوف التي يجب أن يفهمها المستثمرون الذين يبيعون على المكشوف

الضغط على الشراء القصير (Short Squeeze) يمكن القول إنه كابوس لجميع المستثمرين الذين يبيعون على المكشوف. الكثيرون يعرفون فقط أن البيع على المكشوف يحقق أرباحًا سريعة، ويتجاهلون المخاطر الهائلة الكامنة فيه — فبمجرد التعرض لضغط الشراء القصير، تتلاشى الأرباح، وقد تواجه خسائر لا تُحتمل.

ما هو الضغط على الشراء القصير؟ ولماذا يجب على المستثمرين الانتباه إليه؟

الضغط على الشراء القصير يُعرف أيضًا بـ “嘎空”، ببساطة هو إجبار المستثمرين الذين يبيعون على المكشوف على تغطية مراكزهم. عندما يرتفع سعر السهم بسرعة، بسبب نقص الهامش أو الإغلاق القسري، يضطر البائعون على المكشوف لشراء الأسهم بأسعار مرتفعة لتغطية مراكزهم، مما يدفع السعر أكثر للأعلى، مما يخلق حلقة مفرغة.

هناك نوعان شائعان من الضغط على الشراء القصير: الأول هو ارتفاع السعر المفاجئ بشكل مفرط، مما يربك البائعين على المكشوف؛ والثاني هو تدخل مجموعات مالية ذات تأثير سوقي كبير، وتعمل على رفع السعر بسرعة لتحقيق أرباح.

ثلاث طرق شائعة للبيع على المكشوف

إذا أراد المستثمر البيع على المكشوف، فهناك الطرق التالية:

اقتراض الأسهم للبيع — يقترض المستثمر الأسهم من المساهمين طويل الأمد ويدفع فائدة، ثم يبيعها وينتظر انخفاض السعر ليشتريها مرة أخرى. المخاطرة هنا هي أنه إذا استمر السعر في الارتفاع، فمن المحتمل أن يُجبر الوسيط على تغطية المركز قسرًا.

تداول العقود الآجلة — يدفع المستثمر هامشًا ويبيع على المكشوف، لكنه يحتاج إلى إعادة التدوير بشكل دوري. عند ارتفاع السعر بشكل حاد، يواجه نفس مخاطر طلب الهامش أو التصفية.

عقود الفروقات (CFD) — لا يتطلب إعادة التدوير، ويمكن تعديل مضاعف الرافعة المالية بحرية. لكن عند ارتفاع السعر بشكل مستمر، وإذا لم يكن هناك هامش كافٍ، قد يُجبر على التصفية القسرية.

لماذا يحدث ضغط الشراء القصير؟ تحليل حالات حقيقية

حادثة GME في 2021: هجوم المستثمرين الأفراد على وول ستريت

GME هو متجر لبيع أجهزة الألعاب، يعاني من خسائر طويلة الأمد بسبب تراجع الصناعة. في سبتمبر 2020، اشترى رجل الأعمال الكندي Ryan Cohen بكثافة وضم إلى مجلس الإدارة، وارتفع سعر السهم من أرقام فردية إلى ما يقرب من 20 دولارًا.

أصدرت المؤسسات المالية في وول ستريت تقارير تقول إن تقييم GME مبالغ فيه بشكل كبير، وبدأت في البيع على المكشوف بشكل واسع. المفاجئ أن عدد الأسهم المبيعة على المكشوف تجاوز 140% من إجمالي رأس مال الشركة — كل طرف يعتقد أن الشركة ستنخفض في النهاية.

لكن هذا الخبر انفجر على منتدى Reddit المعروف بـ WSB. دعا عشاق الأسهم الأعضاء لشراء GME بشكل جماعي لإجبار وول ستريت على التغطية. في 28 يناير 2021، ارتفع السعر من 30 دولارًا إلى 483 دولارًا. اضطر البائعون على المكشوف لتغطية مراكزهم بسبب نقص الهامش، ويقال إن خسائرهم تجاوزت 5 مليارات دولار.

انتشرت موجة الضغط على الشراء القصير، وارتفعت أسهم مماثلة مثل AMC وBlackBerry وغيرها بشكل حاد ثم عادت بسرعة.

تحول أساسيات تسلا

على عكس GME الذي كان نتيجة عمليات مدبرة، فإن ارتفاع سعر تسلا جاء نتيجة تحسن جوهري في أساسيات الشركة. كانت الشركة تخسر لسنوات، وكانت مراكز البيع على المكشوف ثقيلة. لكن في 2020، تحولت إلى الربحية، وحقق مصنع شنغهاي نموًا هائلًا، وارتفع سعر السهم خلال ستة أشهر تقريبًا من 350 إلى 2318 دولارًا. ثم أُجري تقسيم 1 مقابل 5، وارتفع السعر خلال عام من 400 إلى أكثر من 1000 دولار. خلال عامين فقط، زاد سعر السهم بأكثر من 20 مرة، مما أدى إلى خسائر فادحة للبائعين على المكشوف.

استراتيجيات التعامل مع ضغط الشراء القصير في الواقع

الطريقة الأولى: مراقبة مراكز البيع على المكشوف والمؤشرات الفنية

عندما تتجاوز نسبة مراكز البيع على المكشوف 50% من الأسهم المتداولة، حتى لو استمر السعر في الانخفاض، ينبغي التفكير في التغطية المبكرة لتقليل المخاطر. يمكن مراقبة مؤشر RSI:

• RSI بين 50 و80 → قوة الشراء واضحة، السوق مناسب للشراء
• RSI بين 20 و50 → قوة البيع أكبر، لا يزال مناسبًا للبيع
• RSI أقل من 20 → حالة تشبع بيع، خطر انعكاس السعر مرتفع، ويجب الخروج بسرعة

الطريقة الثانية: إذا رغبت في المشاركة في موجة الضغط على الشراء القصير

إذا أردت متابعة موجة الضغط على الشراء القصير، يجب مراقبة تحركات التغطية على المكشوف عن كثب. طالما أن مراكز البيع على المكشوف تتزايد، يمكنك الاستمرار في المشاركة؛ وعند بدء التغطية، يجب الخروج بسرعة لتحقيق الأرباح. لأن هذه الموجة من الشراء تهدف إلى التغطية وليس بناء على أساسيات جيدة، فالتقلبات ستكون عنيفة، وسينخفض السعر بسرعة بعد انتهاء الضغط.

كيف تختار الأسهم، وتقوم بعمليات بيع على المكشوف بشكل آمن

عادةً، يتطلب الضغط على الشراء القصير شرطين أساسيين: ارتفاع مراكز البيع على المكشوف بشكل مفرط واهتمام السوق الكبير. لتجنب هذا الخطر، يُفضل اختيار مؤشرات السوق الكبرى أو الأسهم ذات الوزن الثقيل، لأنها ذات حجم تداول كبير، ومن الصعب أن تتجمع مراكز بيع على المكشوف بشكل مفرط فيها.

في سوق هابط، يُنصح بالانتظار حتى يرتد السوق قبل البيع على المكشوف، بدلاً من التدخل عند القاع. مقارنةً باستخدام العقود الفرقية (CFD)، فهي أقل عرضة للتصفية القسرية، ويمكن ضبط الرافعة المالية بحرية أكبر.

استراتيجية التحوط المتقدمة هي: شراء الأسهم بشكل طبيعي من جهة، وبيع على المكشوف على السوق بشكل متوازن بنسبة 1:1. بحيث، إذا ارتفعت الأسهم أكثر من السوق، أو انخفضت أقل، يمكن للمستثمر أن يحقق أرباحًا.

التذكير الأخير

الضغط على الشراء القصير قد يكون كارثيًا للمستثمرين الذين يبيعون على المكشوف. بجانب مراقبة حركة السوق وبيانات البيع على المكشوف، من الضروري أيضًا متابعة أساسيات الأسهم والتغيرات في المعلومات. غالبًا ما تكون أخبار إيجابية كافية لتدمير سنوات من الجهد. على المستثمرين أن يكونوا يقظين، ويبحثوا عن التوازن الصحيح بين العائد والمخاطر.