تسارع انخفاض الين مقابل الدولار الأمريكي! إشارات تدخل البنك المركزي تتكرر في الإطلاق【مراقبة السوق】

هذا الأسبوع نظرة على سوق الصرف

خلال الأسبوع الماضي (12/15-12/19)، ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.33%، وأداء العملات غير الأمريكية كان متباينا. حيث كان الين الياباني الأكثر ضغطًا، بانخفاض قدره 1.28%، وانخفض اليورو بشكل طفيف بنسبة 0.23%، وانخفض الدولار الأسترالي بنسبة 0.65%، واستقر الجنيه الإسترليني تقريبًا.

انخفاض الين يقترب من مستوى حاسم وتوقعات التدخل الحكومي تتزايد

شهد الدولار/ين ارتفاعًا كبيرًا الأسبوع الماضي بنسبة 1.28%، مقتربًا من مستوى 158. على الرغم من أن البنك المركزي الياباني رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما هو متوقع، إلا أن تصريحات المحافظ هاروهيكو كيشيدا المتساهلة خيبت آمال السوق. وفي الوقت نفسه، أعلنت حكومة طوكيو بقيادة يوشيهيدي سوجا عن حزمة تحفيزية مالية قياسية بقيمة 18.3 تريليون ين، والتي عوضت بشكل مباشر تأثير التشديد الناتج عن رفع الفائدة، مما أدى إلى استمرار ضعف الين مقابل الدولار.

من توقعات المؤسسات، هناك تباين واضح في توقعات السوق لسياسات البنك المركزي الياباني المستقبلية. تعتقد بنك ميتسوبيشي يو إف جي أن، مع استمرار دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، قد يضعف الين مقابل الدولار ليصل إلى 162 في الربع الأول من 2026. لكن جي بي مورغان حذر من أن احتمالية تدخل الحكومة اليابانية ستزداد بشكل كبير إذا انخفض الين مقابل الدولار بشكل مؤقت إلى أقل من 160.

أما Nomura Securities فترى عكس ذلك، وتتوقع أن يضعف الدولار على المدى الطويل في ظل خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وأن يصعب على الين الاستمرار في التراجع، مع احتمال أن يصل سعر الين مقابل الدولار إلى 155 في الربع الأول من 2026.

من الناحية الفنية، اخترق الدولار/ين المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا، وأشار مؤشر MACD إلى إشارات شراء. إذا تم كسر مقاومة 158، فإن مساحة الصعود ستتوسع. وإذا ظل تحت ضغط عند مستوى 158، فإن مستوى 154 سيكون دعمًا.

نقطة المراقبة الرئيسية هذا الأسبوع: خطاب محافظ البنك المركزي الياباني هاروهيكو كيشيدا ومدى قوة التدخل اللفظي من قبل الجهات الرسمية اليابانية، فهما العاملان اللذان سيؤثران مباشرة على اتجاه الين مقابل الدولار.

اليورو ارتفع ثم تراجع، وتوقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في 2026 تتغير

شهد اليورو/دولار أداءً متذبذبًا الأسبوع الماضي، حيث ارتفع ثم تراجع، وأغلق بانخفاض قدره 0.23%. كان من المتوقع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي على سعر الفائدة دون تغيير، لكن رئيسة البنك كريستين لاغارد لم تصدر إشارات متشددة كما توقع السوق سابقًا.

أما البيانات الاقتصادية الأمريكية فكانت مختلطة. على الرغم من وجود نقاط إيجابية في بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر نوفمبر، إلا أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر نوفمبر جاءت أدنى من التوقعات. وأشارت بنوك كبرى مثل مورغان ستانلي وباركليز إلى أن هذه البيانات تتأثر بشكل كبير بالتعديلات الموسمية والضوضاء الإحصائية، مما يصعب الاعتماد عليها في تحديد الاتجاه الحقيقي للاقتصاد.

السوق يتوقع حاليًا أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة مرتين في 2026، مع احتمالية أن يكون خفض أبريل حوالي 66.5%. بنك Danske يقول إنه مع دخول الاحتياطي الفيدرالي في دورة خفض الفائدة، مع بقاء البنك المركزي الأوروبي على سعر الفائدة، فإن الفارق في الفائدة بعد التعديل التضخمي قد يتقلص، مما سيدعم ارتفاع اليورو مقابل الدولار. بالإضافة إلى ذلك، فإن انتعاش أسواق الأصول الأوروبية، وزيادة الطلب على التحوط ضد تراجع الدولار، وتراجع الثقة في السياسات الأمريكية كلها عوامل قد تدفع اليورو للارتفاع.

من الناحية الفنية، لا يزال اليورو/دولار فوق عدة متوسطات متحركة، ويظل هناك زخم مؤقت للصعود، مع مقاومة رئيسية عند مستوى 1.18. وإذا تراجع، فإن المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم عند 1.165 سيكون دعمًا.

المراقبة هذا الأسبوع: بيانات الناتج المحلي الإجمالي المعدلة للربع الثالث من الولايات المتحدة ومخاطر الجيوسياسة. إذا جاءت البيانات أعلى من التوقعات، فسيكون ذلك دعمًا للدولار وضغطًا على اليورو/دولار؛ أما تصاعد التوترات الجيوسياسية فقد يدفع الطلب على الملاذ الآمن لليورو.