البنك المركزي الأسترالي قد يبدأ دورة رفع أسعار الفائدة في عام 2026، والعملة الأسترالية تتقوى، والرنمينبي يواجه ضغطًا مقابل الدولار الأسترالي

الطلب الداخلي القوي يعكس توقعات خفض الفائدة

تكشف بيانات إنفاق الأسر الأسترالية عن إشارات قوية. سجل إنفاق الأسر في أكتوبر زيادة بنسبة 1.3% على أساس شهري، متجاوزًا بكثير التوقعات السوقية البالغة 0.6%؛ كما أن معدل النمو السنوي بلغ 5.6%، وهو أعلى من التوقعات السابقة للسوق البالغة 4.4%. تشير هذه البيانات إلى أن النشاط الاستهلاكي في أستراليا لا يظهر أي علامات على التراجع، وأن الدفع الداخلي للاقتصاد لا يزال قويًا.

مع أداء الطلب الداخلي الذي فاق التوقعات، حدث تحول جذري في تصور السوق لمسار سياسة البنك المركزي الأسترالي. يتضاءل الآن المجال المتوقع لخفض الفائدة بشكل أكبر، ويتم إعادة تسعير توقعات رفع الفائدة.

ضغوط التضخم تحد من مساحة التيسير

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في أكتوبر بنسبة 3.8% على أساس سنوي، متجاوزًا مرة أخرى توقعات السوق، مما يدل على استمرارية مقاومة التضخم. تتضافر هذه البيانات مع قوة الإنفاق الأسري، مما يضع البنك المركزي الأسترالي في موقف صعب: حيث يتواجد النشاط الاقتصادي وضغوط الأسعار معًا.

وأشار محللو كاي توك ماكرو إلى أن التسارع في إنفاق الأسر يثبت بشكل كامل عدم وجود مجال لمزيد من التيسير في سياسة البنك المركزي الأسترالي. والأهم من ذلك، أن السياسة قد تواجه مخاطر التشديد بشكل أسرع.

ارتفاع كبير في توقعات رفع الفائدة في السوق

في 4 ديسمبر، تجاوز عائد سندات الحكومة الأسترالية لمدة 3 سنوات حاجز 4%، مسجلًا أعلى مستوى منذ يناير من هذا العام. يعكس هذا التغير في العائد توقعات السوق لمزيد من ارتفاع أسعار الفائدة.

ويظهر تغير واضح في توقعات رفع الفائدة في سوق العملات: ارتفعت احتمالية رفع الفائدة في مايو 2026 من 18% إلى 55%، بزيادة تقارب ثلاثة أضعاف. ويعكس ذلك ثقة السوق بشكل ملحوظ في تحول سياسة البنك المركزي الأسترالي. من المتوقع أن يعلن البنك عن قرار سعر الفائدة الأخير في 9 ديسمبر، مع استمرار التوقعات بالحفاظ على سعر الفائدة عند 3.6%.

صعود الدولار الأسترالي قد يستمر، واليوان مقابل الدولار الأسترالي يواجه ضغوطًا

توقعات بنك أستراليا الوطني (NAB) تشير إلى أن الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي قد يصل إلى 0.67 في ديسمبر 2025، ثم يرتفع إلى 0.71 في يونيو 2026. أما بنك غرب المحيط الهادئ فيتوقع أن يصل الدولار الأسترالي إلى 0.69 في مارس 2026، ثم يرتفع إلى 0.70 في سبتمبر، ويصل إلى 0.71 بنهاية العام. أما مجموعة ING فتتبنى وجهة نظر أكثر حذرًا، حيث تتوقع أن يصل الدولار الأسترالي إلى 0.68 في الربع الثاني من 2026، ويصل إلى 0.69 بنهاية العام.

كما أن ارتفاع قيمة الدولار الأسترالي بشكل منهجي يضع ضغطًا غير مباشر على سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأسترالي. عندما يقوى الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي، قد يتعرض سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأسترالي لضغوط تصحيحية. ويجب على المستثمرين مراقبة آلية النقل المتبادلة بين العملتين.

بدء دورة رفع الفائدة وتزايد قوة الدولار الأسترالي سيعززان بشكل أكبر جاذبية الأصول الأسترالية، مما سيكون له تأثير عميق على هيكل العملات الإقليمية وقرارات الاستثمار عبر الحدود.