الأزمة الجيوسياسية وتوقعات التيسير من الاحتياطي الفيدرالي تدفع الذهب إلى مناطق تاريخية تتجاوز 4,440 دولارًا

تتداول الذهب بالقرب من مستويات قياسية مع تلاقي عدة عوامل داعمة للمعدن الثمين. ارتفع XAU/USD فوق 4,435 دولار، مع وصول المعدن الأصفر إلى ذروته عند 4,442 دولار في وقت سابق من الجلسة، مدفوعًا بعاصفة مثالية من تراجع قوة الدولار، وانخفاض عوائد الخزانة، وتصاعد عدم اليقين العالمي.

محركات السوق: لماذا يتسابق الذهب للأعلى

تصاعد علاوات المخاطر الجيوسياسية

أدت التصعيدات الأخيرة في فنزويلا وتجدد التوترات بين إيران وإسرائيل إلى إعادة تدفقات الملاذ الآمن إلى الذهب. أعلنت إدارة ترامب عن حصار شحنات النفط الفنزويلي، بالإضافة إلى التكهنات العسكرية المستمرة في المنطقة، مما زاد من قلق السوق. في الوقت نفسه، تواصل التوترات في الشرق الأوسط تقديم طلب مستمر على الذهب كملاذ آمن مع سعي المستثمرين إلى أصول حماية.

تراجع الدولار، وارتفاع الذهب

كان تراجع الدولار الأمريكي عاملاً رئيسيًا في ارتفاع الذهب. مؤشر الدولار (DXY) تراجع بنسبة 0.40% ويُتداول الآن حول 98.32، أدنى من مستويات الافتتاح. العلاقة العكسية بين قوة الدولار وأسعار الذهب تظل محركًا أساسيًا—عندما يقلل المتداولون من مراكز الدولار، يصبح الذهب أرخص للمشترين الدوليين، مما يدعم الطلب الأوسع. للمقارنة، عند التحويل بين العملات (مثل تقييم دينار ياباني بقيمة 4600 ين مقابل الدولار)، فإن ضعف العملات الرئيسية مثل الدولار عادةً ما يرتبط بزيادة تخصيص المعادن الثمينة.

توقعات تخفيضات الفيدرالي تزداد حتى 2026

تقوم أسواق المال حاليًا بتسعير حوالي 59 نقطة أساس من تخفيضات سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال عام 2026، وهو تحول كبير في توقعات السياسة. أدى هذا الميل نحو التيسير إلى ضغط على عوائد الخزانة الأمريكية، مما استفاد منه الأصول غير ذات العائد مثل الذهب التي تزدهر في بيئات منخفضة الفائدة. يبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات حاليًا 4.171%، في حين ارتفعت العوائد الحقيقية قليلاً إلى 1.91%، ومع ذلك يظل كلاهما داعمًا للمعادن الثمينة من حيث النسب.

مسؤولو الفيدرالي يرسلون رسائل مختلطة

لا يزال الاحتياطي الفيدرالي منقسمًا داخليًا بشأن المسار الصحيح للمستقبل. كرر محافظ الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران موقفه المتحفظ، موضحًا أن تخفيضات إضافية في المعدلات لا تزال محتملة حسب ظروف الاقتصاد. ومع ذلك، اتخذت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك نغمة أكثر حذرًا، مشيرة إلى وجود شوائب في بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر نوفمبر—الذي قد يكون ناجمًا عن إغلاق الحكومة لمدة 43 يومًا—واقترحت أن مسار التضخم الحقيقي قد لا يكون بنفس بساطة القراءات الأخيرة.

تعكس هذه السرديات المتنافسة حالة عدم اليقين الأوسع حول استدامة اتجاهات التضخم المنخفض، مما يبقي السوق في حالة ترقب بشأن نوايا الفيدرالي ويضغط على الذهب كتحوط ضد التضخم.

الصورة الفنية: طريق واضح إلى 4,500 دولار

من الناحية الفنية، لا تزال اتجاهات الذهب الصاعدة قوية وسليمة. مؤشر القوة النسبية (RSI) أصبح في منطقة التشبع الشرائي، مما يدل على زخم صعودي قوي ويشير إلى احتمال استمرار الارتفاع.

سيناريو صعودي: إذا اخترق XAU/USD بشكل حاسم مستوى 4,500 دولار، تظهر أهداف مقاومة لاحقة عند 4,550 و4,600، مما يضع طريقًا واضحًا للمزيد من التقدّم.

سيناريو هبوطي: إذا انخفض المعدن الثمين دون 4,400 دولار، قد يختبر أعلى مستوى على الإطلاق عند 4,381 دولار، مع دعم محتمل حول 4,350 و4,300.

تشير الإعدادات الفنية إلى أن الثيران لا تزال تسيطر، على الرغم من أن قراءة RSI المشبعة بالشراء تتطلب مراقبة أي تصحيح تكتيكي قبل أن يتجلى الارتفاع التالي.

نظرة مستقبلية

يترقب جدول اقتصادي مزدحم يوم الثلاثاء، حيث سيقوم المتداولون بتحليل بيانات التوظيف من ADP، وأرقام نمو الناتج المحلي الإجمالي، وطلبات السلع المعمرة، وتقارير الإنتاج الصناعي. ستوفر هذه البيانات أدلة جديدة حول قرارات الفيدرالي وقد تؤثر على اتجاه الدولار وزخم المعادن الثمينة حتى نهاية العام.