كيفية الاختيار بين الأسهم الممتازة والعادية: دليل لتعظيم استثمارك

عندما تقرر الاستثمار في السوق المالية، فإن أحد القرارات الأكثر حرجًا هو تحديد نوع الأدوات التي تتناسب بشكل أفضل مع ملفك الشخصي. تمثل الأسهم العادية والمفضلة مسارين مختلفين داخل نفس سوق الأسهم، كل منهما يحمل تداعيات عميقة على ثروتك واستراتيجيتك المالية.

لماذا توجد فئتان من الأسهم

تصدر الشركات العامة عدة أنواع من الأسهم بحقوق غير متساوية. هذه الممارسة تلبي حاجة: جذب رأس مال من مستثمرين يتحملون المخاطر بشكل مختلف جدًا. بينما يسعى البعض للمشاركة النشطة والنمو الأسي، يفضل آخرون الاستقرار والدخل المنتظم المضمون.

يتم تصميم الهيكل التمويلي للأسهم بدقة لتلبية كلا الملفين الشخصيين في آن واحد. فهم هذه البنية ضروري قبل إنفاق المال.

الأسهم العادية: وسيلة النمو

الأسهم العادية هي الآلية التقليدية التي يشتري من خلالها المستثمر حصة جزئية من شركة. جاذبيتها الأساسية تكمن في إمكانية زيادة قيمة رأس المال المرتبطة بأداء الشركة.

الحقوق المرتبطة بالأسهم العادية

عندما تمتلك أسهمًا عادية، تكتسب سلطة اتخاذ القرار. لديك حق التصويت في جمعيات المساهمين، مما يسمح لك بالتأثير في الأمور المهمة للشركة، مثل تعيين مجلس الإدارة أو اتخاذ قرارات استراتيجية كبرى.

بالنسبة للأرباح، فهي تتفاوت بشكل كبير. خلال فترات الربحية العالية للشركة، قد تكون المدفوعات كبيرة. ومع ذلك، في سياقات الركود الاقتصادي أو التحديات التشغيلية، قد تقلل الشركة أو تلغي هذه التوزيعات تمامًا.

في حالة الإفلاس، كمستثمر في الأسهم العادية، تكون في مرتبة أدنى من الدائنين. فقط بعد أن يستعيد البنوك، حملة السندات والمساهمون المفضلون استثماراتهم، يمكنك الوصول إلى الأصول المتبقية.

مزايا وقيود الاستثمار في الأسهم العادية

السيولة تشكل قوة أساسية. في الأسواق المتطورة، يمكنك تنفيذ عمليات شراء وبيع بسرعة، والوصول إلى رأس مالك دون تأخير كبير.

إمكانات التقدير كبيرة عندما تنمو الشركة بشكل مستدام. المستثمرون الذين دخلوا شركات تكنولوجية قبل خمسة عشر عامًا ضاعفوا رأس مالهم الأولي بشكل كبير.

لكن، التقلبات تمثل تحديًا كبيرًا. يمكن أن تكون تقلبات الأسعار حادة ومربكة، خاصة خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي الكلي. المستثمر الذي يتحمل ضغطًا عاطفيًا منخفضًا سيواجه صعوبات كبيرة.

بالإضافة إلى ذلك، الأرباح غير مضمونة. الشركات الناشئة في مرحلة التوسع غالبًا تعيد استثمار جميع الأرباح دون توزيع شيء للمساهمين.

الأسهم المفضلة: البديل ذو الدخل المتوقع

على الطرف الآخر، توجد الأسهم المفضلة، وهي فئة هجينة تجمع بين خصائص الدين ورأس المال. تُصنف حسابيًا على أنها حقوق ملكية، لكنها تعمل بمنطق أدوات الدخل الثابت.

الهيكل والأنواع من الأسهم المفضلة

هناك العديد من الأنواع المصممة لحالات محددة:

الأسهم المفضلة التراكمية: تتراكم الأرباح غير المدفوعة من فترات سابقة ويجب دفعها بالكامل قبل أي توزيع آخر. توفر هذه الميزة أمانًا أكبر للمستثمر.

الأسهم المفضلة القابلة للاسترداد: تحتفظ الشركة بحق إعادة شرائها في أوقات محددة، مما يقيد أفق الاحتفاظ بها.

الأسهم المفضلة القابلة للتحويل: يمكن تحويلها إلى أسهم عادية وفقًا لشروط محددة، مما يجمع بين الاستقرار المبدئي وإمكانات النمو المستقبلية.

الأسهم المفضلة المشاركة: ترتبط الأرباح مباشرة بالنتائج المالية، مما يتيح الاستفادة من الأداء الاستثنائي.

حقوق وحماية الأسهم المفضلة

هنا يكمن الاختلاف الأبرز: الأسهم المفضلة لا تمنح حق التصويت. تتنازل عن التأثير في القرارات الشركة مقابل فوائد أخرى.

عادةً، يتم تحديد الأرباح كنسبة ثابتة أو معدل محدد مسبقًا. إذا حددت الشركة 5% سنويًا، فسيكون هذا هو عائدك بغض النظر عما إذا حققت الشركة ملايين أو واجهت صعوبات.

في حالات تصفية الشركة، تكون وضعيتك أعلى من وضعية المساهمين العاديين. ستتلقى تعويضًا قبلهم، ولكن بعد الدائنين وحملة السندات.

هذه الأسهم تتأثر بالتغيرات في أسعار الفائدة. عندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة، يقل جاذبية الأسهم المفضلة ذات الأرباح الثابتة.

مزايا وعيوب الأسهم المفضلة

التوقع المنتظم للدخل هو الميزة الأساسية. في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة، تكون هذه الأرباح الثابتة جذابة بشكل خاص مقارنة بالودائع البنكية أو السندات.

المخاطر أقل بشكل كبير من الأسهم العادية. لدى الشركة حافز قوي للحفاظ على هذه المدفوعات، إذ أن عدم الوفاء بها سيؤثر على تصنيفها الائتماني.

لكن، إمكانات التقدير محدودة. أرباحك تقتصر على الأرباح الدورية؛ لن تستفيد من تحركات الأسعار الصاعدة بشكل كبير.

السيولة قد تكون مشكلة. العديد من الأسهم المفضلة تتداول بكميات أقل، مما قد يصعب عليك الخروج بسرعة من السوق. بالإضافة إلى ذلك، قد تفرض شروط الاسترداد عليك البيع في أوقات غير مناسبة.

مقارنة كمية: أدلة السوق

مؤشر S&P U.S. Preferred Stock Index، الذي يمثل حوالي 71% من سوق الأسهم المفضلة الأمريكية، يقدم نظرة ثاقبة. خلال فترة خمس سنوات، شهد هذا المؤشر انخفاضًا بنسبة 18,05%، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 (الذي يجمع الأسهم العادية للشركات الكبرى) بنسبة 57,60%.

هذه الفجوة ليست صدفة. تعكس حساسية الأسهم المفضلة لتغيرات السياسة النقدية. عندما يبدأ البنك المركزي دورة رفع أسعار الفائدة، ينخفض القيمة النسبية لهذه الأدوات ذات الدخل الثابت.

في الوقت نفسه، استغلت الأسهم العادية للشركات ذات نماذج الأعمال المقاومة النمو الاقتصادي الكامن.

استراتيجيات حسب ملفك الاستثماري

إذا كنت شابًا أو في منتصف العمر وتتحمل تقلبات السوق: تعتبر الأسهم العادية المرتبطة بالأسهم العادية محرك تراكم الثروة. أفقك الزمني الطويل يسمح لك بتجاوز التقلبات والاستفادة من النمو المركب.

إذا كنت على وشك التقاعد أو بحاجة إلى تدفق نقدي ثابت: توفر الأسهم المفضلة راحة البال. تتخلى عن إمكانات ارتفاع الثروة مقابل دخل ثابت يغطي نفقاتك اليومية.

استراتيجية متقدمة تجمع بين الفئتين. قم ببناء محفظة تتكون من 60-70% من الأسهم العادية و30-40% من الأسهم المفضلة، مع توازن بين النمو والاستقرار حسب عمرك وأهدافك.

الطريق العملي: من النظرية إلى الاستثمار الفعلي

يبدأ الأمر باختيار وسيط موثوق. تحقق من تنظيمه من قبل السلطات المالية ذات الصلة وتقديمه لشروط تنافسية على العمولات.

بعد فتح حسابك (عملية تتطلب إثبات الهوية والأموال المبدئية)، خصص وقتًا لدراسة شركات محددة. حلل بياناتها المالية، قطاع عملها، موقعها التنافسي، والاتجاهات الاقتصادية الكلية التي تؤثر عليها.

نفذ طلبك مع تحديد ما إذا كنت تريد الشراء بالسعر الحالي (“أمر السوق”) أو تحديد سعر أقصى مستعد للدفع به (“أمر محدود”).

بديل متقدم: بعض الوسطاء يتيحون التداول عبر عقود الفروقات (التي تعكس تحركات الأسعار دون الحاجة لامتلاك الأسهم فعليًا)، وهي أدوات مشتقة تعكس تحركات الأسعار بدون الحاجة لامتلاك الأسهم بشكل فعلي. ينطوي هذا الأسلوب على مخاطر مضاعفة ويتطلب خبرة سابقة.

الخلاصة: بناء قرارك الاستثماري

اختيار بين الأسهم العادية والمفضلة ليس ثنائيًا بل سياقيًا. عمرك، أهدافك المالية، تحملك للمخاطر، أفقك الزمني، واحتياجات السيولة تحدد الهيكل الأمثل.

الأسهم العادية تقدم إمكانات تحويلية لبناء الثروة على المدى الطويل. المفضلة توفر راحة البال للمستثمرين المحافظين الباحثين عن الدخل.

نضوج المستثمر يتطلب الاعتراف بأن كلاهما له مكان شرعي في محفظة متوازنة، كل واحدة تؤدي وظيفة محددة ضمن بنيتك المالية الشاملة.