الشركات المدرجة في البورصة المكسيكية 2025: دليل للمستثمرين في أكثر أسواق أمريكا اللاتينية ديناميكية

في عام 2025، تبرز بورصة المكسيك كفرصة سوقية لأولئك الذين يسعون لتنويع محافظهم بعيدًا عن الولايات المتحدة. مع أداء يفوق التوقعات ويتجاوز المؤشرات الأمريكية الرئيسية، حقق مؤشر S&P/BMV IPC ارتفاعًا يقارب 21,7% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، مما يجعله خيارًا جذابًا في بيئة اقتصادية عالمية غير مؤكدة.

بورصة المكسيك: ثاني قوة مالية في أمريكا اللاتينية

بورصة المكسيك (BMV) هي السوق الرائدة لرأس المال في المكسيك وثاني أكبر بورصة في أمريكا اللاتينية، بعد البرازيل فقط. وهي الخامسة من حيث الأهمية في القارة الأمريكية وتشكل جزءًا من مجموعة BMV، التي تدير أيضًا MexDer (سوق المشتقات) و Indeval (مركز إيداع الأوراق المالية).

تم تأسيس BMV في عام 1978 من خلال دمج ثلاث بورصات إقليمية: بورصة المكسيك في مدينة مكسيكو، وبورصة الغرب في غوادالاخارا، وبورصة مونتيري. منذ ذلك الحين، تطورت لتقديم أدوات مالية متعددة مثل الأسهم، المشتقات، الدخل الثابت، والصناديق المتداولة (ETFs)، مما جذب المستثمرين المحليين والأجانب على حد سواء.

كم عدد الشركات المدرجة في بورصة المكسيك؟

حاليًا، يوجد 145 شركة مدرجة في سوق الأوراق المالية في المكسيك، منها 140 شركة ذات أصل مكسيكي. يعكس هذا الرقم النسبي المعتدل أن سوق رأس المال المكسيكي صغير مقارنة بحجم اقتصادها، خاصة عند النظر إلى أن أكبر خمس شركات في السوق الأمريكية تتجاوز قيمة إجمالي السوق فيها بأكثر من 15 مرة قيمة بورصة المكسيك بأكملها.

على الرغم من حجمها، يتميز السوق المكسيكي بتركيز عالٍ للقيمة في عدد قليل من الشركات. المؤشر الرئيسي للسوق، مؤشر أسعار الأسهم (S&P/BMV IPC)، يضم أكبر 36 شركة مدرجة، والتي تمثل حوالي 25% فقط من إجمالي الشركات المدرجة، لكنها تركز حوالي 80% من القيمة السوقية الإجمالية.

المؤشر الرئيسي: S&P/BMV IPC

مؤشر S&P/BMV IPC هو مقياس لدرجة حرارة السوق المكسيكي. يتم وزنه حسب رأس المال السوقي ويُراجع نصف سنويًا (في مارس وسبتمبر) لتعكس التكوين الحالي للسوق. تكشف مقاييسه الأساسية عن:

• عدد المكونات: 35 شركة
• متوسط القيمة السوقية: 221.939 مليون بيزو مكسيكي
• نطاق القيمة السوقية: من 17.882 إلى 1.279.282 مليون بيزو مكسيكي
• العائد السنوي (1 سنة): 29%
• العائد السنوي (5 سنوات): 15%
• العائد السنوي (10 سنوات): 6,44%

يُظهر وزن المؤشر أهمية قطاعات معينة. أكبر ثلاثة قطاعات من حيث الوزن هي: السلع الاستهلاكية الأساسية (30,9%)، المواد (26,2%)، والصناعات (12,3%). تتركز 10 شركات رئيسية في 71,6% من الوزن الكلي للمؤشر، في حين أن الشركة ذات الوزن الأكبر تمثل 12,4% منه.

الشركات التي تدفع السوق المكسيكي: تحليل القادة

أكبر خمس شركات مدرجة في بورصة المكسيك — وول مارت المكسيك، أمريكا موفيل، مجموعة مكسيك، فومنتو إكونوميكو ميكسيكانو (FEMSA)، ومجموعة التمويل بانورتي — تمثل حوالي 44,2% من القيمة السوقية الإجمالية لـ BMV. في مؤشر S&P/BMV IPC، تتركز هذه الشركات نفسها حوالي 55,8% من القيمة، مما يؤكد دورها الهيكلي كركائز للسوق المالية المكسيكية.

وول مارت المكسيك: الريادة في التجزئة

وول مارت دي مكسيكو SAB de CV هي أكبر شركة تجزئة في البلاد، وتدير مخازن، ومتاجر خصم، ومتاجر هايبرماركت، وسوبر ماركت، ونوادي مع حضور بارز في المكسيك وأمريكا الوسطى. تأسست على يد جيرونيمو أرانغو في عام 1958، وقد رسخت مكانتها بجذب ملايين العملاء من خلال استراتيجية تنوع المنتجات وأسعار تنافسية.

بيانات السوق (حتى 11 نوفمبر 2025):

• القيمة السوقية: 1,10 تريليون بيزو مكسيكي
• نطاق الأسعار: 61,43 $ - 63,97 $
• النطاق السنوي: 50,79 $ - 67,34 $
• نسبة PER: 21,86
• عائد الأرباح: 3,83%

في الربع الثاني من عام 2025، سجلت وول مارت دي مكسيكو مبيعات بقيمة 246.253,8 مليون بيزو مكسيكي مقابل 227.415,1 مليون في نفس الفترة من عام 2024، على الرغم من أن صافي أرباحها انخفض إلى 11.226,9 مليون بيزو مكسيكي من 12.510,1 مليون في الربع الثاني من 2024. تحافظ مجلة Barron’s على توصية “زيادة الوزن” للشركة.

أمريكا موفيل: قوة الاتصالات

أمريكا موفيل، S.A.B. de C.V. هي شركة اتصالات متعددة الجنسيات مقرها في مدينة مكسيكو وتعمل في 23 دولة في أمريكا وأوروبا، وتخدم أكثر من 323 مليون مستخدم. تعتبر أكبر شركة اتصالات في القارة الأمريكية والسابعة عالميًا من حيث المشتركين. بالإضافة إلى الهاتف المحمول، تقدم خدمات الإعلان، وتشغيل مراكز الاتصال، وتمتلك أبراج اتصالات. الشركة تسيطر عليها مجموعة كارسو، التي يملكها كارلوس سليم.

بيانات السوق (حتى 11 نوفمبر 2025):

• القيمة السوقية: 70,75 مليار دولار أمريكي
• نطاق الأسعار: 32.800,00 $ - 35.160,00 $
• النطاق السنوي: 15.675,00 $ - 40.000,00 $

في الربع الثالث من 2025، سجلت أمريكا موفيل إيرادات بقيمة 232.920 مليون بيزو مكسيكي، بزيادة سنوية قدرها 4,2%. وصل صافي أرباحها إلى 22.700 مليون بيزو مكسيكي. يظل توافق المحللين في Investing.com على توصية “شراء” مع سعر هدف متوسط قدره 21.323 بيزو مكسيكي.

مجموعة مكسيك: التعدين والنقل

مجموعة مكسيك هي تكتل تأسس في 1978 ويعمل في ثلاثة قطاعات رئيسية: مينيرا مكسيك، مجموعة مكسيك للنقل، ومجموعة مكسيك للبنية التحتية. قسم التعدين هو أكبر شركة تعدين في المكسيك وثالث أكبر منتج للنحاس في العالم، في حين أن قسم النقل يدير أكبر أسطول قطارات في البلاد.

بيانات السوق (حتى 11 نوفمبر 2025):

• القيمة السوقية: 1,27 تريليون بيزو مكسيكي
• نطاق الأسعار: 158,68 $ - 162,51 $
• النطاق السنوي: 91,08 $ - 167,85 $
• نسبة PER: 17,71
• عائد الأرباح: 2,71%

في الربع الثالث من 2025، زادت إيرادات مجموعة مكسيك بنسبة 11% لتصل إلى 4.590 مليون دولار، بينما ارتفعت أرباحها الصافية بأكثر من 50%، لتصل إلى 1.290 مليون دولار. تمنح مجلة Barron’s سعر هدف متوسط قدره 8,33 دولار أمريكي لأسهم الفئة ب بتصنيف “بيع”.

فومنتو إكونوميكو ميكسيكانو: المشروبات، التجزئة والمطاعم

فومنتو إكونوميكو ميكسيكانو S.A.B. de C.V. (FEMSA) هي أكبر شركة متعددة الجنسيات في قطاع المشروبات في المكسيك، وهي أكبر معبئ لكوكاكولا على مستوى العالم. تأسست في 1890 في مونتيري، وتعد FEMSA رائدة أيضًا في التجارة بالتجزئة، والمطاعم، والصيدليات، وتعمل في 17 دولة إضافية إلى المكسيك.

بيانات السوق (حتى 11 نوفمبر 2025):

• القيمة السوقية: 583,28 مليار بيزو مكسيكي
• نطاق الأسعار: 174,48 $ - 180,00 $
• النطاق السنوي: 156,00 $ - 212,11 $
• نسبة PER: 38,85
• عائد الأرباح: 7,4%

في الربع الثالث من 2025، نمت إيرادات FEMSA الإجمالية بنسبة 9,1% لتصل إلى 214.638 مليون بيزو، لكن صافي أرباحها انخفض بنسبة 36,8% ليصل إلى 5.838 مليون بيزو بسبب خسائر صرف وأعباء مالية أعلى. يظل تحليل الاستثمار يوصي بـ"شراء".

بانورتي: مؤسسة مالية رائدة

مجموعة التمويل بانورتي، S.A.B. de C.V. هي ثاني أكبر مؤسسة مصرفية في المكسيك وأمريكا اللاتينية، تأسست في 1992 ويقع مقرها في سان بيدرو غارزا غارسيا. تعمل بانورتي تحت علامتي بانورتي وإيكسي، وتقدم منتجات مثل حسابات التوفير، بطاقات الائتمان، القروض، الرهون العقارية، والخدمات التجارية. مع 22 مليون عميل، وأكثر من 1000 فرع و7,000 جهاز صراف آلي، تعتبر بانورتي أيضًا أقدم مدير لصناديق التقاعد في البلاد.

بيانات السوق (حتى 11 نوفمبر 2025):

• القيمة السوقية: 534,70 مليار بيزو مكسيكي
• نطاق الأسعار: 178,03 $ - 186,44 $
• النطاق السنوي: 131,60 $ - 187,29 $
• نسبة PER: 9,02
• عائد الأرباح: 7,30%

في الربع الثالث من 2025، سجلت بانورتي صافي ربح بقيمة 13.008 مليون بيزو، بانخفاض سنوي قدره 9%. ومع ذلك، تمنح مجلة Barron’s توصية بـ"زيادة الوزن (Overweight)".

السياق الاقتصادي الكلي: لماذا 2025 مختلف

يُظهر الاقتصاد المكسيكي في 2025 مرونة أمام بيئة دولية معقدة. بعد عودة دونالد ترامب إلى رئاسة الولايات المتحدة، كان للتقلبات الناتجة عن التدابير التجارية تأثير معتدل على المكسيك، بفضل قوة الاستهلاك الداخلي وتدفق الاستثمارات المستمر المرتبط بإعادة التصنيع إلى أمريكا اللاتينية (إعادة توطين التصنيع من آسيا إلى أمريكا اللاتينية).

لا تزال التضخم في انخفاض، وتقارب نسبته حوالي 3,5% سنويًا، مما يسمح للبنك المركزي المكسيكي ببدء خفض أسعار الفائدة. يبقي البنك المركزي نغمة حذرة نظرًا لأن التضخم الأساسي لا يزال فوق الهدف. أظهر البيزو المكسيكي مرونة، حيث تحرك ضمن نطاق محدود دون تدهورات حادة، حتى خلال فترات التوتر التجاري الأكبر.

حقق مؤشر S&P/BMV IPC نموًا يقارب 21% في عام 2025 حتى الآن، مع بقائه بالقرب من مستويات 63,000–64,000 نقطة، مما يعكس استقرار أكبر الشركات المدرجة واهتمام المستثمرين الأجانب المتزايد بالمكسيك كوجهة استثمارية.

فرصة الاستثمار: التنويع الاستراتيجي

بالنسبة للمستثمرين الذين ركزوا معظم أصولهم في الولايات المتحدة، يمثل عام 2025 فرصة حقيقية لإعادة توازن استراتيجياتهم. يتباين أداء السوق المكسيكي بشكل ملحوظ مع أداء المؤشرات الأمريكية الرئيسية، التي تظل ثابتة أو في المنطقة السلبية.

يحدث هذا المفاجأة الإيجابية رغم بيئة كانت تبدو غير مواتية مع فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على المنتجات المكسيكية وعدم اليقين الجيوسياسي. أظهرت بورصة المكسيك مرونة مدعومة بإعادة التصنيع، والاستهلاك الداخلي القوي، والأداء القوي للشركات الرائدة مثل أمريكا موفيل، وفومنتو إكونوميكو، ومجموعة مكسيك.

يمكن لاستراتيجية متوازنة أن تجمع بين التعرض للأسهم المكسيكية، والحضور الانتقائي في الأصول الأمريكية، والسندات المحلية من كلا الاقتصادين. تتيح هذه التركيبة الاستفادة من فروق الأداء وتقليل المخاطر التجارية، والنقدية، والجيوسياسية، مما يمنح المستثمر أفقًا أكثر قوة في عام يشهد تحولات مهمة للأسواق العالمية.