الأسواق الصاعدة تتوقف عند تفتت الإجماع، والأسواق الهابطة تتربص في أعماق النسيان — هذا ليس مجرد تصحيح تقني، بل هو فراغ حاد على مستوى الطلب.

مؤخرًا رأيت تحليلًا، وأصبح الأمر مروعًا عند التفكير فيه. المشكلة ليست في ذكره للسوق الهابطة، بل في كشفه عن حقيقة خفية: دورة الارتفاع الحالية ليست مدفوعة بالمستثمرين الأفراد، بل هي نتيجة تفاعل ثلاث قوى تتناوب على دفع السوق: صناديق ETF الأمريكية الفورية، والدورات الاقتصادية الكلية، وتخصيص الأصول للشركات. والآن، بدأت هذه القوى جميعها في سحب يدها.

أكثر التفاصيل إثارة للدهشة هي هذه:

تحول صناديق ETF الأمريكية الفورية من جنون التجميع العام الماضي إلى عمليات عكسية هذا العام، حيث انخفضت حيازات البيتكوين بحوالي 2.4 مليون وحدة. هذا ليس تعديلًا عاديًا للمراكز، بل هو إشارة إلى انسحاب استراتيجي. تكديس المحافظ التي تحتوي على 100 إلى 1000 بيتكوين توقف عن النمو، مما يعني أن حماسة اللاعبين الكبار في التكديس قد خفت فجأة — والتاريخ يذكرنا بوضوح أن نهاية عام 2021 كانت مشابهة تمامًا، تلتها سوق هابطة طويلة الأمد. كسر السعر المتوسط المتحرك لمدة 365 يومًا، وهو ما يرمز إلى كسر خط دعم الثقة على المدى الطويل، وغالبًا ما يشير إلى انعطاف في الدورة.

كيف نتصرف؟ السؤال ليس "هل سيستمر الانخفاض"، بل "من يخرج بصمت من السوق". الضغط البيعي الحالي يأتي من انسحاب نشط من قبل المؤسسات، التي استنفدت فوائد السياسات والدورات والقصص، والآن لم يتبق سوى المستثمرين الأفراد يتمايلون على المسرح.

بعض النصائح العملية: أولاً، راجع توزيع محفظتك، إذا كانت أكثر من نصفها من مراكز تم شراؤها عند مستويات عالية، فأنت من آخر من يستلمون. ثانيًا، لا تثق كثيرًا في قصة "الشراء عند القاع"، فالمؤسسات بدأت تبيع للتو، ومحاولة التقاط هذا الانخفاض باستخدام أصابعك يشبه حجز مضخة هيدروليكية بأصابعك. ثالثًا، احتفظ بما لا يقل عن 30% من USDT أو عملات مستقرة أخرى، ففي دورة السوق الهابطة، السيولة ليست سلبية، بل أداة للبقاء على قيد الحياة.

سيخلق نقص السيولة في البيتكوين مشهدًا مثيرًا، والمسار القادم سيكون مثيرًا للاهتمام.