أداء الذهب والبيتكوين هذا العام هو في الحقيقة يوم واحد ويوم واحد.

الذهب كان في حالة جنون منذ بداية العام، وحقق أرقاما قياسية جديدة طوال الوقت. حتى ديسمبر، تجاوز سعر الذهب حاجز 4400 دولار للأونصة، مع زيادة على مدار السنة تزيد عن 60٪، وهو أقوى عام منذ عام 1979. تم تحديث أعلى رقم قياسي له أكثر من 50 مرة، والمستثمرون مذهولون قليلا.

ماذا عن البيتكوين؟ في أكتوبر، اندفع إلى 126,000 دولار، وتبع الكثيرون هذا الاتجاه، لكنه الآن انخفض إلى أكثر من 88,000 بقليل. من النقطة العليا، فقد فقد أكثر من 30٪. يقول بعض الناس إن هذا "ذهب رقمي"، لكن أداء العامين الماضيين يخبرنا أنهما ليسا نفس الشيء على الإطلاق.

كشخص كان في دائرة العملات لسنوات عديدة، فإن سوق 2025 قد قلب بالفعل إدراك الكثيرين، وأنا لست استثناء. عندما اعتقد الجميع أن البيتكوين سيكون قويا مثل الذهب، تلقى الواقع صفعة قاسية على الوجه.

**لماذا يحدث هذا؟**

السبب في قوة الذهب مدعوم بعوامل مثل الظروف الجيوسياسية، وانخفاض قيمة الدولار الأمريكي، وزيادة ممتلكات البنوك المركزية. هذه منطق تقليدي وجدت لعقود، واعتراف السوق بالذهب متجذر بعمق.

لكن البيتكوين مختلف. قوته الدافعة أكثر تعقيدا - فهي تعتمد على كل من التوجه السياسي، وشعور رأس المال، والبيئة الكلية. عندما تنخفض شهية المخاطرة في السوق، غالبا ما تكون الأصول عالية المخاطر هي الأسرع في الضغط. تعكس عملية الانخفاض من 126,000 إلى 88,000 هذا التحول السريع في شهية المخاطر.

لأكون صريحا، رغم أن كلاهما يصنف ك "مخازن قيمة"، إلا أن الذهب هو أصل ملاذ آمن معترف به داخل النظام المالي التقليدي، ولا يزال البيتكوين في طور السعي لتحقيق هذا المكانة. بمجرد أن يتعرض السوق للضغط، لن يتردد المستثمرون في بيع الأصول الخطرة مقابل شعور بالأمان، والذهب هو خيارهم الأول.

هذا الأداء في السوق يخبرنا بالحقيقة: سيكون هناك دائما فجوة بين المفهوم والواقع، وسيكون السوق دائما أكثر تعقيدا مما نتخيل.