يبدو أن قرار البنك المركزي الياباني الأخير معتدلًا، لكنه يحمل في طياته أسرارًا خفية.

من ناحية، رفع سعر الفائدة إلى 0.75% وهو أعلى مستوى على الإطلاق، ومن ناحية أخرى، أرسل إشارة مطمئنة للسوق من خلال عبارة "لا توجد خطة لزيادة الفائدة في المستقبل القريب". هذه الحيلة فعلاً ذكية — الظاهر أنها موقف متحفظ، لكن في جوهرها لا تزال تتبع مسار التشديد النقدي.

ما يهلل له السوق الآن هو في الواقع تراكب ثلاثة أمور. الأول هو أن الأخبار السلبية التي كانت مكبوتة أخيرًا أصبحت حقيقة، الثاني هو التنفس القصير الناتج عن انخفاض قيمة الين، والثالث هو الاحتفال الأخير قبل عطلة عيد الميلاد. لكن لا تنخدع بهذه الأوهام.

الصفقات التي كان من المفترض أن تنفجر تحت ضغط رفع الفائدة، لأنها "تمديد فترة رفع الفائدة"، يمكنها أن تستمر لبضعة أيام إضافية. الحبل لم يُفك، فقط تم تخفيفه مؤقتًا. هذا ليس إنقاذًا، بل هو تأجيل الموت.

أما عن الارتداد الأخير؟ فالوضع المالي في الواقع هش جدًا. اللاعبون الرئيسيون قد ذهبوا بالفعل في إجازة، وما تبقى هو روبوتات تتقاتل فيما بينها. في مثل هذه الأوقات، حتى أدنى حركة هوائية يمكن أن تكشف عن زيف الازدهار الظاهر.

وفي هذا الوقت الذي لم يتوقف فيه هذا الرقص بعد، الاستمرار في الرقص ليس خطأ، لكن الحكمة الوحيدة هي — دائمًا أن تكون أقرب ما يكون للخروج.