قام البنك المركزي الياباني أمس بالإعلان عن رفع سعر الفائدة من 0.5% إلى 0.75% — وهو أعلى مستوى خلال الثلاثين عامًا الماضية. وفقًا للمنطق التقليدي، ينبغي أن تؤدي هذه الإشارة التشديدية إلى ضغط هبوطي على السوق، لكن عالم التشفير رأى عكس ذلك تمامًا: سعر الإيثيريوم تخطى بشكل مستمر 2900 USDT، وارتفع خلال اليوم بنسبة 2.56%، والمشاعر السوقية كانت نشطة بشكل غير عادي.

الشيء المثير هنا هو. قبل فترة، كان المستثمرون يستخدمون استراتيجية "الربح من فارق الفائدة" عبر اقتراض الين منخفض التكلفة للاستثمار في الأسهم الأمريكية أو الأصول المشفرة، وهذه الاستراتيجية تتعرض للإغلاق الإجباري بسبب رفع الفائدة. من الناحية النظرية، كان من المتوقع أن يضغط ذلك على السوق، لكن الواقع كان مختلفًا تمامًا.

لنبدأ برد فعل الأسواق التقليدية — مؤشر نيكاي 225 انخفض مباشرة بنسبة 1.3%، وهذا ليس مفاجئًا. أما سوق التشفير، فكان كأنه لا شيء يحدث، بل وارتفع. لماذا؟ السر يكمن في أن السوق كان قد استوعب بالفعل هذا الرفع للفائدة مسبقًا.

بيانات التوقعات من Polymarket تظهر أن احتمالية توقع رفع الفائدة كانت تصل إلى 99%، أي لا يوجد شك تقريبًا. عندما يكون "خبر سيء" قد تم تسعيره بشكل كامل، ويكون الجميع في انتظار تنفيذه، فإن التنفيذ الفعلي يتحول إلى "انفراج سلبي" — حيث يكون المستثمرون في حالة هلع وسبق لهم أن خرجوا، والباقي هم اللاعبون الذين لديهم استعداد نفسي، بل وهناك من يترقب في المناطق المنخفضة لاقتناص الفرصة عند حدوث ذلك.

هذه المنطق في لعبة السوق قد يبدو غير منطقي، لكنه في الواقع يحمل أسراره. الاختلاف بين التوقعات والواقع غالبًا هو الذي يحدد اتجاه السعر.