#数字资产市场洞察 غدًا قرار سعر الفائدة للبنك المركزي الياباني، السوق متفق على أنه سيرفعها بمقدار 25 نقطة أساس إلى 0.75% — وهو أعلى مستوى منذ ثلاثين عامًا، ويُعد أيضًا نهاية دورة التيسير الطويلة.

ومع ذلك، يمر الكثيرون على هذا الخبر مرور الكرام، معتقدين أنه مجرد حدث خبري، لكن في الواقع هناك تيارات خفية تتصارع. بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة عدة مرات، أصبح السوق معتادًا على ذلك، وانخفضت حساسية الناس لخفض الفائدة. لكن اليابان مختلفة — لأول مرة منذ أكثر من عقد، تتجه نحو رفع الفائدة، وقد تكون موجة الارتفاع هذه أقوى بكثير مما يتوقعه الجميع، وربما تؤدي إلى انفجار في الأسواق العالمية.

بتفحص التاريخ، نعرف أن آخر جولتين لرفع الفائدة في اليابان كانت في حوالي عام 2000 و2008، والنتائج كانت؟ واحدة أدت إلى انفجار فقاعة الإنترنت، والأخرى سرعت أزمة الرهن العقاري الثانوي. الآن، مع ارتفاع الرافعة المالية والتقييمات على هذا النحو، إذا تكرر الأمر مرة أخرى… فهذه ليست مجرد مخاوف من الخيال.

لماذا قوة رفع الفائدة في اليابان كبيرة جدًا؟ السر يكمن في حجم تداول الفارق في الين الياباني — حجم التداولات في سوق الفارق كبير جدًا. خلال هذه السنوات، مع استمرار معدل الفائدة صفر في اليابان، قام المستثمرون العالميون باقتراض الين بشكل مكثف وبكلفة منخفضة، واستخدموا الرافعة المالية للاستثمار في أصول عالية العائد في الخارج: الأسهم، السندات، الذهب، والعملات المشفرة. هذه السيولة الرخيصة كانت دائمًا اليد الخفية التي تدفع الأصول عالية المخاطر إلى الأعلى. بمجرد رفع الفائدة، ستتزايد تكاليف الاقتراض، وتوقعات ارتفاع الين ستقوى، وعليهم تصفية مراكزهم — بيع الأصول العالمية، وتحويل الأموال إلى اليابان، مما يضغط على السيولة بشكل كبير، وتنهار جميع الأصول.

الأمر الأكثر إيلامًا هو الوضع الحالي: الاحتياطي الفيدرالي يضخ السيولة، والبنك الياباني يضيق، وهاتان القوتان تتصارعان، وأي حركة صغيرة يمكن أن تتضخم إلى حالة من الذعر. حتى لو لم يرفع الفائدة غدًا، فمن المؤكد أنه سيرفعها خلال الأشهر القادمة، ولا مفر من ذلك.

في عصر الرافعة المالية العالية، تجاهل هذا التحول في السياسات هو بمثابة الانتحار. التقلبات ستزداد، وهذه قاعدة ثابتة، ويجب إدارة المخاطر بصرامة، وتقليل المراكز، والبقاء يقظًا دائمًا. في اللعبة الكلية، هناك فخاخ وفرص، لكن الشرط هو احترام هذه الدورات الكبرى، حتى تتجنب البجعة السوداء وتتمكن من التقاط فرص الارتداد.

$BTC $ETH