#大户持仓动态 قرر الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر خفض سعر الفائدة، حيث خفض نطاق السعر الأساسي إلى 3.50%-3.75%، بمقدار 25 نقطة أساس في كل مرة. وهذه هي المرة الثالثة التي يخفض فيها الفائدة هذا العام، كما أنها تمثل سادس تعديل متتالي منذ سبتمبر. ومع ذلك، فور صدور هذا القرار، عبر ترامب عن استيائه بشكل واضح، مشيرًا إلى أن "مقدار خفض الفائدة غير كافٍ، وكان من المفترض أن يكون أكثر جرأة".

ويعكس ذلك صراعًا سياسيًا مستمرًا. لطالما انتقد ترامب سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث عبر عن استيائه مرارًا من بطء وتيرة خفض الفائدة، وحتى أنه ألمح سابقًا إلى إمكانية استبدال رئيسه جيروم باول. ويؤمن أن معدلات الفائدة في الولايات المتحدة يجب أن تكون عند أدنى مستوى عالمي، مما يهدد المكانة التقليدية للفيدرالي كمؤسسة مالية مستقلة.

ومن الجدير بالذكر أن اختيار خليفة لرئيس الفيدرالي أصبح محور اهتمام. كشف ترامب أنه سيلتقي قريبًا مع عضو مجلس إدارة الفيدرالي السابق كيفن ووش، موضحًا أنه بحاجة إلى شخص "صادق وذكي فيما يخص أسعار الفائدة". وفي الوقت نفسه، أدلى المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض هاسيت بتصريحات علنية، قال فيها إن الفيدرالي لا يزال لديه مساحة كافية لخفض الفائدة، وألمح إلى أن خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس قد يحدث في المستقبل.

وبالنظر إلى توقعات السوق، تظهر بيانات أداة مراقبة الفيدرالي في CME أن الاحتمال الأكبر هو أن يظل سعر الفائدة ثابتًا في يناير المقبل بنسبة تصل إلى 75.6%، مع فرصة بنسبة 24.4% فقط لمواصلة خفضه بمقدار 25 نقطة أساس. بحلول مارس، تتوقع الاحتمالات أن يكون خفض 25 نقطة أساس بنسبة حوالي 44.4%، مع احتمال استمراره ثابتًا بنسبة 46%، وأن يكون خفض كبير بمقدار 50 نقطة أساس بنسبة 9.5%. وهذا يدل على أن السوق تتبنى موقفًا حذرًا تجاه مسار السياسة المستقبلية للفيدرالي.

هذه المواجهة حول سياسة الفائدة تؤثر مباشرة على منطق تخصيص الأصول. عادةً، يؤدي توقع خفض الفائدة إلى رفع تقييم الأصول عالية المخاطر، مما يحفز الاستثمارات البديلة بما في ذلك الأصول الرقمية؛ والعكس صحيح. توجهات السياسة الجديدة للرئيس القادم ستشكل عاملًا رئيسيًا في تحديد اتجاه السوق في عام 2025. ما رأيك في المسار النهائي لهذا الصراع السياسي؟